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作為A股絕對大盤(pán)股,中石油的業(yè)績(jì)也幾乎是經(jīng)濟的晴雨表,第三季度,中石油實(shí)現凈利潤308.47億元人民幣,同比降低23.5%,基本每股收益0.17元人民幣;截止前三季度中石油實(shí)現利潤813.48億元,比去年同期減少14.1%。這也給全年利潤超去年的目標蒙上陰影。
天然氣業(yè)務(wù)保持高速增長(cháng)
在中石油傳統業(yè)務(wù)中,只有天然氣版塊保持較快增長(cháng)。中石油表示,三季度公司按照效益優(yōu)先原則,合理調整原油產(chǎn)量和產(chǎn)能建設規劃,實(shí)現國內原油生產(chǎn)基本穩定、天然氣產(chǎn)量快速增長(cháng)。前三季度,生產(chǎn)原油6.31億桶,同比下降3.7%,生產(chǎn)可銷(xiāo)售天然氣15,248億立方英尺,同比增長(cháng)11.3%。
而近日,中石油在和俄羅斯達成天然氣供應初步協(xié)議后,天然氣漲價(jià)的說(shuō)法也得到認可。分析人士認為從2010年起,中國可能對進(jìn)口、國產(chǎn)天然氣進(jìn)行加權平均,從而推進(jìn)“混合定價(jià)”機制。這意味著(zhù)中國天然氣價(jià)格總體上漲已成定局。中石油集團內部有關(guān)人士日前表示,天然氣定價(jià)機制改革方案已完成向三大石油公司的意見(jiàn)征詢(xún),基本確定了根據進(jìn)口天然氣和國產(chǎn)天然氣的權重比進(jìn)行定價(jià)的新模式。明年將提高天然氣城市門(mén)站價(jià)格,相應的出廠(chǎng)價(jià)也會(huì )提高。這對壟斷國內天然氣80%的中石油無(wú)疑是長(cháng)期利好。
同時(shí)中石油馬不停蹄的推進(jìn)天然氣管道建設,包括西氣東輸二線(xiàn)、澀寧蘭復線(xiàn)、陜京二線(xiàn)增輸工程、大連和江蘇LNG等重點(diǎn)項目都在積極推進(jìn)。
油價(jià)回升下的戰略調整
前三季度油價(jià)逐漸回升,從年初的40美元到10月,紐約原油期貨價(jià)格終于重又回到了80美元/桶上方,最高已觸及82美元/桶,這是一年來(lái)國際油價(jià)的峰值,但較去年同期一度達到147美元還有很大差距。
從季報可以發(fā)現,針對原油價(jià)格走勢,中石油調整了業(yè)務(wù)重點(diǎn),加大天然氣開(kāi)發(fā),而略微減少了不那么賺錢(qián)的采油煉化業(yè)務(wù)。前三季度,中石油共加工原油6.07億桶,同比下降5.5%,生產(chǎn)汽油、柴油和煤油5391萬(wàn)噸,同比下降3%,生產(chǎn)乙烯204.9萬(wàn)噸,同比增長(cháng)3.4%。但在報告期內,煉化基地和重點(diǎn)工程建設取得重要進(jìn)展,獨山子石化千萬(wàn)噸煉油和百萬(wàn)噸乙烯裝置全面建成,廣西石化、塔里木石化等重點(diǎn)工程建設按計劃推進(jìn)。2009 年國內成品油定價(jià)機制的調整有利于緩解公司煉油業(yè)務(wù)的成本壓力。
隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇,市場(chǎng)的需求也在逐漸提升,中石油銷(xiāo)售業(yè)務(wù)上積極應對市場(chǎng)變化,采取靈活有效的營(yíng)銷(xiāo)策略,強化終端銷(xiāo)售,全力提高運營(yíng)效率。前三季度,銷(xiāo)售汽油、柴油和煤油7317萬(wàn)噸,同比增長(cháng)4.7%。
近日隨著(zhù)油價(jià)站上80美元,各種預測又不絕于耳,看多者最高看至100美元,看空者則預計油價(jià)可能會(huì )回調至70美元。昨天國際能源署(IEA)官員稱(chēng),隨著(zhù)經(jīng)濟的復蘇,由于上游投資不足,國際油價(jià)可能會(huì )大幅上漲;歐佩克也大幅調高了對2010年全球石油需求預期,據此有交易商認為,國際油價(jià)有可能在明年春季達到125美元/桶。
值得注意的是今年前三季度中石油原油產(chǎn)量不及去年,原油平均實(shí)現價(jià)格也減少一半,從去年的97.24降到49.06美元,這也是所有版塊里下降最多的。近日中金公司將2010年和長(cháng)期油價(jià)假設從70美元/桶、80美元/桶上調至80美元/桶、90美元/桶!坝捎谥袊透酃珊虯股2009年的市盈率高于國際可比公司,且短期內投資者不應對天然氣業(yè)務(wù)抱有較高的預期,加上三季度業(yè)績(jì)預計較弱,我們建議短期內回避中國石油,維持H股和A股“中性”的投資評級!(孫中元)
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