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　　比亞迪股份近期公布了中期業(yè)績(jì)，盈利大升，主要原因是它的汽車(chē)業(yè)務(wù)半年收入大漲133%，經(jīng)營(yíng)邊際利潤更是由2008年上半年的9.5%大幅上升至14.4%�？粗�(zhù)這樣的業(yè)績(jì)，真的不得不佩服股神巴菲特。價(jià)值投資是嚴格要求只買(mǎi)進(jìn)一些“市場(chǎng)價(jià)格遠低于其公平價(jià)值”的股票，借以產(chǎn)生足夠的安全邊際。我們一向說(shuō)的安全邊際通常都是局限于一只股票有什么值錢(qián)的資產(chǎn)，每股應該值多少錢(qián)，現在股價(jià)究竟比每股資產(chǎn)凈值低了多少。很少以一門(mén)生意應該值多少錢(qián)去思考，這主要原因是一只股票每股資產(chǎn)凈值的變動(dòng)不會(huì )太大，但是一門(mén)生意的盈利卻可以突然由賺變虧或由虧變賺，令我們無(wú)法真正估計一門(mén)生意的真正價(jià)值。

　　比亞迪的半年報再一次顯示出巴菲特比什么人都強的能力，現在回顧比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)的表現，可以說(shuō)當初股神巴菲特入股的價(jià)錢(qián)連比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)都沒(méi)有真正地反映，更不用說(shuō)還有另一個(gè)更吸引人的故事在背后，那就是電動(dòng)汽車(chē)。如果今天政府表示不再打算發(fā)展電動(dòng)汽車(chē)，我相信比亞迪的股價(jià)都難以跌回巴菲特入股的價(jià)錢(qián)，這便是安全邊際。

　　根據比亞迪的半年報，集團的熱賣(mài)車(chē)型F3于2009年上半年成功打入了轎車(chē)品牌銷(xiāo)售前五名。據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2009年上半年轎車(chē)銷(xiāo)量前五位車(chē)型排名如下——凱越、悅動(dòng)、捷達、F3及桑塔納。凱越屬于通用汽車(chē)，悅動(dòng)屬于現代汽車(chē)，而捷達和桑塔納都屬于大眾汽車(chē)，只有F3不是來(lái)自跟外資合作的民營(yíng)汽車(chē)廠(chǎng)。7月份的轎車(chē)銷(xiāo)售排名，悅動(dòng)是第一位,F3則升上到第二位，前五位中，只有F3的環(huán)比有所增長(cháng)，其他品牌都是下跌的。從種種數據中可以看出，比亞迪的汽車(chē)業(yè)務(wù)無(wú)疑是越做越好。

　　其實(shí)早于股神入股之前，我已經(jīng)從一些前輩處聽(tīng)過(guò)對比亞迪的評價(jià)，不過(guò)當時(shí)所聽(tīng)到的都是一些比較負面的評論。當時(shí)比亞迪是電池行業(yè)的龍頭，公司卻突然決定轉型制造汽車(chē)。當時(shí)很多人都認為比亞迪不務(wù)正業(yè)，發(fā)展一些從沒(méi)有搞過(guò)的業(yè)務(wù)，而比亞迪的股價(jià)亦跟著(zhù)分析員普遍不看好而下跌。今天回過(guò)頭看，如果王傳福當初沒(méi)有執意發(fā)展汽車(chē)業(yè)務(wù)，比亞迪最多只是另一家富士康國際，只是一家已經(jīng)過(guò)了高速增長(cháng)期的龍頭公司而已，怎么可能成為一家市盈率達50倍的公司。(王雅媛)