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　　8月17日，A股創(chuàng )下年內最大單日跌幅，當日，有61只股票型基金的跌幅超過(guò)上證綜指5.79%的跌幅，占據全部股票型基金的30%以上。顯然，這一數字在佐證基金重倉股比大盤(pán)更受傷的同時(shí)，也告訴人們基金仍然是高倉位�；蛟S在許多板塊上，基金已經(jīng)成為最后的多頭。

　　抱團取暖 基金站最后一班崗？

　　“基金的風(fēng)險比股市小�！边@句話(huà)也有不對的時(shí)候。

　　據和訊基金的數據顯示，8月17日，190只股票型基金中，有61只跌幅超過(guò)上證綜指，這一比例接近整個(gè)股票型基金的1/3。跌幅超過(guò)5%的股票型基金更高達139只，占據全部股票型基金的73%。

　　混合型基金也沒(méi)能幸免，有23只基金的跌幅超過(guò)滬指跌幅。其中，景順長(cháng)城公司治理、嘉實(shí)量化阿爾法、天弘精選三只基金，8月17日的跌幅更超過(guò)7%。

　　“這一跌幅說(shuō)明，至少有30%的基金仍然是高倉位的，沒(méi)有選擇減倉�！泵褡遄C券分析師劉佳章表示。

　　信達證券基金行業(yè)分析師李琛也表示，至今也沒(méi)有聽(tīng)到基金大幅主動(dòng)減倉的消息�！八麄兛赡苁菦](méi)來(lái)得及跑出來(lái)，結果現在也就不愿意跑了�！�

　　“在撤退上，基金比散戶(hù)、私募基金更沒(méi)有效率，因為他們持股過(guò)于龐大，一旦選擇出逃，很可能導致該只個(gè)股直接跌停。結果不但跑不出去，而且基金凈值也會(huì )大受影響�！币晃粯I(yè)內人士表示。

　　但是，盡管有大量的基金不愿意撤退，基金重倉股仍然遭受到嚴重損失。以房地產(chǎn)板塊為例，在基金下半年投資策略中，幾乎都將房地產(chǎn)作為下半年的投資重點(diǎn)。但是8月17日房地產(chǎn)板塊暴跌8.43%，基金“抱團”也沒(méi)能在這個(gè)板塊中起到“取暖”的效果。

　　這或許從一個(gè)方面表明，目前在房地產(chǎn)、有色金屬等幾個(gè)基金鐘愛(ài)的板塊中，只有基金在唱獨角戲，其余資金則早已撤退。數據也顯示，在基金資金大量流入時(shí)，散戶(hù)資金呈凈流出狀態(tài)；保險資金和社�；�金目前則成功快速撤退。采訪(fǎng)中，一位私募基金經(jīng)理也表示，他離開(kāi)市場(chǎng)已經(jīng)超過(guò)一個(gè)月了。

　　下一步，減倉還是加倉？

　　不過(guò)，這并不能定性基金在這輪投資中是失敗的。

　　“投資者應該分清楚基金和散戶(hù)的區別。對于私募和散戶(hù)而言，由于追求的是絕對收益，因此更為注重短期風(fēng)險。而對于基金而言，由于追求的是相對于大盤(pán)和其他基金的相對收益，因此投資理念更為長(cháng)期，一時(shí)的下跌并不值得關(guān)心�！眲⒓颜卤硎�。

　　他也以房地產(chǎn)為例�！澳壳翱磥�(lái)，房地產(chǎn)確實(shí)跌幅慘重，但是如果基金認為未來(lái)三年房地產(chǎn)行業(yè)的盈利將快速增長(cháng)，房地產(chǎn)牛市沒(méi)有結束，那么即使股票暫時(shí)下跌，基金也不會(huì )賣(mài)出股票，因為今天的高點(diǎn)可能在3年后成為很低的低點(diǎn)。我認為，部分基金甚至可能選擇在合適的價(jià)位加倉�！�

　　然而，基金業(yè)績(jì)的壓力仍然存在。摩根大通中國證券和大宗商品主席李晶表示，國內基金一直重倉股票，但一些基金經(jīng)理在巨大的業(yè)績(jì)考核壓力下不得不減持倉位。而且隨著(zhù)股市下跌，基金贖回的壓力也會(huì )增加。因此，下一步基金是隨著(zhù)大盤(pán)下跌而減倉，還是選擇“抄底”仍然是個(gè)難題。

　　基金又到買(mǎi)點(diǎn)了嗎？

　　對部分投資者而言，基金的單日跌幅超過(guò)大盤(pán)應該讓他們警惕：基金從來(lái)就不是只賺不虧的，購買(mǎi)基金之前應該詳細評估風(fēng)險。

　　“很難說(shuō)哪只基金一定會(huì )跑贏(yíng)大盤(pán)或者跑輸大盤(pán)�！币晃皇袌�(chǎng)人士表示，“對于股票型基金，投資并沒(méi)有很大的差異化。甚至股票型基金和混合型基金也沒(méi)有太大的差異�！�

　　因此投資者購買(mǎi)基金之前，應該詳細評估自身風(fēng)險。

　　“基金只是一個(gè)投資產(chǎn)品，是針對特定人群的。如果是一個(gè)風(fēng)險厭惡型的投資者，在行情好的時(shí)候可以選擇混合型基金，在行情不好的時(shí)候可以選擇債券型基金。而如果是一個(gè)能夠承受很大風(fēng)險的投資者，并且認為總體趨勢A股一定是上升的，那么就可以選擇指數型基金�！�

　　換句話(huà)說(shuō)，投資者不能控制基金的風(fēng)險，惟一能夠控制的只有自身的風(fēng)險。(陳潔)