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　　證券市場(chǎng)就是如此不可捉摸，當人們在疑慮它何時(shí)調整時(shí)，它卻一往無(wú)前。當人們興高采烈時(shí)，它卻掉頭向下，跌得大家目瞪口呆。進(jìn)入八月份以來(lái)，市場(chǎng)一改七個(gè)月來(lái)的強勢，在十天內，連續向下，十成中跌去了兩成，令人不禁要問(wèn)，股市到底是怎么了？

　　股市下跌了，人們就會(huì )找出種種理由來(lái)詮釋�；蛘哒f(shuō)，是因為適度寬松的貨幣政策出現了微調的結果；或者說(shuō)是七月份的相關(guān)經(jīng)濟數據未能盡如人意；或者說(shuō)是上市公司的中期業(yè)績(jì)有所下降；或者說(shuō)是世界經(jīng)濟走出低谷的前景仍然不能明朗；或者說(shuō)是新股發(fā)行速度過(guò)快，導致了人們對證券市場(chǎng)融資潮的恐懼……

　　用這些道理來(lái)詮釋股市的下跌，是有道理的。但是，這些影響股市波動(dòng)的因素在短短的數天內，并沒(méi)有變化得如此之大，經(jīng)濟前景也沒(méi)有突然變得撲朔迷離，為何A股的反應卻如此激烈呢？應當說(shuō)，股市確實(shí)是累了。今年以來(lái)，大盤(pán)走了七個(gè)月的上升行情，卻幾乎沒(méi)有什么像樣的調整。如果從A股觸及1664.93點(diǎn)算起，這一波上升行情已經(jīng)走了九個(gè)月了，就算它有個(gè)鐵打的身子，也要撐不住了，歇一歇也是應該的。原本在牛市的初期，市場(chǎng)的上升趨勢總是表現得戰戰兢兢，跟在數據的變化后面亦步亦趨。而這一次，市場(chǎng)的上升卻有點(diǎn)排山倒海的氣魄，已經(jīng)是罕見(jiàn)了，但調整也是市場(chǎng)原本的應有之意。

　　股市的調整走勢之所以引人注目，在于此次調整的下跌幅度有些嚇人，令人回想起才在2008年剛剛發(fā)生過(guò)的事。人們是跌怕了，怕陰跌，于是皆先下手為強，更何況許多投資者上半年的收益還頗豐呢。暴跌也就由此而成。

　　股市調整了，而后市的走向呢？會(huì )不會(huì )重蹈2008年的覆轍？我們可以這樣看：

　　從政策取向上看，2008年特別是在2008年上半年，人們恐懼的是惡性通貨膨脹。財政和貨幣政策是緊縮取向。而現在，雖然在實(shí)行了半年多的適度寬松的貨幣政策后，人們產(chǎn)生了政策調整的預期，但是，就可以預見(jiàn)的將來(lái)看，適度寬松的貨幣政策仍然必須維持，積極的財政政策也會(huì )延續。

　　從世界經(jīng)濟環(huán)境看，2008年人們對經(jīng)濟前景普遍悲觀(guān)，金融體制的垮塌是籠罩在人們頭上的陰影。而現在，雖然人們仍然時(shí)常對經(jīng)濟前景存有疑慮，但是，復蘇的苗頭已經(jīng)出現，向好的只是步伐快與慢的問(wèn)題。

　　從上市公司的業(yè)績(jì)看，雖然現在上市公司的業(yè)績(jì)并不盡如人意，但是從已經(jīng)公布可比數據的上市公司的業(yè)績(jì)看，多數公司業(yè)績(jì)環(huán)比實(shí)現了不同程度的增長(cháng)。這是經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)出現向好趨勢的明顯信號，也是支撐證券市場(chǎng)在震蕩中繼續向上的基礎。

　　調整來(lái)了，這是一件好事。調整后的向上，會(huì )更加健康，也會(huì )有更多的證券市場(chǎng)的投資者受益。(曉旦)