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　　盡管11月底之前將出臺電價(jià)調整方案，但分析人士擔心日漸臨近的通脹帶來(lái)煤炭?jì)r(jià)格上漲，從而導致電力行業(yè)成本上漲。電價(jià)上調往往滯后，將要調整的電價(jià)就是對前期的補償，因此，通脹往往會(huì )傷害電力行業(yè)。

　　煤價(jià)影響成本

　　受通脹預期影響，目前國際煤價(jià)已經(jīng)初現上漲勢頭。根據GlobalCoal報價(jià)，截至11月6日，澳大利亞紐卡斯爾港現貨價(jià)達到75.8美元/噸，延續了最近兩個(gè)月來(lái)的上升走勢，比9月10日的66.4美元/噸增長(cháng)14%。國際煤價(jià)的上漲將對國內煤價(jià)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應。

　　反觀(guān)國內的煤炭供求，今年上半年國內煤價(jià)整體較平穩，自8月中旬以來(lái)，秦皇島煤價(jià)開(kāi)始緩慢上漲，盡管近期庫存也大量提升，但價(jià)格也在提升，最近一周，港口各煤種價(jià)格還是每噸分別上漲了10-20元不等。

　　中電聯(lián)統計信息部主任薛靜表示，目前中部地區的煤價(jià)已經(jīng)顯露上漲端倪，隨著(zhù)四季度供暖高峰的到來(lái)，煤價(jià)可能有一定幅度的上漲。

　　國泰君安研究員王威認為，通貨膨脹預期和國內煤炭供求狀況將共同影響煤價(jià)走勢，隨著(zhù)內蒙古地區煤炭運力的逐漸解決和山西煤礦整合初步完成，明年煤炭的供應可能會(huì )比較充足，對煤價(jià)的上漲會(huì )有對沖作用，預期明年可能會(huì )出現溫和通脹，煤價(jià)呈現小幅上漲。

　　長(cháng)城證券研究員張霖認為，整體而言，通脹背景會(huì )對電力行業(yè)有負面影響，煤價(jià)漲價(jià)，進(jìn)一步降低火電企業(yè)的點(diǎn)火價(jià)差，收窄火電行業(yè)盈利空間。同時(shí)，電力子行業(yè)的盈利能力也將出現分化，煤價(jià)上漲對火電形成巨大的成本壓力，而水電基本不會(huì )受到通貨膨脹的影響。

　　王威表示，尤其在通貨膨脹上半場(chǎng)，電力行業(yè)可能受沖擊最大，就像2007年下半年到2008年，煤價(jià)快速攀升，而電價(jià)的上調因CPI高漲而受到抑制，上調存在顯著(zhù)的滯后性，而在通脹的下半場(chǎng)，煤價(jià)緩慢回歸，電價(jià)調整也逐漸到位，電力行業(yè)進(jìn)入復蘇期。

　　電價(jià)機制理順尚待時(shí)日

　　此次市場(chǎng)預期的電價(jià)調整有望于11月底前變成現實(shí)。主要包括銷(xiāo)售電價(jià)的理順和上網(wǎng)電價(jià)的結構性調整兩方面，其中東部沿海部分省份的上網(wǎng)電價(jià)可能小幅下調，而中西部部分省份的電價(jià)小幅上調。

　　分析人士認為，此次調價(jià)，主要是理順2008年兩次調價(jià)的不完善之處，由于各地煤價(jià)漲幅和降幅差異較大，因此2008年的“齊步走”式調價(jià)需要來(lái)一次“局部微調”才能基本均衡，但此次調價(jià)并非為以后的通貨膨脹做準備。

　　據了解，前三季度東部地區的電力企業(yè)盈利能力恢復較快，而中西部和東北地區的部分電力企業(yè)仍未能扭虧，此次上網(wǎng)電價(jià)的“東降西升”正是為了避免這種“貧富不均”的現狀繼續惡化。

　　消息人士透露，一份涉及發(fā)電、輸配電及新能源發(fā)電等全方位的電價(jià)改革方案有望與電價(jià)調整方案一同出臺。此次電價(jià)改革方案的大方向是市場(chǎng)化，將很大程度上改變目前電價(jià)由政府控制的現狀。

　　但也有分析人士表示，畢竟電價(jià)改革的推進(jìn)日程是漸進(jìn)性的，因此市場(chǎng)化的電價(jià)形成機制何時(shí)能落實(shí)還取決于政府的推進(jìn)決心。如果明年出現強烈的通貨膨脹，預期電力行業(yè)還是很難獲得上游成本迅速往電價(jià)端傳導，今年電力行業(yè)盈利能力的整體復蘇能否持續屆時(shí)還面臨一定的挑戰。(邢佰英)