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　　貴州茅臺(600519)7日發(fā)布公告，表示將從明年1月1日起上調茅臺酒出廠(chǎng)價(jià)，平均上調幅度約為13%。貴州茅臺價(jià)格一向被認為是白酒市場(chǎng)景氣度的風(fēng)向標，提價(jià)往往會(huì )引起白酒企業(yè)的“跟風(fēng)”。

　　高端白酒進(jìn)提價(jià)周期

　　本次提價(jià)，貴州茅臺的主要產(chǎn)品高度茅臺酒出廠(chǎng)價(jià)上調了60元至499元，上調幅度接近14%，其他產(chǎn)品的調價(jià)幅度也大多在13%-15%之間。業(yè)內認為，茅臺提價(jià)時(shí)點(diǎn)早于近期市場(chǎng)的普遍預期，提價(jià)幅度則略低于預期。

　　茅臺提高出廠(chǎng)價(jià)后，已經(jīng)高于五糧液等其他高端白酒的出廠(chǎng)價(jià)格，給其他酒企帶來(lái)提價(jià)壓力。

　　申銀萬(wàn)國報告指出，目前五糧液、國窖1573的出廠(chǎng)價(jià)分別為469元和468元，一批價(jià)分別為555元和505元。茅臺提價(jià)后預計五糧液、國窖1573、水井坊、洋河藍色經(jīng)典、青花瓷汾酒等將擇機提價(jià)。

　　此前瀘州老窖已經(jīng)將銷(xiāo)售指導價(jià)提高50元，五糧液也將團購價(jià)格提高20元。業(yè)內認為，各酒企對于未來(lái)市場(chǎng)判斷較為積極，加上茅臺提價(jià)帶動(dòng)，出廠(chǎng)價(jià)提高的時(shí)機已比較成熟。

　　國信證券黃茂表示，茅臺提價(jià)可能引來(lái)五糧液、國窖1573的連鎖反應，不過(guò)，其他白酒的銷(xiāo)量增長(cháng)可能會(huì )受到一定抑制，高端白酒市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向茅臺集中。目前不到3萬(wàn)噸的高端白酒市場(chǎng)，正常年度的新增需求估計在2000-2500噸，估計2010年茅臺酒將會(huì )增加1500-2000噸的銷(xiāo)量，增長(cháng)15%-20%。

　　中金報告指出，2010年春節高端白酒銷(xiāo)量有望實(shí)現同比正增長(cháng)，白酒基本面仍較為穩健，白酒板塊當前對應2010年的市盈率為27.2倍，估值優(yōu)勢仍在。

　　茅臺漲價(jià)也引發(fā)了7日白酒板塊的活躍，貴州茅臺早盤(pán)一度攀至181.06元，創(chuàng )出一年多以來(lái)的新高，后收報176.53元；白酒板塊個(gè)股早盤(pán)也紛紛高開(kāi)，最終全部以紅盤(pán)報收。

　　茅臺營(yíng)收預增超30%

　　對于漲價(jià)原因，貴州茅臺方面的解釋為，鑒于產(chǎn)品原輔材料價(jià)格上漲、市場(chǎng)供求狀況以及企業(yè)發(fā)展戰略需要等因素。

　　由于消費回暖及銷(xiāo)售旺季來(lái)臨，白酒的銷(xiāo)售態(tài)勢顯著(zhù)好轉，以茅臺為代表的高端白酒終端零售價(jià)格保持高位，也使得白酒公司提價(jià)的“底氣”十足，加上成本上升及消費稅調整對業(yè)績(jì)的壓力，促成茅臺提價(jià)的最終落定。

　　中國證券報記者12月7日了解到，目前物美超市53度茅臺酒售價(jià)為858元，玉泉路物流港的一批價(jià)為740元，批發(fā)價(jià)格近半個(gè)月左右上漲了約60元。一批價(jià)格與提價(jià)后的499元出廠(chǎng)價(jià)相比仍有200多元的價(jià)差，渠道利潤空間仍然較大。

　　國信證券黃茂表示，本次茅臺保持較低的提價(jià)幅度，從側面印證了茅臺會(huì )“限價(jià)放量”的判斷，對于茅臺來(lái)講，保持渠道的高價(jià)差，適當控制銷(xiāo)售價(jià)格，積極擴大銷(xiāo)量是比較合理的選擇。

　　由于毛利率已經(jīng)達到90.5%的水平，市場(chǎng)對于貴州茅臺未來(lái)幾年盈利能力的提升有些擔憂(yōu)。海通證券趙勇表示，茅臺近幾年原材料成本增幅在10%以上，本次噸酒價(jià)格提升13%能帶來(lái)毛利率的略微提升，但上升幅度有限；在公司銷(xiāo)售費用率也大幅增加的前提下，未來(lái)利潤增速很大程度上需要依靠銷(xiāo)量的增長(cháng)。

　　趙勇指出，考慮茅臺明年近20%的銷(xiāo)量增長(cháng)，加上13%的提價(jià)，如果不考慮年份酒，茅臺明年銷(xiāo)售收入將達到30%以上的增長(cháng)，“有可能過(guò)一段時(shí)間年份酒價(jià)格也會(huì )提高�！�

　　民族證券則預計本次提價(jià)將為貴州茅臺2010年業(yè)績(jì)增厚0.2元左右。今年前三季度，貴州茅臺基本每股收益4.01元，業(yè)內預計2009年每股收益為5.10元左右。(王錦)