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　　昨日,上證綜指和深證成指分別以3266.43點(diǎn)和13070.59點(diǎn)報收,較前一交易日收盤(pán)跌5%和5.54%。盤(pán)中的成交景況可謂驚心動(dòng)魄,滬市最高見(jiàn)3454點(diǎn),最低點(diǎn)竟然跌到3174點(diǎn),指數回落幅度竟然高達280點(diǎn)。

　　恐慌性?huà)伇P(pán)后,有人勇敢地接貨。滬市成交昨日達到創(chuàng )紀錄的3030億元,加上深市,合計成交4370億元。創(chuàng )下新中國證券市場(chǎng)有史以來(lái)最大單日成交量紀錄。從成交量可以看出市場(chǎng)的巨大分歧。

　　驚魂:幾家歡喜幾家愁

　　昨日一早,人們的注意力集中在中國建筑“首日秀”的表現,作為重啟IPO以來(lái)首只“超級大盤(pán)股”,中國建筑以超過(guò)500億元的融資額目前僅排名中國石油之后。雖然4.18元的發(fā)行價(jià)價(jià)格已經(jīng)不低,但中國建筑以6.70元的超預期價(jià)格開(kāi)盤(pán)后股價(jià)快速拉升至7.96元,漲幅一度超過(guò)90%。而低開(kāi)的滬指也被逐步拉高翻紅,不過(guò)10點(diǎn)半之后,大盤(pán)開(kāi)始出現了調整,但態(tài)勢還算溫和。

　　下午2點(diǎn)開(kāi)始,指數如水銀瀉地般往下狂砸�！霸趺戳�?發(fā)生什么了?”,股吧里、QQ群、電話(huà)上,投資者在紛紛議論什么利空來(lái)臨,但似乎并無(wú)重磅炮彈。沒(méi)有原因的下跌才最可怕,恐慌盤(pán)大量拋出,不到20分鐘的時(shí)間里個(gè)股紛紛奔向跌停,連權重股也不能幸免。中國建筑更是一度跌到了6.2元。但是隨后抄底盤(pán)開(kāi)始進(jìn)場(chǎng),個(gè)股開(kāi)始反彈。其中安陽(yáng)鋼鐵最為兇悍,從跌停一路拉到尾盤(pán)上漲2.99%,漲幅達13%!

　　廣州某家券商營(yíng)業(yè)部老總林先生下午參加監管機構的會(huì )議,會(huì )議結束之后,一看手機上有幾十條未接來(lái)電。他告訴記者,上周曾讓部分倉位較重的客戶(hù)減倉,但是沒(méi)有人聽(tīng),現在又著(zhù)急來(lái)問(wèn)如何操作。他告訴記者,營(yíng)業(yè)部現在輕倉或者空倉的股民很少,昨天的大跌讓很多人損失慘重。

　　探因:“航母”上市誘發(fā)內在調整壓力

　　到底是什么原因導致了這場(chǎng)大跌?

　　金圓融執行董事冉蘭告訴記者,收盤(pán)前后,有不少機構互相打聽(tīng),但是并未找到實(shí)質(zhì)性的利空。收盤(pán)之后,經(jīng)過(guò)各路人馬的仔細分析,能夠算得上理由的有以下幾點(diǎn):

　　第一,超級大盤(pán)股中國建筑在上交所上市流通引發(fā)的“擠出效應”；第二,是7月份新增信貸估計為3000億元,創(chuàng )新低；第三,基于近期指數基金發(fā)行過(guò)密,新報滬深300指數基金或被“勸退”；第四,是財政部預提高證券交易印花稅的傳聞。

　　但實(shí)際上,這些傳聞都難以讓人信服是導致大跌的“真兇”。從上交所公布的公開(kāi)數據顯示,“N中建”昨日成交291.67億元,其中機構最大買(mǎi)入額為7.59億元�！皬慕�期3000億的成交量來(lái)看,291億元的成交量不至于導致如此大的影響,中國建筑的掛牌只能說(shuō)是導火索”,英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示。

　　對于證監會(huì )暫停新基金的審批,北京一家大型券商發(fā)布收市評論稱(chēng),“經(jīng)多方求證,證監會(huì )根本沒(méi)有暫停新基金發(fā)行的說(shuō)法,只是因為滬深300指數基金發(fā)行太多,產(chǎn)品同質(zhì)化比較明顯,因此勸退了一家基金的審批而已�！�

　　“雖然信貸規模的下降,但是存款搬家剛剛開(kāi)始,流動(dòng)性行情剛進(jìn)入第二階段”,招商證券首席策略分析師陳文招向記者表示。而對于印花稅的傳聞更是子虛烏有。

　　“這些因素都是為下跌找的理由”,李大霄認為,客觀(guān)來(lái)看,大盤(pán)昨日暴跌的深層原因是,大盤(pán)從2500點(diǎn)到3400點(diǎn),近千點(diǎn)的漲幅并沒(méi)有像樣的調整,這個(gè)壓力需要釋放。

