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　　上周A股市場(chǎng)寬幅震蕩，尤其是上周三的急跌一度讓市場(chǎng)感受到調整的寒意。但想不到的是，上周四、周五奇跡般地再度迅速恢復生機，上證指數意欲收復失地的心情躍然盤(pán)面——顯示出大盤(pán)極佳的彈性，看來(lái)，市場(chǎng)本周仍有進(jìn)一步漲升的能量。

　　資源股力挽狂瀾

　　上周A股市場(chǎng)由于信貸政策收緊等諸多信息的出現，使得部分資金開(kāi)始擔心適度寬松的貨幣政策會(huì )出現變故。而由于適度寬松的貨幣政策一直是A股市場(chǎng)行情的源動(dòng)力，因此，一旦政策出現變化，那么就意味著(zhù)源動(dòng)力將出現衰弱，所以，市場(chǎng)拋壓漸增，導致上股指一度暴跌。

　　但由于全球性的流動(dòng)性過(guò)剩格局趨勢清晰，另一方面由于美元貶值趨勢的延續，國際大宗商品價(jià)格依然保持著(zhù)漲升的趨勢。在此影響下，有色金屬股經(jīng)過(guò)上周二、三的調整之后迅速企穩，并在上周四成為領(lǐng)漲先鋒，力挽狂瀾，使得上證指數奇跡般地企穩彈升。上周五有色股進(jìn)一步飆升，也牽引著(zhù)上證指數迅速收復大半失地。而由于國際大宗商品價(jià)格上周末進(jìn)一步彈升，看來(lái)，以有色金屬股為核心的資源股仍有望在本周一再度活躍，牽引著(zhù)A股市場(chǎng)的走高。

　　地產(chǎn)股有望成新領(lǐng)漲主線(xiàn)

　　不過(guò)，上周A股市場(chǎng)的地產(chǎn)股似乎處于相對沉悶的狀態(tài)，并未如市場(chǎng)預期的那樣出現強勁反彈走勢。之所以如此，是因為市場(chǎng)對二手房信貸政策收緊的擔憂(yōu)，使得地產(chǎn)股難以大幅彈升。

　　但是，周末，有媒體刊登消息稱(chēng)，二手房信貸依然是銀行業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)，“中國最大的個(gè)人房貸銀行——建設銀行——新聞發(fā)言人晚間澄清，建設銀行未對二手房貸款業(yè)務(wù)作出政策調整，對居民個(gè)人申請的二手房貸將繼續大力支持”。這意味著(zhù)二手房信貸政策有望趨于寬松——不僅會(huì )激發(fā)各路資金對地產(chǎn)股的前景產(chǎn)生樂(lè )觀(guān)預期，而且還會(huì )激發(fā)各路資金對地產(chǎn)業(yè)長(cháng)期發(fā)展持樂(lè )觀(guān)預期。

　　既如此，地產(chǎn)股有望在近期反復活躍，從而成為A股市場(chǎng)本周新的領(lǐng)漲主線(xiàn)。更何況，中國建筑有可能會(huì )成為聚集地產(chǎn)股人氣的新興奮點(diǎn)：一方面是因為中國建筑的凈利潤的50%來(lái)源于地產(chǎn)業(yè)；另一方面則是中國建筑是新股，一旦其出現持續漲升的走勢，那么，A股市場(chǎng)的人氣有望迅速被激活，市場(chǎng)由此有望重新評估地產(chǎn)股的投資機會(huì )。所以，地產(chǎn)股在本周有相對活躍的走勢。

　　由此可見(jiàn)，A股市場(chǎng)主心骨未被上周寬幅震蕩的走勢所擊跨：一方面資源股仍有進(jìn)一步飆升的機會(huì )，而資源股背后又是貨幣政策寬松、通脹預期，所以，資源股一直是A股市場(chǎng)的主心骨。因此，資源股在本周的活躍，將意味著(zhù)市場(chǎng)走勢將相對堅強。另一方面則是金融地產(chǎn)股也一直是A股市場(chǎng)的主線(xiàn)。如此來(lái)看，本周A股市場(chǎng)有望繼續昂起倔強的牛頭，迅速收復失地。

