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　　首批10家創(chuàng )業(yè)板企業(yè)開(kāi)始路演和發(fā)行詢(xún)價(jià)，市場(chǎng)對他們的整體評價(jià)不錯。有一種觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，首批上市企業(yè)是創(chuàng )業(yè)板的宣傳旗幟，即使擴大到30家企業(yè)的規模，也都具有很高的投資價(jià)值，將會(huì )受到資金的熱捧，從而推高創(chuàng )業(yè)板投資熱潮。

　　在如此高的預期下，有必要提醒投資者保持一份冷靜，防止陷入“首因效應”的誤區。所謂“首因效應”，是指當人們第一次與某物或某人相接觸時(shí)會(huì )留下深刻印象�！笆滓蛐�應”可能存在缺陷，僅憑第一印象加以判斷，容易“以貌取人”，造成不可彌補的錯誤。拿創(chuàng )業(yè)板來(lái)說(shuō)，聽(tīng)到很多人稱(chēng)贊“首批創(chuàng )業(yè)板新股質(zhì)地普遍不錯”，若將此印象先入為主，就容易降低風(fēng)險控制意識。不少投資者相信“靚女先嫁”之說(shuō)，把首批上市企業(yè)看作創(chuàng )業(yè)板的“樣板工程”，因而，產(chǎn)生“首因效應”的可能性很大。

　　不可否認，首批創(chuàng )業(yè)板招股企業(yè)很具吸引力。論盈利的能力，可讓那些業(yè)績(jì)平平的主板上市公司感到“汗顏”。 從財務(wù)指標上看，多數企業(yè)呈現出高利潤率、高凈資產(chǎn)收益率、高營(yíng)收增幅的特點(diǎn)。其中，首批上會(huì )的7家公司2006年至2008年凈利潤，均超過(guò)了主板、中小板企業(yè)最近3個(gè)會(huì )計年度凈利潤均為正數且累計超過(guò)3000萬(wàn)元的要求。最低的南方風(fēng)機3年凈利潤合計達到5442.13萬(wàn)元，而最高的樂(lè )普醫療3年凈利潤之和已高達4.15億元。

　　隨著(zhù)發(fā)行路演活動(dòng)的展開(kāi)，市場(chǎng)開(kāi)始熱議哪家企業(yè)有望率先成為百元股。有的公司董事長(cháng)“胸有成竹”地向機構表示，未來(lái)公司將保持30%的復合增長(cháng)率，而且內部估計還要樂(lè )觀(guān)，增長(cháng)30%只是比較保守的預測。

　　面對接連傳來(lái)的樂(lè )觀(guān)信息，使人對創(chuàng )業(yè)板公司的投資價(jià)值充滿(mǎn)期待。但不可忘記的是，國內上市公司上演過(guò)太多的業(yè)績(jì)“變臉”丑劇，發(fā)行上市前說(shuō)得“花好稻香”，上市后大半業(yè)績(jì)承諾難以?xún)冬F。

　　就創(chuàng )業(yè)板企業(yè)而言，由于尚處于成長(cháng)期，經(jīng)營(yíng)穩定性較低，“變臉”幾率未必小于主板。監管層反復向投資者提醒，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險市場(chǎng)，其中的風(fēng)險之一是經(jīng)營(yíng)不穩定，在具有較大成長(cháng)潛力的同時(shí)也蘊含著(zhù)較高的風(fēng)險。尤其創(chuàng )業(yè)板的強制退市制度有別于主板，一旦觸發(fā)就將面臨直接退市的命運。深圳證交所引用的數據稱(chēng)，美國納斯達克每年大約8%的公司退市。2003年至2007年間，納斯達克退市公司數為1284家，超過(guò)了同期該市場(chǎng)新上市公司1238家的數量。

　　如果把創(chuàng )業(yè)板與中小企業(yè)板進(jìn)行比較，一般認為，中小板企業(yè)相對成熟，規模上已符合主板標準，有些處于細分行業(yè)的領(lǐng)先地位，經(jīng)營(yíng)穩定，盈利能力較強，因而風(fēng)險程度相對較低�？苫仡^看，當年中小企業(yè)板最初掛牌上市的8家公司，現在又有幾個(gè)“靚女”還是“美少婦”呢？其中，瓊花股份后來(lái)爆出嚴重的造假丑聞，現在戴上了“�漇T”帽子；精工科技去年年報和今年半年報均虧損；德豪潤達一直掙扎在盈虧邊緣，2009年中期每股收益只有0.01元。

　　短期密集發(fā)行和密集上市，是創(chuàng )業(yè)板平穩“開(kāi)張”的需要。不過(guò)，密集發(fā)行伴隨而來(lái)的風(fēng)險，也要求投資者對風(fēng)險多加辨別。特別是金融危機尚未完全結束，不少企業(yè)仍存在這樣那樣的困難及風(fēng)險。首批過(guò)會(huì )的7家創(chuàng )業(yè)板公司中，有6家公司2008年凈利潤增長(cháng)率出現了大幅下滑。若簡(jiǎn)單循著(zhù)前幾年高速增長(cháng)的勢頭來(lái)推算創(chuàng )業(yè)板公司的未來(lái)發(fā)展，很可能樂(lè )觀(guān)過(guò)頭。

　　看來(lái)，面對火熱的路演宣傳和投資分析，投資者應該多考慮風(fēng)險因素。首批上市的創(chuàng )業(yè)板公司是否最值得購買(mǎi)？正如專(zhuān)家所言，缺乏風(fēng)險管控意識的投資者不妨等等看。(張煒)