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　　●匯金增持國有銀行股的行動(dòng)，清晰地向市場(chǎng)表明其對中國經(jīng)濟復蘇前景的信心，從而讓市場(chǎng)吃了定心丸

　　●刺激經(jīng)濟需要錢(qián)。國有股份制銀行占了新增貸款總額的一半左右，為國有控股公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供了充足的流動(dòng)性。國有控股公司也成了引領(lǐng)經(jīng)濟增長(cháng)、恢復經(jīng)濟增長(cháng)的核心力量。國有商業(yè)銀行和國有控股公司因此當仁不讓地成為經(jīng)濟復蘇的主導力量

　　●匯金增持國有銀行股份的舉動(dòng)，充分體現國有銀行的核心地位，也可看作是國家資本維護經(jīng)濟增長(cháng)的堅強決心，這種決心帶動(dòng)的信心遲早會(huì )反映在市場(chǎng)的正面表現上

　　2009年10月11日工、中和建三大行分別公告，三行均于10月9日收到股東匯金公司通知，后者于近日通過(guò)上證所交易系統買(mǎi)入方式增持三行A股股份,匯金公司并擬在未來(lái)12個(gè)月內以自身名義繼續在二級市場(chǎng)增持三行股份。國有銀行是國有經(jīng)濟的命脈，匯金是國家主權基金，因此，匯金本次完成增持后未來(lái)12個(gè)月再持續地對國有股份銀行增持，表明了國家資本對自己未來(lái)發(fā)展的信心與希望。

　　增持表明

　　經(jīng)濟復蘇還在持續

　　當前匯金增持國有商業(yè)銀行，是國家資本再次向市場(chǎng)傳達了積極信息：

　　一是中國經(jīng)濟持續復蘇的勢頭將繼續。匯金雖然是國家資本，但仍要求保值甚至增值，因此對投資標的的選擇仍然十分謹慎。由于匯金本身處于國家資本的地位，其動(dòng)作市場(chǎng)往往會(huì )理解成國家的意志體現，因此，往往成為市場(chǎng)的方向標。當市場(chǎng)失靈的過(guò)程特別是金融危機在世界范圍沒(méi)有結束時(shí)，國家資本起到了穩定市場(chǎng)、填補真空、恢復信心、提供流動(dòng)性的作用，其中信心的恢復是核心條件。保證中國經(jīng)濟在后危機時(shí)代的復蘇勢頭，在PMI持續向好時(shí)，逐步恢復PPI、CPI指標的向好趨勢，需要國有股份銀行在保證市場(chǎng)流動(dòng)性方面繼續發(fā)揮積極作用。匯金的積極增持國有股份銀行股票的行動(dòng)，清晰地向市場(chǎng)表明其對中國經(jīng)濟復蘇前景的信心，從而為市場(chǎng)吃了定心丸。

　　增持說(shuō)明

　　國有銀行已有投資價(jià)值

　　二是國有股份銀行具備投資價(jià)值。匯金既然是國家資本，就得遵從資本的本性，即不斷地自我增值，要實(shí)現不斷地自我增值，就得選擇投資具有增長(cháng)潛力的公司進(jìn)行投資。由于匯金本身規模巨大，許多增長(cháng)潛力很好的公司只能排除在外，比如創(chuàng )業(yè)板公司，匯金可能由于這些公司規模小而無(wú)法進(jìn)入投資。因此，選擇規模大、流動(dòng)性好、能充分反映國民經(jīng)濟增長(cháng)的國有股份銀行，自然就成為匯金投資的對象。當然，從2005年左右匯金投資國內券商的高額回報的歷史經(jīng)驗看，在國內進(jìn)行廣義金融股權投資，匯金得天獨厚。

　　三是國有銀行、國有控股公司將是引導經(jīng)濟復蘇的主導力量。國際金融危機沖擊中國后，由于積極財政政策和適度寬松的貨幣政策的雙刺激，中國經(jīng)濟不僅沒(méi)有出現危機，反而在國際性危機中迅速崛起。在這個(gè)過(guò)程中，國有商業(yè)銀行功不可沒(méi)。因為刺激經(jīng)濟首先需要錢(qián)，國有股份制銀行占了新增貸款的總額的一半左右，為國有控股公司正常業(yè)務(wù)發(fā)展提供了充足的流動(dòng)性，國有控股公司成為引領(lǐng)經(jīng)濟增長(cháng)、恢復經(jīng)濟增長(cháng)的核心力量。因為在危機沖擊下，民間投資、市場(chǎng)力量已經(jīng)受傷，國有股份商業(yè)銀行和國有控股公司當仁不讓地成為經(jīng)濟復蘇的主導力量。因此，筆者認為，匯金宣稱(chēng)未來(lái)12月再增持上述三家國有股份銀行的股票，將可通過(guò)推動(dòng)市場(chǎng)信心的持續恢復推動(dòng)中國經(jīng)濟更好更快的增長(cháng)。

　　增持顯示

　　政府維護增長(cháng)的決心

　　四是匯金持續的積極增持國有股份銀行的行為，向市場(chǎng)發(fā)出了中國維護經(jīng)濟增長(cháng)的堅強決心。G20雖然是新世紀出現的國際協(xié)商平臺，由于危機事出突然，匆忙成立的G20間由于制度、發(fā)展水平等差異，即使出臺口頭一致的政策，未必能夠真正落實(shí)。澳大利亞最近的加息舉措和美元持續貶值的行為表明，面對復雜的國際形勢，中國要在危機中崛起，只能主要依靠自己力量。鑒于中國正處于經(jīng)濟增長(cháng)與經(jīng)濟結構轉型的重要時(shí)期，要在結構轉型過(guò)程中實(shí)現復蘇的難度很大，必須樹(shù)立并維護經(jīng)濟增長(cháng)的核心引擎的穩定與正常運轉。匯金重點(diǎn)增持國有股份銀行股份的舉動(dòng)，就是為了維護、呵護中國經(jīng)濟增長(cháng)的核心引擎。無(wú)論是反危機的排頭兵還是推動(dòng)經(jīng)濟轉型與保護經(jīng)濟增長(cháng)，國有股份銀行的核心地位已經(jīng)充分體現，匯金的增持行為因此也可以說(shuō)是國家資本維護經(jīng)濟增長(cháng)的堅強決心，這種決心帶動(dòng)的信心遲早會(huì )反映在市場(chǎng)的正面表現上。(華寶證券研究所所長(cháng) 李國旺)