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　　“人棄我取，人取我予”。在當前的證券市場(chǎng)里，這應該作為自己一種最基本的思維方式，努力在別人貪婪的時(shí)候謹慎一些，而在別人恐懼的時(shí)候大膽一些。只不過(guò)，何時(shí)取，何時(shí)又該予成為最大的一個(gè)難題。當滬指在2800點(diǎn)上來(lái)回蹣跚時(shí)，究竟面臨的是一個(gè)中期頂部還是一個(gè)沖高的跳板？上周六，信誠基金赴寧在“揚子投資大學(xué)”主講“下半年投資機會(huì )在哪里”，向現場(chǎng)與會(huì )的投資者盡展掘金下半年投資的制勝之道。

　　樂(lè )觀(guān)展望

　　三大推動(dòng)力支撐A股

　　盈利預期正在改善

　　六月份已經(jīng)過(guò)了一半，今年接下來(lái)的市場(chǎng)如何？資本市場(chǎng)上的基金“牛人”、信誠基金專(zhuān)家團隊中的明星基金經(jīng)理之一、信誠精萃成長(cháng)基金基金經(jīng)理劉浩先生一開(kāi)始就從分析內外環(huán)境來(lái)研判市場(chǎng)，給了投資者很多信心。劉浩先生曾任申銀萬(wàn)國研究員和保誠中國龍A股基金(QFII)投資顧問(wèn)，自其2008年6月起擔任精萃成長(cháng)基金經(jīng)理以來(lái)，截至6月5日，該基金過(guò)去一年回報率居于行業(yè)內top10，在101只股票型基金中排名第10(銀河統計)，長(cháng)期保持銀河一年期和兩年期五星評級。他說(shuō)，下半年市場(chǎng)存在三大推動(dòng)力。首先，美國經(jīng)濟危機正在過(guò)去，如美國耐用品訂單增加，制造業(yè)指數回升，出口好轉,消費信心指數大幅反彈，銀行消費貸款開(kāi)始回升，房?jì)r(jià)下跌放緩,二手房交易活躍。美國新房開(kāi)工量大大低于新家庭形成和舊房拆除量，可以預測未來(lái)新屋開(kāi)工一定回升，而這是房地產(chǎn)復蘇的先行指標。目前美國的銀行信貸意愿反彈。經(jīng)濟學(xué)家預期美國GDP三季度將重歸增長(cháng)。其次，宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇預期是最大推動(dòng)力,我國經(jīng)濟復蘇趨勢逐步確立。當前流動(dòng)性和信貸寬松，1到3月貸款增長(cháng)連創(chuàng )新紀錄，投資不成問(wèn)題。再看消費，社會(huì )消費品零售呈實(shí)際增長(cháng)趨勢，各地房產(chǎn)市場(chǎng)全面復蘇。他認為，事實(shí)上各行各業(yè)都在不同程度的復蘇之中。國內經(jīng)濟在二季度開(kāi)始微觀(guān)循環(huán)改善，資金狀況持續好轉，各種成本同比大幅度下降，微觀(guān)復蘇預期正逐步得到確認。第三點(diǎn)就是，基于這些原因，下半年盈利預期改善，對市場(chǎng)展望謹慎樂(lè )觀(guān)。盈利預期調高，調升行業(yè)多過(guò)調低行業(yè)，這也是2007年10月以來(lái)第一次。

　　指點(diǎn)迷津

　　下半年多盯大盤(pán)股

　　最近如回調可買(mǎi)入增持

　　在現在股市位于2800點(diǎn)左右的時(shí)候，看似提供了更多機會(huì )，但其實(shí)很多股民有點(diǎn)更加“摸不著(zhù)頭腦”了，因為風(fēng)險也在加大，不少投資者很想抓住機會(huì )、但又擔心再一次掉入風(fēng)險陷阱。相對前期來(lái)說(shuō)，目前機會(huì )存在于哪些板塊？

　　劉浩認為，當CPI漲幅高于PPI漲幅，通常是多頭趨勢。只要收入增長(cháng)高于成本增長(cháng)速度，上市公司業(yè)績(jì)好轉，多頭行情就還沒(méi)有了結。下半年A股總體將處于宏觀(guān)數據和政策支持的多頭行情。從財政、稅收政策來(lái)看，后期政策肯定仍支持宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展。今年限售股解禁以大非為主，小非已有70%解禁�；�于這些，他認為，前期以中小盤(pán)股和主題行情為主，如果說(shuō)上半年是小盤(pán)股、題材股的天下，那去年11月以來(lái)小盤(pán)股指數已經(jīng)翻番，超越大盤(pán)指數近60%。那可以說(shuō)行情機會(huì )正在轉向績(jì)優(yōu)股、大盤(pán)藍籌股。下半年他最看好的行業(yè)是金融、地產(chǎn)、石化以及一些資源品。大盤(pán)藍籌，包括金融、地產(chǎn)，如果未來(lái)盈利調升，估值水平也調升，那未來(lái)空間將更加大。而且大盤(pán)股下跌空間有限，不像小盤(pán)股下跌空間大。從其資產(chǎn)配置的角度，2009年將以多頭思維為主。短期有調整機會(huì )，不妨賣(mài)出概念股、小盤(pán)股。在大盤(pán)回調后相繼增持大盤(pán)股。當然，一些有業(yè)績(jì)支撐的小盤(pán)股，個(gè)股表現也會(huì )非常精彩。其實(shí)五到六月一般是一個(gè)切換行情，買(mǎi)入股票基金應該是相對安全的。如果判斷宏觀(guān)經(jīng)濟未來(lái)走好，資金肯定會(huì )持續流入高風(fēng)險資產(chǎn)，那股票表現會(huì )相對好些。如果個(gè)人投資者認為波段難以操作，可以投資基金�！盎�金對企業(yè)業(yè)績(jì)把握，要明顯強于個(gè)人投資者”。(薛 蓓　徐建華)