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　　上周，國家發(fā)改委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)司委托國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所，就戰略性新興產(chǎn)業(yè)召開(kāi)為期一天的研討會(huì )，為即將出臺的《國務(wù)院關(guān)于加快培育戰略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》建言獻策。而在經(jīng)過(guò)數易其稿的陣痛之后，三網(wǎng)融合方案日前終于破冰。種種跡象表明，我國對戰略性新興產(chǎn)業(yè)的布局正在加速，各項扶持政策也有望在下半年密集出臺。

　　其實(shí)，新能源、節能環(huán)保、新材料、生物醫藥、互聯(lián)網(wǎng)等成長(cháng)性好的新興產(chǎn)業(yè)，早已紛紛被風(fēng)險投資機構相中。在6月6日舉行第十二屆中國風(fēng)險投資論壇上，戰略性新興產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)投資熱點(diǎn)成為與會(huì )嘉賓的熱議話(huà)題。一些知名的風(fēng)險投資與私募股權投資機構認為，戰略性新興產(chǎn)業(yè)是未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的重要驅動(dòng)力，金融資本與新興產(chǎn)業(yè)結合，將結出甜蜜的果實(shí)。

　　新興產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新動(dòng)力

　　“未來(lái)經(jīng)濟成長(cháng)的動(dòng)力轉換，主要靠戰略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)實(shí)現�！蹦Ω�大通董事總經(jīng)理兼中國投資銀行副主席龔方雄說(shuō)，過(guò)去中國經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力主要靠出口，但這種模式在金融危機后已顯得不可持續，需要尋找新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。

　　同時(shí)，作為發(fā)展中國家的中國，城市化率非常低，大批農村人口要進(jìn)城。城市化的進(jìn)程還需要傳統產(chǎn)業(yè)繼續發(fā)展，但在以勞動(dòng)密集型為主的出口產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)的城市化發(fā)展模式不可持續的情況下，需要新的增長(cháng)點(diǎn)。龔方雄認為，應該把創(chuàng )新和城市化結合起來(lái)，以發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)作為突破口。

　　新興產(chǎn)業(yè)令人看好，主要在于中國可能由此實(shí)現產(chǎn)業(yè)突破。建銀國際 (控股)有限公司總裁胡章宏說(shuō)，在新興產(chǎn)業(yè)方面，各國都處在同一起跑線(xiàn)，政府正以前所未有的力度在推動(dòng)，中國在這方面充滿(mǎn)機遇�！巴ㄟ^(guò)技術(shù)創(chuàng )新、人才培育、市場(chǎng)拓展，中國可能誕生一批擁有核心自主知識產(chǎn)權的世界級大企業(yè)。 ”

　　“新興產(chǎn)業(yè)增長(cháng)空間巨大。 ”全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻稱(chēng)，有機構預計到2020年，新能源產(chǎn)業(yè)可做大到2萬(wàn)億規模，信息產(chǎn)業(yè)超過(guò)10萬(wàn)億，節能環(huán)保超過(guò)10萬(wàn)億。 “有一些領(lǐng)域的市場(chǎng)增長(cháng)是顛覆性的。 ”胡章宏說(shuō)，嘉禾在深圳萬(wàn)象城的電影院，1月份就有上千萬(wàn)港元收入，折射出新興創(chuàng )意市場(chǎng)的巨大潛力。海普瑞創(chuàng )A股市場(chǎng)發(fā)行價(jià)第一，印證了生物醫藥及健康市場(chǎng)巨大的潛能。

　　“新興產(chǎn)業(yè)和傳統產(chǎn)業(yè)是支撐經(jīng)濟增長(cháng)的兩個(gè)基點(diǎn)，需要雙輪驅動(dòng)。 ”辜勝阻說(shuō)，戰略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)傳統產(chǎn)業(yè)。信息技術(shù)一方面可把技術(shù)變成產(chǎn)業(yè)，實(shí)現技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化；另一方面，信息技術(shù)對傳統產(chǎn)業(yè)有輻射、提升、重組、開(kāi)拓等功能。通過(guò)節能環(huán)保的技術(shù)，即可提升傳統產(chǎn)業(yè)的效益和附加值。

