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　　當下滬指臨近3000點(diǎn)關(guān)口，一些基金經(jīng)理開(kāi)始討論A股有沒(méi)有再次探底的可能。他們認為，應密切關(guān)注PPI、民間投資增速等數據。

　　關(guān)注民間投資

　　去年底市場(chǎng)反彈之初，就有不少基金經(jīng)理預測今年A股市場(chǎng)或呈現“W”走勢。也就是說(shuō)，累積一定的漲幅后，可能會(huì )出現“二次探底”。但半年來(lái)，股市震蕩攀升，非但沒(méi)有探底，反而屢創(chuàng )反彈新高。

　　“中央項目的投資今年三季度就基本用完了，如果到了三季度以房地產(chǎn)為代表的民間投資還沒(méi)有被帶動(dòng)起來(lái)，經(jīng)濟完全存在二次探底的可能。因此，A股市場(chǎng)再次探底也是有可能的�！鄙钲谝患一�金投資總監認為，民間投資能否快速跟上，是一個(gè)決定性的因素。

　　他指出，或許三季度有可能出現一個(gè)迷惑性的高峰——以5月份為例，雖然單月固定資產(chǎn)投資增速達到39%，可以說(shuō)非常高，但5月份的鋼材及水泥價(jià)格相對平穩或者說(shuō)是疲軟，房地產(chǎn)投資仍處在較低水平。三季度固定資產(chǎn)投資的單月增速可能會(huì )超越5月份，鋼材、水泥價(jià)格也有望在三季度達到高峰�！斑@個(gè)尖峰一旦出現，大家可能就會(huì )覺(jué)得未來(lái)的路就平坦了，但事實(shí)上那可能只是個(gè)暫時(shí)的頂峰，到了四季度很有可能又掉下去�！�

　　一些基金經(jīng)理也認同“民間投資尚未恢復”的觀(guān)點(diǎn)。他們認為，微觀(guān)層面的改善往往落后于宏觀(guān)層面，也就是說(shuō)盡管宏觀(guān)經(jīng)濟面利好層出不窮，但企業(yè)實(shí)際盈利未能及時(shí)跟上。目前需要密切關(guān)注大宗商品的價(jià)格走勢。如果大宗商品價(jià)格上漲太快，意味著(zhù)多數企業(yè)的盈利空間又受到壓縮。

　　樂(lè )觀(guān)看待地產(chǎn)業(yè)

　　今年一季度末時(shí)，不少基金經(jīng)理認為A股“二次探底”的轉折點(diǎn)是2500點(diǎn)附近，因此在一季度末甚至更早的時(shí)候就選擇了降低股票倉位。如今，上證綜指已經(jīng)接近3000點(diǎn)，前次大幅減倉的基金因此踏空不輕。那么眼下基金經(jīng)理會(huì )否減倉以待？

　　從中國證券報記者近期采訪(fǎng)結果看，很多基金經(jīng)理并不打算輕言減倉。雖然從聯(lián)合證券上周末發(fā)布的報告看，一些基金公司的投資策略已調整為“防御”，但從監測倉位看，基金倉位仍保持較高水平，即使有減少的也屬于“微調”。有基金經(jīng)理表示，持有業(yè)績(jì)增長(cháng)確定公司的股票，本身就是一種防御，并不需要大幅減倉。

　　從行業(yè)配置來(lái)看，一些基金經(jīng)理對房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景表示樂(lè )觀(guān)，甚至把它當成了未來(lái)經(jīng)濟的“救星”�！拔矣X(jué)得今后半年或者一年間，房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì )出現供不應求的狀況，這點(diǎn)在沿海大城市將表現尤為明顯�！鄙钲诘囊晃换�金經(jīng)理表示。摩根大通中國區總經(jīng)理龔方雄則指出，有房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)的拉動(dòng)作用，經(jīng)濟“二次探底”的可能性不大。