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　　創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)征求意見(jiàn)稿亮相，并沒(méi)有如市場(chǎng)預期，給投資者參與創(chuàng )業(yè)板交易設下種種“門(mén)檻”。創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的相對高風(fēng)險，僅僅是以一紙“風(fēng)險揭示書(shū)”來(lái)告知，能否真正達到提高投資者風(fēng)險意識的目的？

　　以“風(fēng)險揭示書(shū)”的形式，提示證券市場(chǎng)投資風(fēng)險，并非首創(chuàng )。2005年滬深股市首開(kāi)權證交易時(shí)，就已經(jīng)采用了這樣的方式。根據交易所有關(guān)規定，各會(huì )員機構必須與首次買(mǎi)賣(mài)權證的投資者簽署《權證風(fēng)險揭示書(shū)》。但事實(shí)證明，在權證交易中，即便現場(chǎng)簽署了“風(fēng)險揭示書(shū)”，許多投資者對權證交易所存在的風(fēng)險仍然一無(wú)所知，甚至把權證當成股票，出現了各種非理性的投資行為。

　　據了解，滬深股市自2005年8月上市第一只權證至今，三年多的時(shí)間里權證共創(chuàng )造了逾10萬(wàn)億元的成交金額。但在權證市場(chǎng)極端的炒作過(guò)程中，投資者大多損失慘重。統計顯示，即便在權證暴漲階段，賺錢(qián)的投資者也不到七成；而在下跌行情中，超過(guò)70%的投資者發(fā)生虧損，虧損最多的賬戶(hù)，損失甚至超過(guò)千萬(wàn)元。

　　鑒于權證交易的教訓，創(chuàng )業(yè)板“風(fēng)險揭示書(shū)”增加了三方面的內容。一是“風(fēng)險揭示書(shū)”特別增加了創(chuàng )業(yè)板與主板在發(fā)行、上市等方面差異的具體內容，并突出退市等相關(guān)風(fēng)險，要求投資者對這些必備知識逐項閱讀并確認。二是為了進(jìn)一步提請投資者慎重考慮，“風(fēng)險揭示書(shū)”要求投資者需親筆抄錄一段規定的字句并簽字，對于暫不具備兩年以上交易經(jīng)驗的投資者，還應當就自愿承擔市場(chǎng)風(fēng)險單獨抄錄“特別聲明”。三是要求證券公司營(yíng)業(yè)部具體經(jīng)辦人員、負責人在風(fēng)險揭示書(shū)上簽字確認，起到一個(gè)見(jiàn)證作用。

　　創(chuàng )業(yè)板“風(fēng)險揭示書(shū)”，表面上看增加了提示風(fēng)險的環(huán)節，但往深處想，似有“撇清”證券公司責任之意：風(fēng)險已提示過(guò)了，投資者“愿賭服輸”，將來(lái)?yè)p失大了，不要再來(lái)找我��！中國的證券市場(chǎng)當然不是賭場(chǎng)，經(jīng)過(guò)多年制度建設，也已逐步走上健康正規之路。但筆者認為，提示“風(fēng)險”固然重要，防范“風(fēng)險”的責任更在市場(chǎng)建設者身上。讓每位投資者都簽署“風(fēng)險揭示書(shū)”，這本身是個(gè)創(chuàng )新舉措，它說(shuō)明了投資者在交易時(shí)是“自愿的”，沒(méi)有受到外部力量脅迫，但這份協(xié)議書(shū)無(wú)法超越《證券法》等上位法，一旦出現內幕交易等損害投資者利益的情況，上市公司、中介機構和證券公司不能因此而免責。

　　這次創(chuàng )業(yè)板新規的亮點(diǎn)，在于實(shí)行了比以前更加嚴格的保薦制度。筆者認為，讓投資者簽訂“風(fēng)險揭示書(shū)”的同時(shí)，還應該增加對于中介機構等違背規則讓“不合格企業(yè)上市”甚至參與弄虛作假的懲處條款。為體現規則公平和對市場(chǎng)主體的一視同仁，不妨也讓上市公司、中介機構和證券公司全都簽署相應“保證書(shū)”，從而讓創(chuàng )業(yè)板的市場(chǎng)機制和嚴厲監管真正落到實(shí)處。(蔣婭婭)