　　龔方雄表示，現在存在著(zhù)傳統產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的平衡與博弈。中國經(jīng)濟發(fā)展模式的特性就是這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)必須平衡發(fā)展，否則新興產(chǎn)業(yè)也發(fā)展不起來(lái)。新興產(chǎn)業(yè)應依附于傳統產(chǎn)業(yè)，依附于城市化的進(jìn)程。他認為，戰略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不應僅限于高科技，很多傳統產(chǎn)業(yè)也是戰略性新興產(chǎn)業(yè)，如服務(wù)業(yè)、消費業(yè)，發(fā)展空間非常大。中國服務(wù)業(yè)占GDP的比重只有40%，而發(fā)達國家占70%。在服務(wù)業(yè)，涵蓋很多戰略性新興產(chǎn)業(yè)，如金融業(yè)、醫療健康與保健等都屬戰略性新興產(chǎn)業(yè)。關(guān)注戰略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展時(shí)，思維要開(kāi)闊。

　　投資機構提前布局

　　新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，令金融資本找到了投資新熱點(diǎn)。據統計，2009年，創(chuàng )投及私募股權投資機構在戰略性新興產(chǎn)業(yè)投資的金額高達11.8億美元。

　　胡章宏通過(guò)統計發(fā)現，前5個(gè)月上證指數下跌20%，但與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的板塊遠遠優(yōu)于指數表現，生物醫藥正增長(cháng)近17%。 “香港也一樣，恒指在前5個(gè)月下跌10%左右，但一些新興板塊表現都特別優(yōu)異，醫療和食品正增長(cháng)25%。 ”而且，這些戰略性新興產(chǎn)業(yè)資金流入的量非常大，金融資本在這一領(lǐng)域非�；钴S。

　　胡章宏表示，建銀國際幾年前就對醫療健康、文化創(chuàng )意、環(huán)保、新能源等新興行業(yè)進(jìn)行了基金方面的布局，并在內地和香港分設了人民幣和外幣基金。

　　“黑石不想賺快錢(qián)。 ”黑石集團私募權益部董事總經(jīng)理付山說(shuō)，黑石愿意在中國的戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中扮演積極角色，做一個(gè)有建設性、有耐心、積極的長(cháng)期投資者。過(guò)去幾年，黑石在新興產(chǎn)業(yè)方面的投資從總量到比例都逐步提高，在IT、醫療、新材料、新興傳媒、旅游服務(wù)、旅游地產(chǎn)等方面有了很多投資，也開(kāi)始在新能源、生物醫藥等行業(yè)進(jìn)行實(shí)踐。

　　盡管一致看好新興產(chǎn)業(yè)，但與會(huì )嘉賓對投資新興產(chǎn)業(yè)仍清醒地做出了風(fēng)險提示。

　　“一系列風(fēng)險擺在那兒。 ”付山說(shuō)，戰略性新興產(chǎn)業(yè)普遍面臨的風(fēng)險較大，本身發(fā)展歷程短，技術(shù)、市場(chǎng)、體制、政策環(huán)境等不太成熟。風(fēng)險的不同，決定了不同風(fēng)險偏好的投資人將扮演不同角色。到目前為止，風(fēng)投在這個(gè)領(lǐng)域發(fā)揮了主導作用。他說(shuō)，黑石會(huì )更多考慮對那些在這個(gè)領(lǐng)域已比較突出，管理層相對穩定，運營(yíng)模式穩定的企業(yè)，通過(guò)并購進(jìn)行投資整合。

　　“投資要有理性，不能以現在創(chuàng )業(yè)板的估值做風(fēng)險投資，對新興產(chǎn)業(yè)的投資更是如此。 ”龔方雄說(shuō)，在未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，千萬(wàn)要防范一窩蜂的私募股權投資，這樣風(fēng)險很高�，F在私募股權投資好像成了時(shí)尚，大家蜂擁而至，不管估值。他提醒：“現在的投資是5到7年后才退出，那時(shí)創(chuàng )業(yè)板的情況還會(huì )像現在這樣嗎？ ”

　　關(guān)注八大新興產(chǎn)業(yè)

　　新興產(chǎn)業(yè)備受關(guān)注、令人看好，而對于風(fēng)險投資機構來(lái)說(shuō)，哪些新興產(chǎn)業(yè)將成為他們的新熱點(diǎn)、新目標呢？在中國風(fēng)投論壇上，深圳市創(chuàng )新投資集團有限公司董事長(cháng)靳海濤亮出了他的“計劃單”。

