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　　專(zhuān)家表示資源品價(jià)格上漲不一定導致通脹發(fā)生 但可能推高通脹預期

　　油、電、水今年輪番上漲，如今天然氣也步入漲價(jià)通道，多種資源品價(jià)格上揚對物價(jià)水平的影響到底有多大？

　　大宗商品期貨市場(chǎng)今年以來(lái)漲勢明顯，對明年的通脹形勢又將有何影響？

　　資源品漲價(jià)推高工業(yè)品成本

　　統計數據顯示， 今年前三季度GDP同比增長(cháng)7.7%，與去年同期相比，資源價(jià)格普遍有所回落，9月份國內CPI同比下降0.8%，PPI同比下降10.11%，較低的價(jià)格指數水平給資源產(chǎn)品提價(jià)留下了空間。

　　持續一年多的物價(jià)下行成為本輪調價(jià)的先決條件，這也是國家發(fā)改委近期多次在調價(jià)后解釋?zhuān)�不�?huì )引發(fā)通脹的主要依據之一，但從近兩個(gè)月的走勢來(lái)看，PPI和CPI增幅已經(jīng)雙雙進(jìn)入上升通道，預期在2010年將“轉正”，這一方面反映當前經(jīng)濟恢復勢頭確立，但同時(shí)也帶來(lái)對通貨膨脹的強烈預期，而上調資源產(chǎn)品價(jià)格會(huì )進(jìn)一步推高人們的這一預期。

　　中科院財貿所專(zhuān)家接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著(zhù)電價(jià)、水價(jià)、油價(jià)的上調，工業(yè)品成本推高，進(jìn)而將影響到整體物價(jià)指數，雖然目前還不明顯，但至少物價(jià)水平是往上走而不會(huì )往下降。

　　水、電、燃料是大多數產(chǎn)業(yè)的中間投入品，其價(jià)格的上升最終會(huì )抬升企業(yè)生產(chǎn)成本、并傳導至其他相關(guān)行業(yè)。據估算，水對物價(jià)的間接影響較小，提價(jià)10%僅推高物價(jià)0.02%；電的間接影響較大，電價(jià)提升10%，可以間接拉動(dòng)整體價(jià)格水平提升0.21%。

　　而從居民消費的角度看，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲必定會(huì )通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈向下游消費品傳導。雖然短期內尚未傳導到消費領(lǐng)域，但也已經(jīng)營(yíng)造出了上漲的預期。

　　農產(chǎn)品期貨上漲可傳導至CPI

　　雖然近日A股出現了調整走勢，但期貨市場(chǎng)依然表現較好，目前有色金屬中的領(lǐng)頭品種——銅價(jià)連續刷新年內新高，另一個(gè)重要品種——原油雖然近期漲幅并不突出，但市場(chǎng)預計今年油價(jià)還可能試探85~90美元的位置。

　　此外，自進(jìn)入11月份以來(lái)，由于市場(chǎng)關(guān)于通脹的預期明顯加強，以及北方雪災的影響，與CPI聯(lián)系最密切的農產(chǎn)品期貨價(jià)格也跟隨工業(yè)品出現上漲勢頭，目前國內的大豆、豆粕、玉米、豆油等一些農產(chǎn)品的期貨價(jià)格已經(jīng)創(chuàng )下了年內新高。

　　有色金屬、鋼鐵等工業(yè)品價(jià)格對CPI數據的影響較為潛移默化，而農產(chǎn)品由于產(chǎn)業(yè)鏈較短，一旦價(jià)格上漲對CPI的影響最為明顯。從2006年來(lái)，國內期貨市場(chǎng)走勢基本上與CPI表現出相同的趨勢，但CPI的變化要慢于期貨市場(chǎng)的變化。

　　銀河期貨宏觀(guān)分析師蔣東義表示，“大宗商品價(jià)格上漲對CPI的影響最關(guān)鍵的是看上漲能否持續。一般來(lái)說(shuō)上游生產(chǎn)資料的上漲要經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的傳導才能到達最終的消費品。按照目前商品市場(chǎng)的走勢來(lái)看，要導致CPI達到較高的水平比如超過(guò)5%，可能需要一年到一年半的時(shí)間”。

　　斷言通脹尚早，資產(chǎn)價(jià)格泡沫要防

　　據新華社電 進(jìn)入四季度，一系列價(jià)格變動(dòng)開(kāi)始在全國范圍內逐漸浮現。有關(guān)專(zhuān)家表示，產(chǎn)品價(jià)格的上漲不一定導致通脹的發(fā)生，但資本價(jià)格出現的泡沫卻需格外警惕。

　　中國社會(huì )科學(xué)院副院長(cháng)李揚表示，目前中國面臨物價(jià)向上的三方面壓力：一是輸入性通脹，二是在部分領(lǐng)域、部分產(chǎn)業(yè)存在供不應求的情況，三是貨幣供應的影響。不過(guò)李揚同時(shí)表示，目前至少有兩類(lèi)因素導致中國物價(jià)難以大幅上漲。一是儲蓄率始終保持在很高的水平上，二是產(chǎn)能過(guò)剩�！爸袊�未來(lái)傳統意義上通貨膨脹的危險并不大�！崩顡P解釋說(shuō)，“供過(guò)于求的影響可能會(huì )強于貨幣供應量增多的影響”。

　　盡管通脹在短期內還不會(huì )對中國經(jīng)濟構成重要的威脅，但資產(chǎn)價(jià)格泡沫的堆積卻需要引起高度重視。為克服國際金融危機的影響，各國采取的經(jīng)濟刺激政策導致了流動(dòng)性的泛濫。在這種情況下，國際大宗商品價(jià)格持續走高，而資產(chǎn)價(jià)格的膨脹勢必會(huì )導致生活資料、工業(yè)品價(jià)格的上漲。

　　央行貨幣政策委員會(huì )委員樊綱提醒說(shuō)，雖然通貨膨脹短期還不會(huì )到來(lái)，但財產(chǎn)泡沫風(fēng)險、資產(chǎn)泡沫風(fēng)險確實(shí)是值得警惕的一件事情。 （徐海星、陳芳、王亮）