　　而國投瑞銀基金的看法是:A股連續上漲之后,估值已經(jīng)明顯上升,資金跟進(jìn)意愿不足,昨日地產(chǎn)、有色等反彈龍頭大幅暴跌,原因在于部分城市收緊了二套房貸政策,影響了房地產(chǎn)的銷(xiāo)售,也加強了市場(chǎng)對房地產(chǎn)的負面看法,期貨市場(chǎng)前期的快速上漲品種如銅、鋁等開(kāi)始回落,也影響了股市投資者的情緒。

　　“市場(chǎng)雖早有預料卻沒(méi)想到來(lái)得如此猛烈。畢竟在大盤(pán)持續反彈后,市場(chǎng)有內在調整的需求,卻沒(méi)想到借中國建筑這只巨無(wú)霸的IPO來(lái)完成調整�！币晃换�金經(jīng)理說(shuō)。

　　后市:調整或確立

　　昨日收盤(pán)后,記者收集了各大券商和公募基金的看法,普遍認為調整不會(huì )改變中長(cháng)期向上趨勢,但分歧在于調整的幅度和時(shí)間。

　　其中,券商的觀(guān)點(diǎn)最為樂(lè )觀(guān)。例如,安信證券認為,“調整有利于市場(chǎng)走更長(cháng)時(shí)間,是上升斜率的調整,預計2-3天就會(huì )結束。調整后3-4個(gè)月,中游行業(yè)鋼鐵、化工相對更強。房地產(chǎn)、煤炭資金流出明顯,短期可能不會(huì )有很好表現�！敝薪饎t表示,“回顧2007年2月27日,市場(chǎng)同樣在連續上漲之后突然暴跌,但隨后大家并未看到任何實(shí)質(zhì)利空,大盤(pán)轉而向上。仔細思考,今年以來(lái)驅動(dòng)市場(chǎng)上漲的因素沒(méi)有發(fā)生任何實(shí)質(zhì)變化,存款搬家才剛剛開(kāi)始,大家不必在此時(shí)過(guò)于恐慌,相反應該積極建倉”。

　　而基金公司的觀(guān)點(diǎn)則較為平和。例如大成基金稱(chēng),下半年市場(chǎng)的震蕩會(huì )大幅加劇,不同行業(yè)的景氣度差異也是明顯存在,未來(lái)個(gè)股分化將趨于明顯。國投瑞銀表示,“A股在大幅下跌后會(huì )有一個(gè)修復的過(guò)程。國內經(jīng)濟的基本面雖然較好,但市場(chǎng)已經(jīng)透支了這種預期。短期內市場(chǎng)需要進(jìn)行盤(pán)整,并重新評估政策面小幅收緊后經(jīng)濟的走向,另外,海外市場(chǎng)的走向也值得關(guān)注�！�

　　但是不少私募人士則不這么樂(lè )觀(guān)。成功預言了昨日大跌的“葉榮添”在其博客中提到,雖然今年大盤(pán)會(huì )沖4000點(diǎn),但這次調整要到2800點(diǎn)。而冉蘭的看法是,“如果周四繼續調整的話(huà),那基本意味著(zhù)調整已經(jīng)正式確立了,公募基金的樂(lè )觀(guān)情緒同6124點(diǎn)時(shí)非常相似,認為只要調整,就是買(mǎi)入機會(huì ),而反彈則不愿意賣(mài)”,他判斷,雖然3400點(diǎn)未必是頂部,但是4300億的天量成交,說(shuō)明頂部已經(jīng)不遠了”。

　　建議:不要亂動(dòng)

　　“短期來(lái)看,調整是難的,但這并不意味著(zhù)轉勢”,李大霄表示,昨日的調整同“5·30”和6124點(diǎn)的環(huán)境都不一樣�！皬目臻g來(lái)看,現在的估值只能說(shuō)是偏高,而不是泡沫；從時(shí)間上來(lái)看,8個(gè)月,反彈就結束,有點(diǎn)太早。下一步如果企業(yè)業(yè)績(jì)回升,估值就會(huì )下來(lái)”。他建議,投資者不要盲目追漲殺跌,底部買(mǎi)入的籌碼更是不要輕易松手。

　　冉蘭的建議是,目前股市的走向已經(jīng)遠遠脫離實(shí)體經(jīng)濟,應該趁反彈逐步減倉才是良策�！叭绻�明天繼續大跌,當然短線(xiàn)可以博反彈,但是這是高手的游戲了”。而廣州著(zhù)名私募基金經(jīng)理老林則表示,“現在的趨勢的確很不明朗,最好不要亂動(dòng),做多錯多”。

　　但手癢的機構投資者,已經(jīng)開(kāi)始動(dòng)手了。記者昨日從wind和交易所網(wǎng)站發(fā)現:深證100ETF在昨日出現約2億份、市值約8億元的凈申購,此金額為深證100ETF自成立以來(lái)最高單日凈申購紀錄。主要股指ETF的大額申購贖回一向被視為市場(chǎng)風(fēng)向標,這意味著(zhù)有大資金對后市繼續看好并借調整機會(huì )積極入場(chǎng)。

　　而從市場(chǎng)成交回報來(lái)看,鋼鐵是機構昨日抄底的重點(diǎn),安陽(yáng)鋼鐵和濟南鋼鐵等的買(mǎi)入席位上,都有不少機構的身影。(賈肖明)