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　　自央行上調存款準備金率后，市場(chǎng)對于央行緊縮資金流動(dòng)性預期持續升溫，國內股市與商品市場(chǎng)紛紛承壓回落。受商品市場(chǎng)整體氣氛的影響，期鋼也出現較大幅度的回調。但從近期的表現來(lái)看，期鋼在4250元的位置有強支撐，表現出較好的抗跌性。

　　現貨需求疲弱難以支撐鋼價(jià)。由于季節性因素的影響，當前是建筑鋼材消費的傳統淡季，鋼材現貨市場(chǎng)近期持續下跌，其主要原因之一在于疲弱的鋼材需求難以支撐鋼價(jià)。東北等地區幾乎處于成交停滯的狀態(tài)，其他地區市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃重。

　　庫存消費比持續攀升對鋼價(jià)形成較強的壓力。由于建筑鋼材需求疲弱以及貿易商囤貨的影響，自去年11月中旬開(kāi)始，建筑鋼材的社會(huì )庫存持續攀升。螺紋鋼連續11周庫存上漲，目前庫存達524.4萬(wàn)噸，漲幅在35%以上。庫存消費比持續攀升對鋼價(jià)形成較強的壓力。

　　不過(guò)，貿易商普遍看好鋼材的后市，紛紛大量囤貨，短時(shí)間內并不會(huì )出現大面積拋售的現象。但我們擔憂(yōu)，若流動(dòng)性繼續收緊，貿易商由于資金緊缺等原因出現拋貨兌現的情況，這將直接對鋼價(jià)構成壓力。

　　成本因素從推動(dòng)鋼價(jià)轉變?yōu)橹�撐鋼價(jià)。由于近期鋼價(jià)持續下跌，鐵礦石等原料價(jià)格漲勢趨緩，短期內成本因素不再是推動(dòng)鋼價(jià)上漲的主要因素。在鋼價(jià)下跌的過(guò)程中，成本維持在高位，從原來(lái)的推動(dòng)鋼價(jià)轉變?yōu)橹�撐鋼價(jià)。

　　近期鋼價(jià)持續下跌，原材料價(jià)格漲勢趨緩，并伴有小幅回落，且國內主要港口的進(jìn)口鐵礦石庫存繼續上升，創(chuàng )近3個(gè)月來(lái)的新高，目前國內主要的19家港口進(jìn)口鐵礦石庫存達到6742萬(wàn)噸，而且礦石貿易價(jià)格開(kāi)始下調。雖然當前原材料價(jià)格有所下滑，但成本依然維持在高位，因此，成本因素成為支撐鋼價(jià)的主要因素之一，鋼價(jià)下行空間有限。2月1日沙鋼公布2月上旬的出廠(chǎng)價(jià)格維持不變，也符合市場(chǎng)預期。

　　從當前市場(chǎng)整體狀況來(lái)看，春節前鋼材價(jià)格將維持弱勢震蕩的格局，難以出現大幅上漲的行情；同時(shí)，由于成本因素的支撐，鋼價(jià)繼續下行的空間也不大。但并不排除因政策性因素導致的商品市場(chǎng)整體性下跌。

　　對于春節后的鋼價(jià)，總體保持看好。但預計仍將經(jīng)歷一段去庫存化的階段，其原因在于：1.國家繼續保持擴大內需促進(jìn)消費的政策�？v觀(guān)2009年，國家的4萬(wàn)億投資、汽車(chē)下鄉、家電下鄉等措施拉動(dòng)了鋼材下游需求行業(yè)，包括基建、房地產(chǎn)、汽車(chē)、家電等行業(yè)。近期國家又提出了“建材下鄉”的措施，據初步測算，“建材下鄉”將直接拉動(dòng)農村消費超過(guò)800億元。2.鐵礦石等成本因素又將凸顯。新一輪的鐵礦石談判雖然仍未成定局，但上漲的可能性已被市場(chǎng)所認同。3.春節后，市場(chǎng)仍將經(jīng)歷去庫存化的階段。(新湖期貨研究所 翁鳴曉)