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　　29日滬深兩市深幅調整，上漲步伐戛然而止。權重股的獲利回吐和中國建筑的上市，令大盤(pán)連續上漲累積的風(fēng)險迅速釋放。分析人士指出，巨幅下跌對市場(chǎng)情緒的影響不容忽視，不過(guò)經(jīng)濟的逐步復蘇和依然充裕的流動(dòng)性，依然能夠對大盤(pán)構成支撐。

　　深幅調整結束單邊上漲

　　大盤(pán)近期新高頻創(chuàng )，凱歌高奏，然而29日高達5%的單日跌幅結束了滬深兩市的單邊上漲行情。上證綜指全日振幅達到8.82%，居1996年以來(lái)單日振幅排行榜的第六位；兩市成交額更是創(chuàng )出歷史新高。

　　分析人士指出，連續的上漲使大盤(pán)估值不斷提升，風(fēng)險不斷累積。而權重板塊的獲利回吐以及中國建筑的上市，令市場(chǎng)恐慌情緒一觸即發(fā)，股指巨幅下挫。

　　近期大盤(pán)連續上漲，滬深股指周K線(xiàn)收出六連陽(yáng)。隨著(zhù)股指節節攀升，市場(chǎng)估值被不斷推高，風(fēng)險也在不斷累積。投資者的心態(tài)逐漸趨于謹慎，甚至隨時(shí)準備獲利離場(chǎng)。在這種情況下，權重板塊的大幅下跌，立即造成市場(chǎng)的極度恐慌。

　　經(jīng)過(guò)前期的大幅上漲，有色金屬板塊的成交金額占比已經(jīng)達到近三年以來(lái)的新高，超買(mǎi)信號顯現，大量資金獲利出逃。牽一發(fā)而動(dòng)全身，有色板塊，煤炭、鋼鐵、房地產(chǎn)等權重板塊紛紛隨之下挫。另外，中國建筑的首日上市，也對大盤(pán)造成沖擊。

　　尋覓歷史相似表現

　　29日的巨幅下跌令許多投資者措手不及，如果說(shuō)歷史總是驚人的相似，那么統計和觀(guān)測歷史上股指大跌之后的走勢，或許對判斷未來(lái)走勢具有一定的借鑒意義。

　　1999年以來(lái)，上證綜指單日跌幅超過(guò)5%以上的共有23個(gè)交易日，其中2007年2月27日和2007年6月4日的跌幅分別達到8.84%和8.26%，為統計期內最大跌幅。

　　通過(guò)觀(guān)察K線(xiàn)走勢可以發(fā)現，本次大幅下跌與2007年2月27日比較相似。圖形顯示，上證綜指從2006年11月份開(kāi)始加速上漲，從11月1日的1855.71點(diǎn)攀升至2007年1月24日的2975.13點(diǎn)；之后經(jīng)過(guò)一周左右的小幅調整，股指繼續大幅上漲至2月26日的3040.60點(diǎn)，2月27日巨幅下跌8.84%。這與本次持續上漲之后大幅下跌如出一轍。

　　2007年2月27日之后，市場(chǎng)的運行趨勢并未有所改變，在經(jīng)歷了數日的小幅盤(pán)整之后繼續展開(kāi)升勢。這或許意味著(zhù)當前市場(chǎng)經(jīng)過(guò)短期修復，有望繼續維持前期運行趨勢。

　　當然，這兩次大幅下跌不可同日而語(yǔ)，畢竟市場(chǎng)的成交量、經(jīng)濟環(huán)境都不盡相同。歷史能否重現，更多的可能取決于宏觀(guān)經(jīng)濟以及資金面的支撐。

　　股指支撐因素尚在

　　從當前市場(chǎng)來(lái)看，經(jīng)濟復蘇步伐確定，流動(dòng)性依然充裕，這將成為穩定大盤(pán)的主要支撐因素。

　　隨著(zhù)政策效果的進(jìn)一步顯現，我國經(jīng)濟持續向好，二季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據再次強化了市場(chǎng)對經(jīng)濟復蘇的預期。房地產(chǎn)、汽車(chē)、鋼鐵等主要行業(yè)的基本面均出現明顯好轉，行業(yè)盈利改善、業(yè)績(jì)提升的預期明顯加強。

　　與此同時(shí)，美國6月領(lǐng)先指標上升0.7%，顯示經(jīng)濟正在企穩回升；銀行業(yè)以及部分制造業(yè)巨頭的財報也大幅好于預期。目前美國制造商庫存調整幅度已達到之前最低的水平，隨著(zhù)美國補庫存周期的到來(lái)，我國出口預計在三四季度會(huì )有比較明顯的回升。

　　宏觀(guān)經(jīng)濟的全面復蘇，將令上市公司基本面逐步好轉，而上半年7.37萬(wàn)億元的信貸投放令短期內流動(dòng)性依然充裕。業(yè)績(jì)和流動(dòng)性這兩大支撐要素依然存在。當然，29日的巨幅下跌對市場(chǎng)產(chǎn)生的影響不容忽視，短期內大盤(pán)或將震蕩整理。(李波)