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　　就連IPO的啟動(dòng)與暫停都無(wú)法阻止一個(gè)趨勢，那短短幾天內的資金供應青黃不接更不會(huì )影響已有的反彈格局了

　　上周五到本周二，大藍籌上漲乏力，在權重股的合力推動(dòng)下，上證指數繼續下探向20日均線(xiàn)和半年線(xiàn)尋求支撐。這種兩陽(yáng)夾一陰的圖形，和8月12日-14日十分相似。貌似是“空方炮”打響，調整還會(huì )繼續。

　　現在人們擔心的是什么？還是流動(dòng)性的壓力。

　　供股壓力逐漸加大，另一方面，資金供給面卻在收縮。央行的最新公告稱(chēng)在本周二發(fā)行了今年第四十六期央行票據，并開(kāi)展了正回購操作，擬回籠資金1230億元。

　　此外，創(chuàng )業(yè)板推出速度之快出乎市場(chǎng)預期。根據證監會(huì )發(fā)審委安排，本周二創(chuàng )業(yè)板第四批企業(yè)上會(huì )，周三、周四分別有第五批和第六批企業(yè)。讓人跌眼鏡的是，證監會(huì )這次敬業(yè)發(fā)力如此，每日努力工作不間斷，天天過(guò)會(huì )審核擬上市企業(yè)，效率之高也算是從未有過(guò)的。

　　這還沒(méi)完。創(chuàng )業(yè)板公司再多，融資規模也頂多是個(gè)“小巫”，和“大巫”是沒(méi)法比的�！按笪住笔鞘裁�？是大型國企，是金融企業(yè)的再融資。浦發(fā)銀行再融資剛剛公告，國元證券的百億融資公告又接踵而至，緊密的巨額再融資，雖然聲勢上沒(méi)有IPO重啟那么邪乎，但殺傷力卻更足。

　　也就是說(shuō)，在原本相對平衡的資金股票關(guān)系下，供股步伐的突然發(fā)力讓資金層面特別是心理層面壓力驟升，于是炒短資金離場(chǎng)觀(guān)望導致調整以比較慘烈的方式出現。

　　不過(guò)，這也就是個(gè)短空行情，資金層面平衡狀態(tài)的恢復并不需要太多時(shí)日，意識到“過(guò)調”的管理層會(huì )在近期出手，用種種市場(chǎng)的和非市場(chǎng)的手段加以彌合——誰(shuí)叫A股暫時(shí)還離不開(kāi)政策市的陰影呢，這就是國情。

　　其實(shí)，資金層面的恢復是形式，真正發(fā)生效力的還是我之前所說(shuō)的市場(chǎng)趨勢。最近看到一個(gè)資料，根據招商證券的研究，歷次IPO暫�；蛑貑⑹录�發(fā)生時(shí)，市場(chǎng)短期發(fā)生漲跌方向改變的可能性較大，但從長(cháng)期來(lái)看，無(wú)論是暫停后還是重啟后，市場(chǎng)長(cháng)期趨勢不變是一個(gè)大概率事件，也就是說(shuō)，IPO的暫�；蛑貑⑴c股市長(cháng)期運行趨勢的轉變沒(méi)有明顯相關(guān)性。

　　要知道，IPO的暫停和重啟在A(yíng)股市場(chǎng)上已經(jīng)發(fā)生過(guò)7次了。

　　就連IPO的啟動(dòng)與暫停都無(wú)法阻止一個(gè)趨勢，那短短幾天內的資金供應青黃不接更不會(huì )影響已有的反彈格局了。為了支持這個(gè)說(shuō)法，我再加上幾個(gè)理由：其一，工業(yè)增加值的加速增長(cháng)給股票市場(chǎng)帶來(lái)強勁推動(dòng)力，8月份增速較7月份提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，而7月較6月僅提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，這意味著(zhù)復蘇的延續和確認；其二，9月份已有的3周數據顯示貨幣凈投放1720億元，10月份，累計到期央票將是10900億元，到期正回購4450億元，合計超過(guò)1.5萬(wàn)億元，這些流動(dòng)性，除了對沖掉一大部分，余者也夠市場(chǎng)消化一陣子，多方“子彈”的補充不會(huì )是太大的問(wèn)題。(張立棟)