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　　昨日滬市前20大權重股全線(xiàn)下跌，且多數跌幅超過(guò)上證指數

　　昨日A股市場(chǎng)多數交易時(shí)間維持窄幅震蕩，但尾盤(pán)放量下跌，讓市場(chǎng)感受到調整的寒意。而從大盤(pán)藍籌股的表現看，昨日滬市前20大權重股全線(xiàn)下跌，且多數跌幅超過(guò)了上證指數，顯露出一定的走弱跡象。不過(guò)，盤(pán)面也顯示先于大盤(pán)調整的長(cháng)江電力、中國聯(lián)通等近期焦點(diǎn)藍籌股尾市并未加劇跌勢，反而相對企穩，這似乎從一個(gè)側面說(shuō)明昨日尾盤(pán)跳水并不值得過(guò)于驚慌。

　　估值束縛抑制股價(jià)彈性

　　藍籌股在上周一度火爆，當時(shí)市場(chǎng)驚呼二八現象有望重現。但可惜的是，隨后藍籌股的走勢卻一波三折，漸趨平靜。甚至在本周，藍籌股迎來(lái)兩大題材催化劑也未激發(fā)其股價(jià)走勢。一是打造全球第一大水電上市公司的長(cháng)江電力復牌，在高換手之后出現疲軟態(tài)勢。二是中國聯(lián)通的全流通也并未成為該股股價(jià)扭身向上的催化劑，反而有所調整。這兩大近期的焦點(diǎn)藍籌股昨日跌幅均超過(guò)了3%。

　　之所以如此，筆者認為主要是因為藍籌股的股價(jià)定位，與當前市場(chǎng)熱棒的煤炭、黃金等資源股存在較大差異。資源股的估值坐標彈性較大，主要看美元貶值以及經(jīng)濟復蘇背景下的全球大宗商品價(jià)格趨勢，各路資金敢于大肆炒作。而大盤(pán)藍籌股由于業(yè)績(jì)復蘇的彈性不大，尤其是長(cháng)江電力、中國聯(lián)通等個(gè)股，前者主要取決于裝機容量的增長(cháng)，業(yè)績(jì)相對透明。后者主要取決于市場(chǎng)份額的提升，業(yè)績(jì)彈性尚未充分顯現出來(lái)，或者說(shuō)未被市場(chǎng)充分重視。正是由于大盤(pán)藍籌股估值彈性不大，股價(jià)走勢自然難以天馬行空，只能主動(dòng)蓄勢調整，以等待新的行業(yè)信息出現。

　　短線(xiàn)有望企穩反彈

　　不過(guò)，從盤(pán)面來(lái)看，昨日藍籌股雖然整體走勢不佳，但在尾市大盤(pán)跳水的過(guò)程中，卻未加速下跌，反而顯得相對平靜與沉穩。如此走勢，一方面說(shuō)明昨日尾盤(pán)的跳水并不是藍籌股殺跌誘發(fā)，另一方面也說(shuō)明藍籌股在經(jīng)過(guò)近期的調整之后，已有一定的安全邊際，殺跌能量不充足。因此，昨日尾盤(pán)的大盤(pán)跳水反而成為對藍籌股股價(jià)走勢的壓力測試。

　　與此同時(shí)，藍籌股還有兩個(gè)相對積極的信息支撐：一是資金面，尤其是基金的力量似乎有進(jìn)一步強化的趨勢。據統計，目前共有11只新基金在發(fā)，其中7只為偏股型基金。另?yè)�Wind數據顯示，已發(fā)新基金成立公告的次新基金募集金額為840.66億元。新基金建倉無(wú)疑會(huì )積極配置藍籌股，這有利于藍籌股的短線(xiàn)走勢。

　　二是港股等外圍市場(chǎng)的相對強勢。雖然周三港股收盤(pán)微挫，但恒生指數仍然維持在年線(xiàn)上方運行，折射出一定的強勢，也使得那些含有H股的藍籌股的AH股溢價(jià)幅度漸趨收斂，進(jìn)一步調整的空間相對有限。而且，在全球流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，不排除港股近期進(jìn)一步漲升，也有望成為推動(dòng)藍籌股企穩彈升的外力因素。綜合看，筆者認為短線(xiàn)藍籌股有望企穩。

　　關(guān)注結構性機會(huì )

　　藍籌股的相對穩健走勢，是筆者相對看好A股后市的重要因素，也認為藍籌股短線(xiàn)或有結構性的機會(huì )，尤其是那些擁有題材刺激以及擁有估值溢價(jià)優(yōu)勢的藍籌股。

　　這主要體現在兩點(diǎn)，一是行業(yè)基本面相對樂(lè )觀(guān)且有積極信號出現的品種，比如說(shuō)中國聯(lián)通，雖然全流通壓力漸顯，但由于其在3G時(shí)代的技術(shù)先發(fā)性?xún)?yōu)勢，有利于提升盈利能力，這可能也是前期一度得到機構資金積極配置的原因。再如訂單飽滿(mǎn)且面臨著(zhù)H股上漲刺激的中國中鐵等品種。

　　二是金融股。該類(lèi)個(gè)股漲升的契機主要在于H股的刺激以及業(yè)績(jì)相對確定增長(cháng)的前景預期，尤其是交通銀行、中國人壽等增長(cháng)預期樂(lè )觀(guān)，且目前有一定估值優(yōu)勢，短線(xiàn)或面臨投資機會(huì )。另外，華夏銀行等品種也是如此。(金百靈投資秦洪)