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　　上周基礎股票市場(chǎng)震蕩下跌，偏股型基金凈值下降。靈活配置股票型和穩定配置股票型基金降幅分別為0.71%和0.94%，靈活配置混合型、穩定配置混合型基金和封閉式基金的降幅依次為0.58%、0.51%和0.84%。若以滬深300指數(-1.19%)為基準，各類(lèi)主動(dòng)管理偏股型基金均獲超額收益。上周指數基金和ETF基金凈值分別下跌1.13%和0.60%，固定收益率類(lèi)的債券型基金單位凈值微幅增長(cháng)0.08%。

　　外圍市場(chǎng)方面，美國勞工部17日公布報告顯示，上周美國首次申請失業(yè)救濟人數減至54.5萬(wàn)人，好于市場(chǎng)預期，首次申請失業(yè)救濟人數的四周平均值減至56.3萬(wàn)人。美國商務(wù)部17日公布了8月新屋開(kāi)工和建筑許可兩個(gè)樓市數據，數據符合市場(chǎng)預期，公寓建設反彈并抵消了獨戶(hù)新屋開(kāi)工的下降，顯示出美國樓市初步止住了直線(xiàn)下滑態(tài)勢，近期有企穩跡象。

　　此外，美國近期公布的經(jīng)濟指標顯示其經(jīng)濟復蘇期望漸顯樂(lè )觀(guān)。美聯(lián)儲主席伯南克對年內美國經(jīng)濟增長(cháng)預期明確。巴菲特也表示美國經(jīng)濟已經(jīng)觸底，盡管尚未實(shí)現反彈，但已經(jīng)不再下滑，預計美國經(jīng)濟出現二次衰退的可能性不大。

　　當前A股市場(chǎng)仍處于流動(dòng)性和經(jīng)濟復蘇共同推動(dòng)的階段。而外需能否較快復蘇是中國經(jīng)濟保持較快增長(cháng)的一個(gè)重要因素，近期美國經(jīng)濟數據的好轉將對世界各國投資者信心起到一定的提振作用。

　　我們認為，市場(chǎng)向好的中長(cháng)期趨勢仍然沒(méi)有發(fā)生改變。從長(cháng)期投資的角度看，目前偏股型基金的投資比例仍應大于固定收益類(lèi)基金的投資比例。封閉式基金、ETF和主動(dòng)投資偏股型開(kāi)放式基金都是較好的長(cháng)期投資工具。

　　同時(shí)，由于近期市場(chǎng)震蕩幅度仍然較大，在主動(dòng)投資偏股型基金的選擇上，應適當回避那些資產(chǎn)配置方法過(guò)于極端的全市場(chǎng)基金。而對于行業(yè)配置或板塊配置為主的風(fēng)格類(lèi)基金，則需要充分了解其風(fēng)格投資的思路，這些風(fēng)格基金在震蕩市場(chǎng)上的凈值表現可能波動(dòng)更大。

　　對于近期公布的美國經(jīng)濟數據，投資者可適當關(guān)注其后續走向。若數據顯示美國經(jīng)濟復蘇趨勢已較為明顯，則可適當增持主要投資于美股和港股的偏股型QDII基金，從而更多地獲取外圍經(jīng)濟復蘇所帶來(lái)的投資收益。不過(guò)，我們認為目前對QDII基金的投資也需要準備較長(cháng)的投資期。(招商證券 王丹妮 宗樂(lè ))