　　“我們將關(guān)注八大新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與投資。 ”靳海濤認為，這八大新興產(chǎn)業(yè)主要包括：自主創(chuàng )新的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級；互聯(lián)網(wǎng)的應用；文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)；連鎖服務(wù)企業(yè)；農業(yè)；新型能源和環(huán)保；商業(yè)模式創(chuàng )新。

　　在這八個(gè)方面里，靳海濤最為看重的是自主創(chuàng )新的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，“我認為這個(gè)行業(yè)非常重要，中國的高科技產(chǎn)業(yè)應得到首位重視。在深創(chuàng )投成立10年以來(lái)所投的280個(gè)項目中，有75%是關(guān)于這個(gè)行業(yè)的。我們在全球16個(gè)資本市場(chǎng)有60個(gè)IPO項目，也是75%在這個(gè)行業(yè)。作為一個(gè)中國人，應首先支持脊梁產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。對于這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，他提出了知識產(chǎn)權保護、門(mén)檻高低、替代他人或被他人替代的可能性等關(guān)注點(diǎn)。

　　傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級、新興的連鎖服務(wù)業(yè)以及新型能源與環(huán)保也各有“看點(diǎn)”。對于傳統產(chǎn)業(yè)的轉型升級，深創(chuàng )投做了很多探討：態(tài)度堅決、基礎夯實(shí)、準備充分、連接必然，是企業(yè)應做好的轉型工作。而靳海濤對于連鎖服務(wù)業(yè)的一個(gè)思考是，考察連鎖服務(wù)企業(yè)，應注重看其內容上有沒(méi)有優(yōu)勢以及管理上的使用度�！耙驗檫B鎖企業(yè)的管理難度遠比管理一個(gè)工廠(chǎng)要大得多，也十分復雜。所以，我一直主張在連鎖企業(yè)里面不能投初創(chuàng )期企業(yè)，而是投中期和后期的企業(yè)，這跟新模式和技術(shù)類(lèi)的企業(yè)不一樣”。

　　清科研究中心表示，由于投資偏好不同，且受退出機制影響，中外投資機構在戰略性新興產(chǎn)業(yè)的投資布局特征有所不同�？傮w來(lái)看，2009年本土創(chuàng )投及私募股權投資機構投資企業(yè)在戰略性新興產(chǎn)業(yè)中的投資數量及金額均超過(guò)外資創(chuàng )投及私募股權投資機構，其中，前者的投資案例達185個(gè)，占總體比重的60.3%；投資金額9.63億美元，占總體比重的51.3%；后者的投資案例114個(gè)，占總體比重的37.1%；投資金額8.88億美元，占總體比重的47.3%。

　　在幾大戰略性新興產(chǎn)業(yè)中，新能源無(wú)疑是受關(guān)注度最高、同時(shí)也是最早有風(fēng)投介入的產(chǎn)業(yè)之一。統計顯示，2009年新能源產(chǎn)業(yè)共獲得創(chuàng )投及私募股權投資機構投資4.48億美元，投資案例28個(gè)，其中太陽(yáng)能領(lǐng)域的投資活動(dòng)最為活躍，投資案例13個(gè)，投資額2.38億美元；風(fēng)能領(lǐng)域投資案例9個(gè)，投資額1.76億美元。其中，本土機構去年在新能源的投資個(gè)數為19個(gè)，占比達到67.9%；投資金額2.46億美元，占比54.9%。外資機構投資案例個(gè)數為8個(gè)，占比28.6%；投資金額1.95億美元，占比43.5%。

　　值得注意的是，在新能源的投資分布上，本土與外資風(fēng)投的選擇也出現一定差異：其中，本土機構在風(fēng)能與太陽(yáng)能領(lǐng)域各發(fā)生了8起投資案例，但風(fēng)能領(lǐng)域投資額為太陽(yáng)能領(lǐng)域的2倍；外資機構在新能源領(lǐng)域的投資仍以太陽(yáng)能為主，投資案例4個(gè)，投資金額1.53億美元，風(fēng)能領(lǐng)域的投資案例較少，僅有1起。(郭藝珺)