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　　如何看待3000點(diǎn)之后的A股?見(jiàn)仁見(jiàn)智的大辯論又在神州大地上開(kāi)始展開(kāi)。

　　2007年A股第一次向上突破3000點(diǎn),本報做了專(zhuān)題來(lái)探討A股是否已經(jīng)泡沫；2008年跌破3000點(diǎn)之后,做了“想說(shuō)到底不容易”的題目；而這一次再度收復3000點(diǎn),因為之前各大機構的下半年策略報告都已經(jīng)鋪天蓋地地轟炸過(guò),各大媒體的報道都打起了“經(jīng)濟復蘇牌”,對于后市的走向分析還是那些老話(huà)。

　　若干份研究報告、若干場(chǎng)投策會(huì )、若干次交流……很明顯的對比是買(mǎi)方比賣(mài)方樂(lè )觀(guān)、公募比私募樂(lè )觀(guān)。也許券商們在2008年吃過(guò)過(guò)度樂(lè )觀(guān)的大苦頭,所以對下半年給出的點(diǎn)位都局限在3200點(diǎn)以?xún)�；而私募們也都紛紛表示減倉或者清倉,但手持重金的基金經(jīng)理們對下半年的情緒還是很亢奮,尤其是地產(chǎn)股�！暗禺a(chǎn)股的業(yè)績(jì)彈性太大,不好估值,現在就是就趨勢投資”。

　　和1664點(diǎn)遍地黃金相比,3000點(diǎn)后A股的亢奮顯然不能用價(jià)值投資來(lái)解釋,而是被趨勢的力量所左右。什么叫趨勢?就像老百姓買(mǎi)房一樣,買(mǎi)漲不買(mǎi)跌�？粗�(zhù)藍籌架著(zhù)指數不停往上飆老百姓也學(xué)會(huì )了接道指數基金參與權重股行情,成渝高速的20億元甚至中國建筑的200億元,恐怕都攔不住新一輪儲蓄大搬家的熱情了。這也可以理解,眼看著(zhù)錢(qián)要貶值,房子又太貴,還是只能買(mǎi)買(mǎi)股票。

　　IPO重啟、外圍市場(chǎng)調整都曾被視為導致A股出現調整的利空,但從實(shí)踐來(lái)看,顯然沒(méi)有形成實(shí)質(zhì)障礙。銀行、地產(chǎn)、保險等大公司的中報顯然不會(huì )搞出地雷,人們擔心的恐怕只剩下貨幣政策的調整,因為美聯(lián)儲已經(jīng)放話(huà)不搞量化寬松政策了,但至少未來(lái)一個(gè)季度,CPI轉正之前,央行絕不會(huì )貿然調向。

　　3000點(diǎn)之后,是到3500點(diǎn)?還是4000點(diǎn)?對于趨勢投資來(lái)說(shuō),預測點(diǎn)位并沒(méi)有意義。如果讀過(guò)趨勢派圣經(jīng)《海龜交易法則》,應該記得這段話(huà),“海龜們從不扮演預見(jiàn)未來(lái)的先知,對于未來(lái),他們認為細節是不可知的,但特征是可以預測的。不可能知道一個(gè)市場(chǎng)上漲還是下跌,也不可能知道一個(gè)趨勢會(huì )馬上結束還是會(huì )在兩個(gè)月后結束,但是確實(shí)可以判斷趨勢即將出現,知道價(jià)格變動(dòng)的規律不會(huì )變,因為人類(lèi)的情感和認知特征不會(huì )變”。

　　為什么1664點(diǎn)都不敢出手,到了3000點(diǎn)卻是群情激昂?這就是人性在作用,也是趨勢形成的本源。私募追求絕對收益減倉沒(méi)錯,現金源源不斷涌入,公募樂(lè )觀(guān)也沒(méi)有錯。作為旁觀(guān)的第三人,我的看法是趨勢在延續,泡沫在堆積,泡沫終于會(huì )崩潰。左側交易者可以離場(chǎng)減倉,右側交易者可以繼續積累防護墊,就怕觀(guān)望的人一直畏高,卻在真正的高峰又殺進(jìn)去了。