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　　剛拿下深發(fā)展的中國平安又被傳出其也是洽購上海證券的主角。一直致力于打造“保險、銀行、投資”三足鼎立的平安集團，這種傳聞并非空穴來(lái)風(fēng)，現如今銀行短板已有彌補，陳兵證券扶植其發(fā)展亦不足為奇。昨日上海證券內部人士向記者證實(shí)，平安確有跟上海證券股東接觸討論過(guò)收購事宜，但還沒(méi)到最后確定簽訂協(xié)議的階段。而平安集團新聞發(fā)言人則表示，目前沒(méi)有這項計劃，重大事項以公告為準。業(yè)內指出，上海證券價(jià)錢(qián)不菲，而平安收購深發(fā)展將耗資百億，因此平安要想將上海證券囊括其中，充裕的資金是關(guān)鍵。

　　收購上海證券非空穴來(lái)風(fēng)

　　在今年2009年年報業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，平安高管對外表示，平安第三個(gè)十年發(fā)展已經(jīng)開(kāi)局，接下來(lái)平安將在保險、銀行、投資全面發(fā)展，進(jìn)一步做大金融綜合平臺。

　　在此背景下，今年平安希望在三大領(lǐng)域有所建樹(shù)。平安保險一直雄踞保險業(yè)榜眼位置，一季度保費增長(cháng)速度超越市場(chǎng)。銀行領(lǐng)域則剛剛將深發(fā)展收括其中，銀行規模有望在整合完畢后大大擴張。如今就剩下投資領(lǐng)域，證券相對弱勢的一環(huán)了。

　　平安證券網(wǎng)站資料表明，公司注冊資本18億元，在全國16個(gè)城市設有26家營(yíng)業(yè)部，集中在深圳等一線(xiàn)城市，并擁有2500名經(jīng)紀業(yè)務(wù)銷(xiāo)售人才。

　　一季報顯示，平安證券在第一季度完成11家IPO、2家再融資項目的主承銷(xiāo)發(fā)行，發(fā)行家數行業(yè)排名第一。但這些項目客戶(hù)多數為中小企業(yè)。而平安證券的其它業(yè)務(wù)如經(jīng)紀業(yè)務(wù)、研究、資管業(yè)務(wù)等成績(jì)乏善可陳。中國證券業(yè)協(xié)會(huì )提供的2009年度證券公司股票基金交易總金額排名顯示，平安證券全年股票基金交易總金額為8932億元，低于上海證券的9021億元，列全行業(yè)第31名。

　　因此平安被認為是收購上海證券的主角傳聞并非空穴來(lái)風(fēng)。平安證券也一直在尋找合適的計劃對外收購。業(yè)內人士認為，平安一旦成功并購上海證券，平安集團的券業(yè)版圖將大大改善。

　　平安集團新聞發(fā)言人盛瑞生對記者表示，經(jīng)核實(shí)，目前集團沒(méi)有該項計劃。但上海證券內部人士則對記者表示，平安確有跟其股東接觸討論收購事宜，但目前沒(méi)有到最終簽訂協(xié)議階段。股東也跟多家公司進(jìn)行過(guò)商談，是否最終花落平安不能確定。

　　上海證券價(jià)格不菲

　　但此次被收購的主角上海證券，盡管在全國券商公司中規模較小，但其股東以及質(zhì)量不容小覷。

　　資料顯示，上海證券現擁有各類(lèi)專(zhuān)業(yè)人員1000余人，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)52家，已形成以上海為中心，北京、深圳、重慶、溫州、南京、杭州等發(fā)達城市為主體的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò )，是國內業(yè)務(wù)資格最齊備的證券公司之一，全國創(chuàng )新試點(diǎn)證券公司之一。其還擁有兩張金融牌照，即擁有海際大和證券和海證期貨兩家子公司。上海證券于2007年正式受讓中富證券證券類(lèi)資產(chǎn)，實(shí)現了經(jīng)紀業(yè)務(wù)的快速擴張。目前其注冊資本為26.1億元，股東只有兩家，分別為上海國際集團和上海國際信托，分別持有其66 .67%、33.33%的股份。其中，上海國際集團為上海國際信托的控股母公司。

　　由于上海國際集團還控股了國泰君安證券，不符合證監會(huì )要求的“一參一控”的相關(guān)規定，也不利于國泰君安的上市。因此上海國際集團才急于將上海證券股權進(jìn)行一次性出售。

