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　　深圳創(chuàng )業(yè)板破土在即，上海國際板的推出也出現加速之勢。一位長(cháng)期研究上海證券交易所國際板的專(zhuān)家昨日透露,證監會(huì )將會(huì )同其他部門(mén)為上交所的國際板制定專(zhuān)屬的上市規則或指導意見(jiàn)，國際板的推出在幾年前就已克服了所有技術(shù)問(wèn)題。

　　所謂國際板，就是境外企業(yè)在A(yíng)股發(fā)行上市，這些境外企業(yè)在A(yíng)股上市后，因其境外的性質(zhì)而被劃分為國際板。目前，媒體報道的部分有意愿赴A股上市的境外公司包括匯豐控股、恒生銀行等有十幾家。對于國際板的爭論其焦點(diǎn)在于目前推出的時(shí)機是否成熟，有人認為時(shí)不我待，條件已經(jīng)成熟，推出國際板是瓜熟蒂落順理成章；而也有人以為推出時(shí)機還為時(shí)尚早，國際板還是一個(gè)不成熟的青瓜蛋子。

　　認為國際板是青瓜蛋子的理由無(wú)非有以下幾個(gè)：一是引入境外企業(yè)上市將考驗我們的市場(chǎng)承受能力、監管能力，而這些方面也是我們目前需要提高和完善的；二是害怕讓外資企業(yè)入駐A股市場(chǎng)，在融資上導致外資企業(yè)喧賓奪主，肥水外流；尤其是懷疑在金融危機時(shí)期，外資企業(yè)來(lái)中國上市會(huì )導致外資企業(yè)從國內圈錢(qián)補窟窿。三是中國有太多的企業(yè)等待上市，很多國有企業(yè)想通過(guò)上市來(lái)完善內部的治理結構，在未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間，中國股市都將面臨大量融資需求的壓力，引入境外企業(yè)掛牌，將加大市場(chǎng)壓力。

　　筆者認為，推出國際板是否條件成熟，要看國際板是否違背了發(fā)展資本市場(chǎng)的本意，即實(shí)現資源高效配置作用，培養有潛力的企業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。在這一點(diǎn)上，國際板的積極作用不可小視。

　　首先，在推出國際板問(wèn)題上，建議先讓紅籌股回歸，再引入外資企業(yè)。應該先從推進(jìn)紅籌企業(yè)在A(yíng)股上市做起，這可以提升上市公司整體質(zhì)量，為廣大投資者提供更好的標的公司。當然，為了豐富市場(chǎng)投資品種，改變當前證券市場(chǎng)結構單調的局面，也可以積極開(kāi)展引入外企在國內上市的工作，一方面借鑒這些企業(yè)的管理制度促進(jìn)內地上市公司的管理，另外一方面在一定程度上可以促進(jìn)國內股市更加成熟。當然，這樣做的最大問(wèn)題是國內股市可能會(huì )因此面臨估值體系重新建立的陣痛。

　　其次，推出國際板，要對外資企業(yè)的融資資金用途予以限制，這些資金最好能留在境內使用，也就是要把資金用于在中國公司的發(fā)展。對境外公司限制融資用途，如果只能用于投資中國境內等，既能解決中國就業(yè)問(wèn)題，也能豐富市場(chǎng)投資品種，還能促進(jìn)國內經(jīng)濟發(fā)展，應該說(shuō)無(wú)論對于外資企業(yè)，還是證券市場(chǎng)，以及國內經(jīng)濟，都將成為國際板推出的贏(yíng)家。

　　此外，推出國際板是擴大國內資本市場(chǎng)在世界上的影響力的最好手段，也同時(shí)能夠為人民幣成為國際貨幣奠定基礎。雖然引入境外上市公司可能會(huì )對國內股市造成短暫的沖擊，但玉不琢，不成器，有效的股市就應該遵循優(yōu)勝劣汰的原則，不能護短。對于沖擊的影響，可以通過(guò)規則的限制來(lái)避免。國內證券市場(chǎng)發(fā)展已有近20個(gè)年頭，雖然仍有諸多不完善的地方，但大體框架以及相關(guān)監督體系已基本成形，隨著(zhù)執行力的不斷加強，相信市場(chǎng)將更加合理、規范。中國要成為有世界影響力的大國，金融市場(chǎng)不強，那是空談。金融市場(chǎng)不開(kāi)放，單靠國內力量發(fā)展是不可能有強大的金融市場(chǎng)的，雖此項工作不能一蹴而就，但穩步推進(jìn)仍然是可行的。由此可見(jiàn)，盡早推出國際板已經(jīng)不是什么青瓜蛋子，而是為了滿(mǎn)足國內經(jīng)濟和金融發(fā)展需要下的順理成章，我們期待國際板早日瓜熟蒂落，碩果飄香。(李允峰)