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　　下半年行情走到現在不到10個(gè)交易日，上證指數卻在不斷地刷新高點(diǎn)，昨日權重藍籌板塊再度集體啟動(dòng)，上證指數上漲了2.1%，再創(chuàng )反彈新高3147.59點(diǎn)。隨著(zhù)大盤(pán)震蕩上行，共有26只個(gè)股創(chuàng )出歷史新高。其中，8只股票昨日表現強勁，封于漲停板。接下來(lái)是見(jiàn)好就收，還是以更高的成本去接籌碼？撲朔迷離的市場(chǎng)讓投資者興奮著(zhù)、卻也緊張著(zhù)。

　　分流儲蓄存款

　　上海銀監局的最新統計數據顯示，上半年，全市金融機構人民幣儲蓄存款增加 1644.6億元，同比多增640.5億元。受股市樓市升溫影響，儲蓄存款增勢逐月趨緩，其中第2季度新增儲蓄存款410億元，為1季度增量的1/3，同比少增2.7億元。隨著(zhù)新股IPO重啟，6月份儲蓄存款重現分流跡象。當月全市人民幣儲蓄存款減少3.2億元，同比多減206.3億元，其中定期儲蓄減少30.4億元，同比多減199.5億元。

　　而近期央行加大公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度以及重新啟動(dòng)一年期央行票據發(fā)行，引起市場(chǎng)對管理層收緊流動(dòng)性的預期，普遍擔心央行政策可能會(huì )由此而大幅轉向。申萬(wàn)巴黎基金認為，下半年政策維穩的基調仍然未變，流動(dòng)性該收而不會(huì )收，央行會(huì )在適度寬松貨幣政策的基礎上，運用公開(kāi)市場(chǎng)操作與窗口指導等貨幣市場(chǎng)工具適度調控流動(dòng)性。

　　引發(fā)多方猜測

　　作為年內最大IPO項目中國建筑近期獲準發(fā)行，這是滬深股市IPO重啟后發(fā)行的第一只超級大盤(pán)股。

　　業(yè)內人士指出，在6月份IPO恢復后市場(chǎng)一直保持強勢，但由于前期的新股發(fā)行主要是中小盤(pán)股，不能完全反映市場(chǎng)對IPO的真實(shí)承接力，中建的發(fā)行將開(kāi)始真正考驗市場(chǎng)的強度。

　　好買(mǎi)基金研究中心認為，大盤(pán)股發(fā)行重啟引發(fā)市場(chǎng)對政策微調的猜測。在市場(chǎng)做多熱情重新被點(diǎn)燃后，管理層作出大盤(pán)股發(fā)行的決定有利于將虛擬經(jīng)濟的流動(dòng)性傳導到實(shí)體經(jīng)濟，也有利于股市補充新鮮血液，短期可能會(huì )對市場(chǎng)造成一定壓力，但有利于股市的長(cháng)遠發(fā)展。如果排除市場(chǎng)短期的波動(dòng)，從新基金的發(fā)行募集量和新增信貸額量來(lái)看，市場(chǎng)流動(dòng)性推動(dòng)的趨勢并沒(méi)有出現重大的逆轉，市場(chǎng)的流動(dòng)性仍將保持充裕，市場(chǎng)也仍將保持活躍。

　　申萬(wàn)巴黎認為，在分流、擴容、心理等因素影響下，大盤(pán)股上市會(huì )對市場(chǎng)短期的資金面形成一定壓力，但不會(huì )在實(shí)質(zhì)上改變市場(chǎng)的運行趨勢。受益于A(yíng)股市場(chǎng)的強勢上攻，今年以來(lái)新基金發(fā)行的規模逐漸擴大，而且近幾個(gè)月居民儲蓄有重新活期化的傾向，增量資金入市跡象明顯，目前大盤(pán)股發(fā)行尚未逆轉市場(chǎng)資金面的供求關(guān)系。

　　震蕩風(fēng)險加劇

　　不過(guò)，市場(chǎng)普遍認為，隨著(zhù)貨幣政策、地產(chǎn)二套房貸款政策以及新股發(fā)行等方面出現政策微調的跡象，對市場(chǎng)形成較強的心理沖擊，再加上股指快速上漲后獲利回吐的壓力，短期震蕩風(fēng)險正在加劇。

　　但申萬(wàn)巴黎專(zhuān)家指出，主導市場(chǎng)長(cháng)期趨勢的宏觀(guān)經(jīng)濟走勢、企業(yè)盈利、通脹預期等驅動(dòng)因素，仍能支撐市場(chǎng)向上拓展。目前我國經(jīng)濟正處于由底部逐漸上升復蘇的時(shí)期，消費、投資和出口在下半年將呈現更為明顯的復蘇，2009年全年業(yè)績(jì)增速大約在12%-15%左右呈現V型反轉。而通脹預期將有利于推動(dòng)資源和資產(chǎn)價(jià)格上漲，雖然我國以食品為主的通脹指標不會(huì )在今年出現明顯通脹趨勢，但老百姓明顯感受到的房?jì)r(jià)等因素會(huì )大力助推通脹預期，而下半年會(huì )出現的CPI、PPI由負轉正會(huì )進(jìn)一步強化通脹預期。

　　好買(mǎi)專(zhuān)家則提醒，無(wú)論是從央行重啟央票還是從證監會(huì )重啟大盤(pán)股發(fā)行上來(lái)看，管理層態(tài)度已經(jīng)發(fā)生微妙變化。在“經(jīng)濟回升的基礎還不穩固”的情況下，市場(chǎng)上漲相當程度上受投資者信心的影響，信心來(lái)自于預期，而政府的政策信號是預期的最主要的來(lái)源。一旦政策出現微調，加上經(jīng)過(guò)6個(gè)月的連續上漲，A股已經(jīng)站到了較高的3000點(diǎn)之上，市場(chǎng)或將出現短期震蕩。經(jīng)過(guò)前期大幅上漲，市場(chǎng)上的整體性機會(huì )或已不是非常明顯，隨著(zhù)上市公司中報披露拉開(kāi)帷幕，上市公司業(yè)績(jì)改善或將成為部分個(gè)股上漲的催化劑，投資者將轉向對個(gè)股的深度挖掘上來(lái)。

　　順應趨勢理財

　　東亞中國財富管理部指出，只要順應市場(chǎng)，遵循正確的原則，采取適合自己的策略，完全可以輕輕松松地理財。中國金融市場(chǎng)目前仍處于一個(gè)上行的趨勢。而國內不同市場(chǎng)則是各具優(yōu)勢。例如A股市場(chǎng)相對封閉，市場(chǎng)龐大但渠道較少，而且流動(dòng)性非常高，可以取得更高的溢價(jià)。香港的H股有估值優(yōu)勢，價(jià)格比A股平均便宜一半，而且還有一些H股在A(yíng)股市場(chǎng)買(mǎi)不到。港股則包含一些素質(zhì)較高的國際化大公司。若想兼顧不同市場(chǎng)的優(yōu)勢，可以把A股、港股、H股的指數基金組成一個(gè)籃子，取其平均表現，如此一來(lái)，還能起到分散風(fēng)險，降低波動(dòng)性的作用。(錢(qián)妤)