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　　前日，萬(wàn)科A最高漲至14 .94元，創(chuàng )本輪反彈的新高，比年初6 .58元的開(kāi)盤(pán)價(jià)格，暴漲了2 .27倍。而今年上半年全國新房?jì)r(jià)格平均漲幅約為30%，按1比5的炒房杠桿，炒地產(chǎn)龍頭股收益率基本與炒房相當。而昨日，杭州各商業(yè)銀行已經(jīng)明確通報關(guān)于二套房貸的收緊口徑，上海等地也即將跟進(jìn)以降溫樓市。地產(chǎn)個(gè)股昨日也相應出現回調。樓市股市漲跌此起彼伏，在新一輪調整下，樓市和股市在下半年面臨新的盈利賽跑。

　　統計數據顯示：地產(chǎn)板塊過(guò)去半年累計上漲110%，強于大盤(pán)滬深300達到40 .6個(gè)百分點(diǎn)。對此，眾多券商分析師認為：下半年地產(chǎn)個(gè)股收益率有望高于地產(chǎn)樓市漲幅，僅從投資的角度認為：“下半年炒房不如炒股”，建議一些暫未購房者，通過(guò)投資地產(chǎn)股來(lái)對沖房?jì)r(jià)上漲風(fēng)險。

　　房?jì)r(jià)報復性上漲，風(fēng)險較大

　　昨日，一則消息引起炒樓市的高度關(guān)注，杭州各商業(yè)銀行已經(jīng)明確通報關(guān)于二套房貸的收緊口徑，上海等地也即將跟進(jìn)以降溫樓市�！皣�家政策出現一拐頭跡象。雖然寬松的貨幣政策不會(huì )改變，但是，信貸政策可能先期收緊�！鄙钲诔礃侨耸繌埾壬�說(shuō)，他計劃馬上拋售手中的樓盤(pán)。

　　而單先生也表示，其華僑城自住樓盤(pán)，年初售價(jià)150萬(wàn)少有問(wèn)津，而目前掛盤(pán)250萬(wàn)，看房者絡(luò )繹不絕�！拔蚁腭R上出售。上次房?jì)r(jià)做了回過(guò)山車(chē)，這次不想重蹈覆轍�！�

　　與普通炒房者不同的是，業(yè)內人士多依然看漲樓市。

　　“由于供需關(guān)系緊張，下半年房?jì)r(jià)仍將報復性上漲�！眹�信證券7月3日發(fā)布的房地產(chǎn)業(yè)2009年中期策略報告上如此表述。

　　報告顯示，2008年二季度開(kāi)始新開(kāi)工面積急劇萎縮，到現在仍低迷，前5個(gè)月累計新開(kāi)工仍下降16 .1%，若按每月同比增長(cháng)15%匡算，由于2008年二季度新開(kāi)工減少而導致2009年下半年供給減少2.62億平米，而且新開(kāi)工恢復至正常水平還至少需要一個(gè)季度，這樣將嚴重影響2009年下半年房地產(chǎn)供給。同時(shí)，隨著(zhù)2008年四季度以來(lái)銷(xiāo)售逐步回暖，重點(diǎn)城市商品房庫存逐漸步入下行通道，可售量呈逐月減少態(tài)勢，庫存在2009年被迅速消化。從目前市場(chǎng)看，深圳一手商品房可售量已從2008年11月份最高峰的66031套回落至39974套，同比回落2%，環(huán)比回落16%，庫存按現在速度只夠4.7個(gè)月銷(xiāo)售。再加上通脹預期加強，預計下半年房?jì)r(jià)仍將報復性上漲。

　　長(cháng)城證券的房地產(chǎn)半年投資策略預計，2009年全年房?jì)r(jià)將上漲5%左右，到2010年房?jì)r(jià)上漲幅度至少在10%以上。