　　積極關(guān)注主線(xiàn)品種

　　當然，在后續的行情中，上周的寬幅震蕩可能會(huì )給部分投資者留下心理陰影，在漲升過(guò)程中他們可能持續減持股票，這意味著(zhù)市場(chǎng)在漲升過(guò)程中的拋壓也會(huì )有所加重。更何況，雖然適度寬松的貨幣政策是大勢所趨，但畢竟信貸政策的微調也會(huì )影響到部分投資者對貨幣政策趨勢判斷。所以，大盤(pán)漲升速率會(huì )有所平緩。

　　綜上所述，建議投資者近期操作中仍可積極持股待漲，倉位較輕的投資者也可以積極關(guān)注兩類(lèi)品種：一是主心骨品種，主要是航運股、電力股、資源股，尤其是磷礦資源、鐵礦石資源股的再挖掘。二是新股板塊，這可能會(huì )在近期成為市場(chǎng)的一景，中國建筑等品種可跟蹤。

　　上周的寬幅震蕩可能會(huì )給部分投資者留下心理陰影，在漲升過(guò)程中他們可能持續減持股票，這意味著(zhù)市場(chǎng)在漲升過(guò)程中的拋壓也會(huì )有所加重。更何況，信貸政策的微調也會(huì )影響到部分投資者對貨幣政策趨勢判斷。所以，大盤(pán)漲升速率會(huì )有所平緩。

　　市場(chǎng)分歧加大

　　光大證券：從近期調整的主導原因來(lái)看，我們認為市場(chǎng)的加速上漲已經(jīng)逐步與政策面相背離，推動(dòng)股指上沖的動(dòng)力主要來(lái)自于贏(yíng)利效應下散戶(hù)投資者情緒的增強，而這種情緒無(wú)疑會(huì )成為市場(chǎng)波動(dòng)的放大器。我們認為，在近期市場(chǎng)大幅震蕩后，贏(yíng)利效應的遞減會(huì )使得儲蓄搬家的行動(dòng)減緩；同時(shí)，在中報逐步進(jìn)入密集披露期后，散戶(hù)投資者不得不面對中報還沒(méi)有大幅好轉而帶來(lái)估值偏高的尷尬，使得前期主導市場(chǎng)的資金難以再度形成合力。我們注意到，新發(fā)基金的建倉能使得股指依然保持強勢，但在放出歷史天量后，已顯出市場(chǎng)整體分歧加大。

　　總體看，宏觀(guān)經(jīng)濟的好轉及新基金建倉仍支撐市場(chǎng)處于強勢，但經(jīng)過(guò)大幅震蕩后，贏(yíng)利效應的弱化會(huì )使得儲蓄搬家速度短期減緩，同時(shí)，銀監會(huì )密集出招防控信貸風(fēng)險，也會(huì )增加投資者對于政策微調的擔憂(yōu)，從而改變市場(chǎng)上行節奏。

　　關(guān)注化工板塊

　　海通證券：資源類(lèi)股票(煤炭、有色)一直是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，化工板塊有些被冷落，由此給化工板塊中的某些子行業(yè)帶來(lái)估值優(yōu)勢和投資機會(huì )。房地產(chǎn)、汽車(chē)等行業(yè)的復蘇使得化工板塊受益明顯；世界經(jīng)濟的逐步復蘇也將使該板塊受益明顯。目前該板塊的估值優(yōu)勢明顯，前景看好，企業(yè)業(yè)績(jì)環(huán)比提升顯著(zhù)，處于最佳的投資入場(chǎng)時(shí)機�；�工板塊的諸子行業(yè)的拐點(diǎn)已出現。強烈建議投資者關(guān)注。

　　趨向于相對謹慎

　　申銀萬(wàn)國：7月29日放量下跌之后，我們趨向于相對謹慎。主考慮到幾點(diǎn)，第一，當日盤(pán)中一度百余只股票跌停，顯示經(jīng)過(guò)數周的上漲之后，積累了大量的獲利盤(pán)，需要回吐整理。不能因為上周四、周五的強勁彈升重回3400點(diǎn)之上而放松應有的警惕。第二，后市仍有反彈機會(huì )，但多方難以持續保持穩定占優(yōu)的流暢局面，不排除形成誘多行情的可能，對此要有思想準備。第三，目前估值并不低，泡沫的形成和破滅是一個(gè)過(guò)程，所謂頭部的構筑也較為復雜和反復。

　　月K線(xiàn)連續收陽(yáng)。2009年以來(lái)連續拉出七根陽(yáng)線(xiàn)，8月份是第八個(gè)月份，寬幅震蕩的可能性較大，操作中要把握好節奏。(金百靈投資 秦 洪 )