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　　IPO重啟以來(lái)，已有數只新股成功登陸資本市場(chǎng)。隨著(zhù)新股發(fā)行制度改革及監管部門(mén)對新股上市首日風(fēng)險的不斷警示、對重大異常交易行為的嚴厲監控，“炒新”風(fēng)險沒(méi)有明顯擴散，保證了資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。

　　但當前“炒新”風(fēng)險依然存在，“新股不敗”的錯誤觀(guān)點(diǎn)仍為某些投資者所津津樂(lè )道。在神開(kāi)股份、久其軟件兩只新股今日上市之際，需要再次提醒投資者，注意規避具有高估值、高波動(dòng)性和高換手率“三高”癥狀的新股交易。

　　所謂“新股不敗”，一般是指申購者在新股上市后拋出，往往能獲得不菲收益。但對于新股上市后高位接盤(pán)的投資者來(lái)說(shuō)，“新股不敗”是一句“美麗的謊言”。一些投資者寄望于上市首日新股的股價(jià)能進(jìn)一步上漲，從而在高位買(mǎi)入也能獲利。但理性分析可以知道，新股上市首日的高換手率會(huì )導致其當日可流通籌碼極為有限，少量買(mǎi)盤(pán)即會(huì )迅速拉高股價(jià)，早盤(pán)買(mǎi)入新股的投資者因T+1限制而無(wú)法即時(shí)獲利了結，高位接盤(pán)的跟風(fēng)者則面臨很大風(fēng)險，接下來(lái)的幾個(gè)交易日里如果新股股價(jià)持續下滑，高位跟風(fēng)者即被套牢，上市首日早盤(pán)買(mǎi)入的投資者也未必能獲得預期中的收益，甚至可能出現虧損。

　　深交所金融創(chuàng )新實(shí)驗室的分析報告顯示，上市首日買(mǎi)入桂林三金、家潤多的5萬(wàn)多個(gè)人投資者，絕大多數在兩周之后出現虧損，整體虧損1.9億元，這一事例也證明了炒新的風(fēng)險。因此，對于高換手率新股，投資者應保持警惕。

　　值得注意的是，新股發(fā)行制度改革以后，市場(chǎng)化定價(jià)機制使新股發(fā)行定價(jià)與二級市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步接軌，“博傻”空間變小，在新股上市首日漲幅較大的情況下買(mǎi)入股票，虧損風(fēng)險相當大。同時(shí)，由于新股實(shí)行了市場(chǎng)化定價(jià)，新股的發(fā)行市盈率普遍較高，上市后如果股價(jià)漲幅過(guò)大，估值水平勢必遠離其基本面。而在目前的資本市場(chǎng)上，理性投資理念已經(jīng)普及，個(gè)股不合理的高估值情形并不能長(cháng)久維持下去，這類(lèi)脫離基本面的高價(jià)個(gè)股也往往會(huì )遭到投資者拋棄，投資者在新股上市首日高位接盤(pán)的“危險系數”非常高。因此，投資者決定買(mǎi)入新股前，最好先認真分析公司基本面，詳細閱讀專(zhuān)業(yè)機構發(fā)布的估值報告，參考市場(chǎng)上同類(lèi)公司的估值情況，謹慎參與估值水平過(guò)高的新股交易。

　　此外，在上市首日及上市初期的交易中，有個(gè)別投資者無(wú)視股票基本面，為追逐投機利潤，熱衷在新股上市首日及隨后的一段時(shí)期內，進(jìn)行具有高度投機性的短線(xiàn)炒作，甚至不惜采用虛假申報、大筆集中申報、連續申報、高價(jià)申報或頻繁撤銷(xiāo)申報等方式引起股價(jià)大幅異常波動(dòng)，誘導中小投資者跟風(fēng)介入并以此牟利。因此，對于這類(lèi)股價(jià)具有高波動(dòng)性的新股，投資者應當保持一份冷靜，學(xué)會(huì )理性分析和識別其中的風(fēng)險與問(wèn)題。

　　對于那些熱衷于高度投機性短線(xiàn)炒作的投資者來(lái)說(shuō)，還需要重視被交易所重點(diǎn)監管的涉嫌違法違規的重大異常交易行為，包括虛假申報、拉抬、打壓、對倒交易、自買(mǎi)自賣(mài)、連續集中交易、異�；剞D交易和涉嫌內幕交易等，否則違規越線(xiàn)而被處罰，勢必得不償失。針對新股交易中出現的重大異常行為，深交所7月以來(lái)已先后向證監會(huì )上報了多起相關(guān)案件，共涉及異常交易賬戶(hù)40余個(gè)，還實(shí)施了一系列嚴厲的監控和處理措施。炒新風(fēng)險較大，投資者不可不防。(記者 吳銘)