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　　證券業(yè)半年報業(yè)績(jì)或會(huì )超出市場(chǎng)預期,證券公司半年報披露已經(jīng)拉開(kāi)序幕,將上演業(yè)績(jì)超出市場(chǎng)預期的過(guò)程。我們預計上半年全行業(yè)106家券商有望實(shí)現凈利潤440億元以上,至少同比增長(cháng)約37.5%,而去年中期凈利潤占全年的66.5%,根據我們2009全年日均股票、基金交易額1771億元的保守假設,2009年證券業(yè)業(yè)績(jì)有望同比增長(cháng)約80%以上。

　　下半年券商收入具有新亮點(diǎn),經(jīng)紀業(yè)務(wù)是上半年券商業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要動(dòng)力,我們預計一季度后經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入比重甚至有所上升。下半年券商營(yíng)業(yè)收入將有更多的收入來(lái)源:一是上半年券商平均自營(yíng)規模相對較小,預計5月份之后券商整體自營(yíng)規模有所增長(cháng),有望使下半年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅上升;二是5月份以來(lái)定向增發(fā)項目數量增長(cháng)較快,且目前IPO已開(kāi)閘,創(chuàng )業(yè)板即將推出,以及企業(yè)債發(fā)行規模持續攀升等,將帶動(dòng)券商投行業(yè)務(wù)大幅度增長(cháng);三是新發(fā)行的基金和券商集合資產(chǎn)管理計劃已經(jīng)超過(guò)2008年全年,資產(chǎn)管理規模的提升使該項業(yè)務(wù)收入也將在下半年發(fā)力。

　　綜合各項因素,我們認為業(yè)績(jì)良好、具有配股投資機遇的東北證券值得持續關(guān)注;其次是中報業(yè)績(jì)有望好于預期的海通、國元和中信證券;券商影子股中建議重點(diǎn)關(guān)注吉林敖東,廣發(fā)證券上市對其市值提升空間在37%以上。 (長(cháng)江證券 劉俊)