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　　大盤(pán)股中國建筑今天正式開(kāi)始網(wǎng)上申購，由于本輪IPO重啟后個(gè)股首日漲幅表現驚艷，越來(lái)越多的股民加入打新股行列，紛紛兌現以備戰大盤(pán)股申購，短期內資金從二級市場(chǎng)向一級市場(chǎng)流動(dòng)的趨勢已成必然。據“全景證券分析師”系統的監測數據顯示，昨日深滬兩市合計凈流出資金165.38億元，其中機構資金凈流出45.98億元，散戶(hù)資金凈流出119.4億元。致使昨天兩市近八成個(gè)股下跌，中國建筑成為股市“抽水機”的效應逐漸顯現。

　　大盤(pán)震蕩仍將持續

　　今天開(kāi)盤(pán)，兩市行情立刻轉暖，隨著(zhù)場(chǎng)外資金重新入場(chǎng)，上證綜指迅速攀高。上證綜指在3200點(diǎn)附近的缺口處持續放量，兩市成交金額較昨日小幅放量、再創(chuàng )新高，表明多空分歧的加大。

　　國元證券的分析報告指出，在22日的大盤(pán)股中國建筑來(lái)臨的時(shí)間窗口，盤(pán)面上風(fēng)聲鶴唳。當然，這并不預示著(zhù)整個(gè)股指就此會(huì )走入弱勢，依然會(huì )有一些板塊能夠再度抬頭。但是，由于時(shí)間窗口和技術(shù)面的作用，大盤(pán)的調整有望延續到下周二才能遏止。22日的時(shí)間窗口會(huì )成為一個(gè)短線(xiàn)調整向下的變盤(pán)點(diǎn)，但是這并不代表本論行情的末日就此來(lái)臨。前高后低已成定局，調整的陰影密布市場(chǎng)。但這并不是大頂的來(lái)臨，下周二股指依然會(huì )向上沖擊，目標依然是3312——3368點(diǎn)的缺口方向。這樣一輪調整，也正好是調倉換股的機會(huì )和場(chǎng)外資金的來(lái)臨創(chuàng )造機遇，大盤(pán)將在此后展開(kāi)最后一輪瘋狂。

　　如果深滬兩地的市場(chǎng)正在奏響哀鳴，近日的下跌乃至于尾盤(pán)的跳水也僅僅是整個(gè)樂(lè )章的序曲。

　　近期宜減倉到50%

　　注冊分析師田思勝在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“本輪的調整可以說(shuō)也是在意料之中，大家都知道明天有中國建筑的發(fā)行，由于它的盤(pán)子非常大，發(fā)行100多億股。根據以往的打新股的經(jīng)驗，越是大盤(pán)股，收益越高，因為中簽相對比較容易。同時(shí)，由于它的絕對股價(jià)低，也不會(huì )引起市場(chǎng)很大的恐慌。從這個(gè)意義來(lái)講，近日有一部分資金選擇從二級市場(chǎng)退出，把資金轉去打新股也是完全講得通的。隨著(zhù)指數漲到接近3300點(diǎn)，整個(gè)市場(chǎng)看空的聲音包括管理層有可能抑制股市泡沫的聲音也是越發(fā)多起來(lái)，很多資金選擇在這里謹慎的操作，也是在情理之中的。 ”

　　“近期宜減倉到50%。 ”田思勝表示，近一段時(shí)間整個(gè)行情出現了進(jìn)一步的分化，前期漲幅較大，無(wú)論是銀行股還是地產(chǎn)股、有色，在近期都顯得較為疲軟，但是前期橫盤(pán)的個(gè)股在近期是不斷的在向上攀升。從這樣的一個(gè)跡象來(lái)看到，由于影響整個(gè)權重較大的二類(lèi)股票最近是不愿意做多，導致整個(gè)行情指數往上走非常的困難。但是，指數超過(guò)3300點(diǎn)，對于絕大部分投資者就需要在這樣的點(diǎn)位再次將自己的倉位減持到50%左右。如果要在3300點(diǎn)以上市場(chǎng)繼續瘋狂的話(huà)，相信管理層還會(huì )出臺一些比較強硬的措施來(lái)抑制近一段時(shí)間的暴漲。

　　市盈率過(guò)高被質(zhì)疑

　　中國建筑120億A股發(fā)行確定的價(jià)格區間為3.96元/股-4.18元/股，對應的 2008年的市盈率水平為：48.59-51.29倍。這一倍數既高于主板IPO重啟第一股成渝高速的20倍發(fā)行市盈率，甚至高于中小板桂林三金、萬(wàn)馬電纜、家潤多等31倍左右的發(fā)行市盈率。據統計資料顯示，48.59倍以上的發(fā)行市盈率位列8年來(lái)A股上市公司發(fā)行市盈率排名第四位。前三者為中國遠洋、中國人壽、中國平安，分別為98.67、97.8、76.18。

　　對于中國建筑發(fā)行市盈率相對偏高，中國證監會(huì )也予以高度關(guān)注，并要求發(fā)行人和主承銷(xiāo)商進(jìn)一步對定價(jià)作出說(shuō)明，充分披露定價(jià)信息，增加定價(jià)信息透明度。就此，中金與中國建筑表示，本次發(fā)行價(jià)格區間的市盈率水平較可比公司有一定溢價(jià)，這主要是由于2008年發(fā)行人利潤受?chē)�際金融危機、雪災、地震和奧運會(huì )期間停工等特殊因素影響較大。隨著(zhù)2009年以來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和發(fā)行人各項業(yè)務(wù)環(huán)境的回暖，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤均恢復正常增長(cháng)，更能反映發(fā)行人未來(lái)的發(fā)展態(tài)勢。網(wǎng)下機構投資者普遍認為發(fā)行人的建筑和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在未來(lái)將有較好的成長(cháng)性，配售對象參與本次發(fā)行申購的熱情較高。

　　由于目前新的發(fā)行體制改革剛剛實(shí)施，市場(chǎng)約束機制不太健全，買(mǎi)方約束力仍舊較弱，本次發(fā)行有可能出現發(fā)行價(jià)格偏高導致上市后即跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險。投資者應當充分關(guān)注定價(jià)市場(chǎng)化蘊含的風(fēng)險因素，了解股票上市后可能跌破發(fā)行價(jià)，切實(shí)提高風(fēng)險意識，強化價(jià)值投資理念，避免盲目炒作。(楚怡俊)