　　“這主要建立在房?jì)r(jià)預測的基礎上，盡管房?jì)r(jià)已經(jīng)到達2007年高點(diǎn)附近，但是一線(xiàn)城市房源緊缺比較明顯。我們預測10年內，一線(xiàn)城市基本為供不應求。一線(xiàn)城市的儲備消化比較快，以目前的銷(xiāo)量來(lái)看，好像到年底庫存消化得差不多了，這中間房?jì)r(jià)應該繼續上漲來(lái)保持供需的平衡�！遍L(cháng)城證券研究所臘博表示對未來(lái)房?jì)r(jià)長(cháng)期走勢充滿(mǎn)樂(lè )觀(guān)。

　　他分析表示：盡管月租金和月供已經(jīng)拉開(kāi)很大差距，上半年的租金應該都是在下滑，但未來(lái)租金應該面臨上漲，下半年C PI恢復正增長(cháng)的話(huà)，租金也會(huì )相應上調。

　　地產(chǎn)股業(yè)績(jì)超預期炒房不如炒股

　　“房地產(chǎn)風(fēng)險太大，不如炒地產(chǎn)股�！鼻叭战鹪�證券高級策略研究員徐傳豹接受記者采訪(fǎng)時(shí)直接表明了自己的觀(guān)點(diǎn)。他認為，目前房地產(chǎn)投資所需資金量較大，但流動(dòng)性不高，兌現能力較差，受政府政策影響較大，一旦遇到市場(chǎng)行情大變化，想跑也跑不了。最重要的是，投資房地產(chǎn)一般是采取按揭方式進(jìn)行，具有較高的杠桿作用，一旦虧損元氣很難恢復，有些人甚至一輩子也難以彌補這些虧損。

　　“目前地產(chǎn)股股價(jià)雖已經(jīng)包含了部分房?jì)r(jià)上漲預期，但還不充分，保利萬(wàn)金、云天星球等龍頭股2009年動(dòng)態(tài)P E在20-30倍，隨著(zhù)銷(xiāo)售價(jià)格的上漲，未來(lái)股指仍有較大提升空間�！眹�信證券2009年中期策略報告認為地產(chǎn)股業(yè)績(jì)將超預期，建議“進(jìn)一步解放思想，做多地產(chǎn)股”。

　　上周地產(chǎn)板塊周漲幅達到了14%，半年以來(lái)累計增長(cháng)113.27%，超過(guò)上證綜指漲幅55個(gè)點(diǎn)，地產(chǎn)股的全線(xiàn)飆漲再次印證了報告中的觀(guān)點(diǎn)。

　　“下半年地產(chǎn)股整體應該不錯�！遍L(cháng)城證券研究所臘博表示說(shuō)。其在本周策略報告詳細指出，地產(chǎn)板塊將受益于房?jì)r(jià)的上漲。從需求方面來(lái)看，房地產(chǎn)銷(xiāo)量在通脹真正出現之前表現最好，尤其是通脹初期，因為這個(gè)時(shí)候是通脹預期最強烈的時(shí)候，這種預期強烈地影響了購房者買(mǎi)房規避通脹的行為。而從供給方面來(lái)看，2008年下半年調控政策轉向后，在經(jīng)濟下行的壓力下，政府采取了“鼓勵供給和需求”的扶持政策，需求很快復蘇并成功地消化了行業(yè)過(guò)高的庫存，而供給受制于開(kāi)發(fā)周期，短期內難以增加，行業(yè)短期正從供給過(guò)剩迅速轉入供給趨緊，而這種趨緊局面將會(huì )一直維持到2010年。所以，從供需關(guān)系來(lái)判斷，下半年房?jì)r(jià)維持上漲態(tài)勢的概率非常大，而地產(chǎn)股將從中直接受益。

　　對此，長(cháng)城證券地產(chǎn)研究小組在報告中形象地表述為“行業(yè)目前還處在復蘇期，投資也還處在播種階段，遠未到該收割的繁榮或過(guò)熱階段，因此，順應趨勢布局，‘買(mǎi)入并持有’仍然是我們目前推薦的投資策略”。(梁永建 于琳)