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　　朱平　現任廣發(fā)基金管理有限公司分管投資的副總經(jīng)理。曾任廣發(fā)證券投資銀行部華南業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理，基金科匯基金經(jīng)理，易方達投資部研究負責人，廣發(fā)基金總經(jīng)理助理、投資總監。

　　“判斷市場(chǎng)是�；蛐艿囊幝芍�一是情緒，去年利好出來(lái)反彈一兩天、最多一星期就往下走，現在利空出來(lái)當天調整一下，繼續往上，說(shuō)明市場(chǎng)處在牛市情緒中�！敝炱綐�(lè )觀(guān)的情緒感染了臺下600多名嘉賓，很多人臉上浮現出喜悅�！胺康禺a(chǎn)新開(kāi)工數據一出來(lái)的話(huà)，所有跟隨的數據都會(huì )變好�，F在大家都講最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，數據一天比一天好，那主要矛盾就是漲，不是跌�！�

　　上漲背后不僅是貨幣過(guò)剩

　　朱平用戲劇化來(lái)形容今年以來(lái)的上漲，年初的時(shí)候大家都很謹慎，但是市場(chǎng)一直在漲，到了2000點(diǎn)關(guān)口以為肯定沖不過(guò)去，但沒(méi)想到3月份美國開(kāi)始上漲，這更帶動(dòng)了中國股市的上漲。面對這種上漲，很多投資者不看數據，認為就是貨幣流動(dòng)性過(guò)剩造成的，其實(shí)并不盡然。貨幣是從屬于經(jīng)濟的，就像股價(jià)是從屬于價(jià)值一樣，分析的核心要更傾向于從產(chǎn)業(yè)、從供需、從發(fā)展經(jīng)濟學(xué)角度進(jìn)行分析。如果密切跟蹤經(jīng)濟數據的話(huà)，可以發(fā)現今年1月份，房地產(chǎn)、汽車(chē)的銷(xiāo)售數據都明顯在變好，只是當時(shí)大部分認為數據是假的。此后每1個(gè)月的數據都不錯，但市場(chǎng)仍然在懷疑。

　　朱平總結說(shuō)，現在大部分投資者已得出共識，就是最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。但是對將來(lái)是沒(méi)有共識的，這也就是說(shuō)，經(jīng)濟未來(lái)究竟會(huì )選擇U形、V形、W形抑或L形，沒(méi)有人知道，但無(wú)論哪一個(gè)形，“去庫存”已經(jīng)走完，現在不知道會(huì )不會(huì )補庫存，從發(fā)電量可以看出，中國目前為止都還沒(méi)有進(jìn)入“補庫存”的階段。

　　“我們去年是否對經(jīng)濟看得太悲觀(guān)了，去年也許沒(méi)有我們想象的那么慘�！敝炱椒此颊f(shuō)，我們過(guò)去講“金磚四國”的故事，中國“黃金十年”的故事，想想其實(shí)沒(méi)有太大的變化，也就是美國出了點(diǎn)事，隨著(zhù)經(jīng)濟的復蘇。

　　在經(jīng)濟復蘇的過(guò)程中，朱平判斷有可能是美國、中國等大國先復蘇，因為大國經(jīng)濟有龐大的內需作依托，靠外需拉動(dòng)的國家和地區沒(méi)有辦法率先復蘇。大國復蘇之后，就有可能會(huì )進(jìn)口，像中國這樣的國家首先進(jìn)口的是大宗原材料，這樣資源國如俄羅斯、加拿大、澳大利亞等也隨之開(kāi)始復蘇。

　　看好能源股和資源股

　　在演講中，朱平很看好資源股，尤其是能源股，他也注意到股神巴菲特現在大量搜集能源股。他認為，中國現在面臨的是發(fā)展的問(wèn)題，像中國、俄羅斯、印度以及東歐這些國家地區要過(guò)上富裕的生活，首先要解決能源的問(wèn)題，其次是要解決排放及循環(huán)經(jīng)濟的問(wèn)題，這可能是全球未來(lái)十年甚至二十年里主要的發(fā)展方向和投資機會(huì )，如果這些事情都解決的話(huà)，全球至少還有20年的牛市。

　　“能源需求量是隨著(zhù)GDP在不停的增長(cháng)�！敝炱秸J為，像鋼鐵或者其他資源到了一定程度就往下走，比如大家經(jīng)常會(huì )計算建成美國這樣的發(fā)達國家需要多少?lài)嶄�，基本上可以算出�?lái)，剩下的就是每年生產(chǎn)多少的問(wèn)題。但能源不同，能源是不可再生資源，越富裕地區用得越多。朱平認為其次才是其他大宗商品的機會(huì )。按照預期，全球至少短期內對所有大宗商品都有比較好的預期，而且在結構上很有可能造成一定程度的通脹。大宗商品不能漲得太快，漲得太快的話(huà)，會(huì )抑制經(jīng)濟增長(cháng)，但是它又不可能不漲，不漲就表明經(jīng)濟不再增長(cháng)。(記者 易非)