　　上海證券人士透露，國泰君安證券也想直接合并上海證券解決此問(wèn)題，但國泰君安未上市，一時(shí)也拿不出那么多資金進(jìn)行收購合并。

　　記者了解到，上海證券的出讓價(jià)格將參照目前券商股權交易市場(chǎng)的價(jià)格。根據目前上海籍券商股權在產(chǎn)權交易所掛牌出讓的6-7元成交價(jià)看來(lái)。收購方若要取得上海證券控股權耗資至少百億元。

　　平安如收購　資金從何來(lái)？

　　盡管平安集團資金實(shí)力雄厚，但平安人壽將要對深發(fā)展支付上百億的定向增發(fā)資金。根據一季報，截至一季度末，平安集團可動(dòng)用閑置資金余額164億元，上年末平安集團償付能力充足率為302.1%。此次平安還有余力再掏百億資金收購上海證券嗎？

　　平安證券一高層人士也承認，收購深發(fā)展后，平安資金不會(huì )寬裕到再輕松收購一家金融機構。而平安副董事長(cháng)孫建一則曾對外表示，近期平安沒(méi)有再融資計劃。

　　但業(yè)內另有消息稱(chēng)，平安信托急于出讓中原股份，或為此次收購鋪路。兩年前平安信托通過(guò)收購許繼集團的股權，間接成為中原證券第二大股東，持股比例為40.63%。

　　據公開(kāi)報道，平安信托計劃以5元/股的價(jià)格，轉讓手中所有的、總量達8.29億股的中原證券股份，轉讓總價(jià)超過(guò)41億元。擬出讓的中原證券股份可以分拆，但最低股權額度不低于1000萬(wàn)股。當年平安信托拿下許繼集團100%股權只花了9.6億元。若上述價(jià)格能夠達成，平安信托兩年間就從中原證券上獲益至少30億元。

　　曾有觀(guān)點(diǎn)認為，當初平安信托收購許繼集團全部股份時(shí)主要目標應是中原證券。希望兩家證券能借此進(jìn)行整合。由于中原證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)要多于平安證券，通過(guò)整合進(jìn)平安證券，對中國平安的證券業(yè)務(wù)無(wú)疑有很大的提升。但時(shí)至今日，這一想法仍未變成現實(shí)。與此同時(shí)，河南省政府已將中原證券作為河南省重點(diǎn)上市儲備項目。在不能兩者整合之下，平安選擇以財務(wù)投資的方式獲利退出。

　　分析人士認為，平安集團旗下子公司均有盈利，而平安信托手中不乏盈利大項目。如真要收購上海證券，平安可通過(guò)出讓一些項目再加之集團自有閑置資金能應付過(guò)去。這也不排除平安在二級市場(chǎng)再融資的可能性。

　　整合或參照華泰聯(lián)合模式

　　據其他媒體報道，上海國際信托集團希望上海證券被收購后仍能保留其牌照。因此出于保留上海證券牌照的考慮，華泰證券收購整合聯(lián)合證券的模式成為了該項交易的選擇方案。

　　根據華泰證券并購整合聯(lián)合證券的方案，交易雙方大致以長(cháng)江為界，華泰證券主要負責江北的經(jīng)紀業(yè)務(wù)和上交所的投行業(yè)務(wù)。華泰聯(lián)合證券則負責江南的經(jīng)紀業(yè)務(wù)和深交所的投行業(yè)務(wù)，雙方以此標準對各自的營(yíng)業(yè)部和投行業(yè)務(wù)進(jìn)行了重新的劃分整合，以解決同業(yè)競爭的問(wèn)題。

　　而上海證券人士稱(chēng)，參照華泰聯(lián)合的模式并非參照其“劃江而治”的形式，平安并購上海證券重要原因是雙方業(yè)務(wù)具有互補性。

　　平安證券的投行業(yè)務(wù)在國內券商中排名靠強，而上海證券該業(yè)務(wù)則非常薄弱。從經(jīng)紀業(yè)務(wù)看，上海證券又比平安證券要略強一些。從網(wǎng)點(diǎn)分布看，平安證券的網(wǎng)點(diǎn)主要集中在深圳和華南，而上海證券的網(wǎng)點(diǎn)則主要集中在上海及華東，網(wǎng)點(diǎn)互補性非常明顯。如若整合，兩家券商或以業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行有所區分和整合。 (王梅麗)