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　　桂林三金和萬(wàn)馬電纜上市后，股價(jià)連日下跌，上市首日買(mǎi)入者如果還沒(méi)有賣(mài)出，已經(jīng)全線(xiàn)被套，炒新風(fēng)險不容忽視。從歷史上看，新股上市首日高開(kāi)后，一段時(shí)間內股價(jià)回落的風(fēng)險很大。投資者應理性投資，避免盲目炒新。

　　廣大投資者對炒新并不陌生。近幾年來(lái)，新股上市首日的炒作頗為盛行。若被股價(jià)暴漲表象所迷惑，投資者不僅容易忽視上市公司的基本面和專(zhuān)業(yè)機構的估值意見(jiàn)，也不關(guān)注上市公司和交易所的風(fēng)險提示和臨時(shí)停牌公告，盲目跟風(fēng)炒作，結果往往高位被套，損失慘重。

　　新股并非不敗。新股上市首日股價(jià)飆升的背后是投機資金在炒作——上市當天買(mǎi)入，第二天賣(mài)出。對比近兩天交易所的公開(kāi)數據可以發(fā)現，在上市首日買(mǎi)入萬(wàn)馬電纜股票最多的前五家營(yíng)業(yè)部，13日又集體出現在賣(mài)出的前五席上，且買(mǎi)賣(mài)金額接近。桂林三金也出現同樣的現象。投資者如果沉醉于這種“擊鼓傳花”的差價(jià)游戲之中，往往會(huì )接到最后一棒。

　　以桂林三金為例。7月10日，桂林三金以較發(fā)行價(jià)高64.14%的價(jià)格32.50元開(kāi)盤(pán)上市，盤(pán)中最高漲到39元。盡管深圳證券交易所對其盤(pán)中臨時(shí)停牌以警示風(fēng)險，桂林三金仍以33.07元的價(jià)格收盤(pán)。隨后，桂林三金連續下跌，14日收盤(pán)價(jià)為32.12元，首日買(mǎi)入而沒(méi)有賣(mài)出者已全部被套。同日上市的萬(wàn)馬電纜的情況也類(lèi)似。

　　像桂林三金和萬(wàn)馬電纜這樣上市后股價(jià)持續下跌的并非個(gè)案。從歷史上看，炒新的投資者要承擔相當大的風(fēng)險。根據深交所對截至6月23日深滬兩市所有1866家A股上市公司的統計，如果投資者在新股上市首日以開(kāi)盤(pán)價(jià)買(mǎi)入并持有一段時(shí)間后賣(mài)出，無(wú)論是持有一個(gè)月還是持有半年，炒新發(fā)生虧損的可能性接近甚至超過(guò)60%，其中個(gè)別股票的投資者賬戶(hù)虧損比例甚至高達99%；若投資者在新股上市首日以最高價(jià)買(mǎi)入，虧損程度還要高。在2007年和2008年，炒新發(fā)生虧損的可能性更大，達到80%-90%。這些數據值得投資者重視。

　　針對新股上市首日遭爆炒，監管部門(mén)和交易所采取了一系列措施。例如，對上市首日股票都實(shí)施了重點(diǎn)監控。當盤(pán)中股價(jià)出現異常波動(dòng)或過(guò)度投機時(shí)，將根據相關(guān)規則對股票實(shí)施臨時(shí)停牌，并加大對重大交易異常賬戶(hù)的處理力度，以警示交易風(fēng)險，警告異常行為，力求冷卻過(guò)熱氣氛。

　　為提醒投資者不要盲目炒新，監管部門(mén)和交易所通過(guò)各種渠道向投資者提示炒新風(fēng)險。比如，在中國證券報等媒體上開(kāi)辟專(zhuān)欄，高頻率地進(jìn)行投資者教育。

　　要避免盲目炒新帶來(lái)的損失，除了關(guān)注監管部門(mén)和交易所的提示外，投資者應做足“功課”后，再審慎參與新股投資。

　　一般而言，新股的價(jià)值評估和市場(chǎng)定價(jià)受業(yè)績(jì)、凈資產(chǎn)、成長(cháng)性、行業(yè)定位和市場(chǎng)狀況等多種因素影響。投資者應仔細閱讀招股說(shuō)明書(shū)、上市公司相關(guān)公告、報告，同時(shí)可利用參加上市公司路演等機會(huì )，盡量獲得最直接、最可靠的信息，據此對公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展前景和潛在風(fēng)險進(jìn)行分析。如果投資者獲取信息渠道較少或專(zhuān)業(yè)分析能力有限，可以參考專(zhuān)業(yè)機構對新股上市交易的估值定價(jià)分析。只有充分了解上市公司的價(jià)值，才能對股票的合理價(jià)格范圍有清醒的認識，從而減少首日交易的盲目性。

　　歷史經(jīng)驗表明，無(wú)論新股如何暴漲，股價(jià)最終仍要受公司基本面的約束，向理性估值回歸。投資者若參與股票上市首日的交易，一定要及時(shí)關(guān)注交易所的風(fēng)險提示和臨時(shí)停牌公告，充分了解風(fēng)險狀況，冷靜判斷，審慎交易。