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　　延長(cháng)禁售期將緩解市場(chǎng)減持壓力 體現政策維護股市長(cháng)期穩定決心

　　國務(wù)院近日決定，在境內證券市場(chǎng)實(shí)施國有股轉持。這意味著(zhù)此前社會(huì )一直爭論的國有股該“減持”還是“轉持”的問(wèn)題有了明確的政策。業(yè)內專(zhuān)家普遍認為，這一政策體現了我國以國有資產(chǎn)補充社保體系和維護證券市場(chǎng)長(cháng)期穩定的決心。

　　充實(shí)社�；�金資金來(lái)源

　　根據財政部、國資委、證監會(huì )、社�；�金會(huì )印發(fā)的《境內證券市場(chǎng)轉持部分國有股充實(shí)全國社會(huì )保障基金實(shí)施辦法》的規定，在境內證券市場(chǎng)實(shí)施國有股轉持，即股權分置改革新老劃斷后，凡在境內證券市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務(wù)院另有規定的，均須按首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數量的10%，將股份有限公司部分國有股轉由全國社會(huì )保障基金理事會(huì )持有，全國社會(huì )保障基金理事會(huì )對轉持股份承繼原國有股東的禁售期義務(wù)。

　　四部門(mén)發(fā)布的數據顯示，經(jīng)初步核定，截至2009年3月26日，中國股權分置改革新老劃斷后首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的含國有股公司共131家，涉及國有股東826家，應轉持股份約83.94億股，發(fā)行市值約639.33億元。

　　在四部門(mén)公布的《境內國有股轉持公司國有股東的轉持數據表》中，中國銀行、中國國航、工商銀行、廣深鐵路、中國人壽、中信銀行、中國遠洋等大型上市公司都榜上有名，這些公司履行轉持義務(wù)的國有大股東所涉及的應轉持股數都超過(guò)了一億股。

　　多渠道籌集社�；�金

　　財政部和證監會(huì )有關(guān)負責人指出，劃轉部分國有股充實(shí)社�；�金是通過(guò)多種渠道籌集社�；�金的重要措施，是未雨綢繆、積極應對未來(lái)人口老齡化高峰時(shí)期養老金缺口的實(shí)際行動(dòng)。

　　財政部財科所所長(cháng)賈康表示，這一政策主要是從充實(shí)社�；�金這一戰略層面考慮的，通過(guò)將部分國有股轉由社�；�金會(huì )持有，有助于社�；�金通過(guò)增持的國有股實(shí)現資產(chǎn)的保值增值，其著(zhù)眼點(diǎn)是應對未來(lái)人口老齡化過(guò)程中出現的支付高峰。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍表示，此舉旨在加快社會(huì )保障制度建設步伐，充實(shí)社�；�金資金來(lái)源，對于所有國民意義重大。由于我國社會(huì )保障體系“欠賬”太多,已經(jīng)到了刻不容緩需要支持建設的時(shí)刻。近來(lái)我國投資大幅增長(cháng)，而消費卻增長(cháng)不快，主要就與社保建設不到位有關(guān)。所以,現在規定國有股10%正式轉由社保持有將使更多資金充實(shí)社保資金體系，這對于全社會(huì )都具有重要意義。

　　延長(cháng)三年禁售期增信心

　　談及這一政策對股市的影響，財政部表示，劃轉部分國有股充實(shí)社�；�金，并對股權分置改革新老劃斷至轉持政策頒布前首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市股份有限公司轉由全國社會(huì )保障基金理事會(huì )持有的股份，在承繼原國有股東禁售期的基礎上延長(cháng)三年禁售期，將有利于增強投資者信心。

　　趙錫軍認為，對于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，該舉措也將減輕國有股減持對于市場(chǎng)的壓力。10%國有股由社保持有，將緩解減持時(shí)資金流入市場(chǎng)的投放壓力。趙錫軍指出，實(shí)際上，即使不延長(cháng)禁售期，對于奉行長(cháng)期投資、價(jià)值投資、責任投資的社�；�金來(lái)說(shuō)，也不會(huì )隨意拋售其獲得的轉持股票。這有利于緩解“大小非”對市場(chǎng)的沖擊。而在新股發(fā)行重啟之際推出這項政策，更是體現了管理層維護我國證券市場(chǎng)的長(cháng)期穩定健康發(fā)展的良苦用心。

　　對資本市場(chǎng)是長(cháng)期利好

　　清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授李稻葵在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，國有股轉持給社�；�金對資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大長(cháng)期的利好，從制度層面本質(zhì)上解決了“大小非”的問(wèn)題，同時(shí)又能把社�；�金做大做強。

　　李稻葵認為，“大小非”是一個(gè)歷史遺留問(wèn)題，已經(jīng)成為影響當前股市健康發(fā)展的重大問(wèn)題之一。把“大小非”暫時(shí)不能賣(mài)的股票劃撥給社�；�金，既充實(shí)了社�；�金，為個(gè)人以后的退休養老提供了保障，也緩解了這一部分股票減持的壓力，等將來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展壯大以后再把這些股票處理掉，到那個(gè)時(shí)候“大小非”的影響就微乎其微了。他表示，由于社�；�金長(cháng)期運作目標是保值增值，社�；�金是有戰略意圖的，客觀(guān)上需要長(cháng)期持有部分股票，而在三五年內退休的人不多，因此社保對這部分國有股持有時(shí)間會(huì )超過(guò)三年，這將起到穩定股市的作用。

　　李稻葵還強調，未來(lái)幾年經(jīng)濟將保持較高速度的增長(cháng)，未來(lái)若干年資本市場(chǎng)的規模一定會(huì )發(fā)展，從長(cháng)遠來(lái)看，一定會(huì )以一個(gè)超過(guò)GDP實(shí)際增長(cháng)速度的態(tài)勢發(fā)展。所以,不必擔憂(yōu)股市下跌會(huì )帶給社�；�金虧損。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示，從長(cháng)遠看，隨著(zhù)中國股市的不斷成長(cháng)，社�；�金的長(cháng)期持有將使股市更加穩定。此外，國有股充實(shí)社�；�金可以更有力增強保障職能，消除百姓后顧之憂(yōu)，從而進(jìn)一步刺激消費。另一方面，也可以將某些國有企業(yè)的壟斷利潤作為全社會(huì )的資本收入進(jìn)行分配，發(fā)揮社�；�金統籌社會(huì )財富的作用。(記者 李 霞)