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　　昨日，受到中國建筑IPO獲批、央行收縮流動(dòng)性以及周邊股市暴跌等利空影響，A股市場(chǎng)頓起波瀾。滬深兩市小幅低開(kāi)，終盤(pán)滬指收于3080.56點(diǎn)，跌33.37點(diǎn)，深成指收于12660.5點(diǎn)，跌45.47點(diǎn)，兩市成交量較上一交易日有所萎縮。 A股市場(chǎng)是否會(huì )就此迎來(lái)變盤(pán)的拐點(diǎn)？市場(chǎng)人士對此看法不一。

　　牛市預期不變

　　一種觀(guān)點(diǎn)認為，現在A(yíng)股的前景是好的，仍處于經(jīng)濟復蘇背景下的牛市。如世基投資表示，在經(jīng)濟復蘇的關(guān)鍵時(shí)期，IPO重啟剛剛拉開(kāi)帷幕之時(shí)，貨幣政策雖然可能出現微調，但整體寬松格局并未發(fā)生質(zhì)變。從盤(pán)面看，題材股重新活躍，一定程度上削弱了權重股萎靡帶給大盤(pán)的壓力。不過(guò)，題材股上漲的持續性尚待觀(guān)察，預計后市股指將維持震蕩盤(pán)升態(tài)勢。

　　多位機構人士認為，在市場(chǎng)資金充沛、投資者信心高漲時(shí)期，僅由一只大盤(pán)股發(fā)行上市并不能改變市場(chǎng)向上的趨勢。 IPO “不能把牛市打下來(lái)，也不能把熊市推上去。 ”花旗集團董事總經(jīng)理及中國研究部主管薛瀾近日曾對媒體這樣表示。中國建筑在此時(shí)上市更多體現了管理層對于市場(chǎng)資金充裕甚至過(guò)剩的看法，關(guān)注后續有沒(méi)有其他大盤(pán)股集中上市更為重要。

　　“泡沫”仍將繼續

　　另一種觀(guān)點(diǎn)認為，實(shí)體經(jīng)濟復蘇沒(méi)有得到完全確認的情況下，本輪A股的行情是靠信貸資金刺激獲得的虛擬經(jīng)濟繁榮，反而壓制了實(shí)體經(jīng)濟。因此A股面對的市場(chǎng)還是熊市，而且是瘋狂的熊市。

　　“現在的A股是熊市，只不過(guò)股市還要漲，這叫瘋熊。 ”國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石表示，正由于虛擬經(jīng)濟的繁榮，資金流入虛擬經(jīng)濟而非實(shí)體經(jīng)濟，壓制了實(shí)體經(jīng)濟的復蘇,很可能使得實(shí)體經(jīng)濟的復蘇一波三折，未來(lái)這一段時(shí)間充滿(mǎn)高度不確定性。這也是目前很難稱(chēng)之為牛市的重要原因。

　　金巖石表示，隨著(zhù)城市化進(jìn)程的加速，股市與房市一起吹出了很大的泡沫，目前的A股已經(jīng)被高估了�！�1600點(diǎn)的時(shí)候,股市的分紅率超過(guò)2%，也就是超過(guò)儲蓄利率，使得最保守的人也能夠接受，拿著(zhù)儲蓄利率等待成長(cháng)的機會(huì )。所以1600點(diǎn)到2400點(diǎn)這個(gè)區間可以看成是釣魚(yú)的；2400點(diǎn)到3000點(diǎn)主要都是游泳的；沖破3000點(diǎn)，就是沖浪的。但是由于形成財富效應，于是釣魚(yú)的和游泳的都不走，拿著(zhù)錢(qián)在岸邊站著(zhù)，這個(gè)時(shí)候就不可能出現大幅度下跌。 ”因此，金巖石認為A股將會(huì )繼續保持上漲，直到政策利空的出現，比如印花稅上調。

　　數據將成風(fēng)向標

　　本周內，國家統計局將披露二季度GDP增速和CPI等重要數據，而國務(wù)院、全國人大財經(jīng)委也將陸續召開(kāi)半年度經(jīng)濟形勢分析會(huì )議。有專(zhuān)家認為，在復蘇基礎仍不牢固的局面下，當前財政政策和貨幣政策轉向的可能性不大，但是應該采取結構性的調整政策防范通脹預期和資產(chǎn)價(jià)格飆升。

　　從目前市場(chǎng)的預測看，對于二季度的經(jīng)濟數據還是較為樂(lè )觀(guān)的，有些數據甚至比市場(chǎng)想象的樂(lè )觀(guān)很多。因此，這些數據很可能有效止住因為市場(chǎng)供求關(guān)系變化出現的技術(shù)性調整。但是，也有分析人士指出，大盤(pán)連續上漲后，累積的風(fēng)險在加大，雖然目前在資金面上仍然充沛，但市場(chǎng)熱度已經(jīng)開(kāi)始降低。后市投資者應該謹慎控制倉位。(楚怡俊)