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　　創(chuàng )業(yè)板十年磨一劍，本周五將正式掛牌交易，首批上市的28家上市公司注定成為萬(wàn)眾矚目的“股市明星”。

　　自從創(chuàng )業(yè)板企業(yè)密集發(fā)行以來(lái)，主板股市先抑后揚，最近更是連漲三周。滬綜指最新收盤(pán)價(jià)為3107.85點(diǎn)，10月份以來(lái)累計上漲11.82%，以一片漲聲迎接創(chuàng )業(yè)板到來(lái)。由于創(chuàng )業(yè)板股票多數成長(cháng)性高且股本較小，業(yè)界專(zhuān)家認為，未來(lái)可能出現不少高價(jià)股甚至百元股，投資者短線(xiàn)參與應謹慎。

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　　首批上市企業(yè)將受追捧

　　55.7倍的首發(fā)市盈率，著(zhù)實(shí)讓市場(chǎng)的穩健派大吃一驚。畢竟，以最新收盤(pán)價(jià)計算，深滬兩市A股平均市盈率分別為39.9倍和27.01倍，其中，中小板平均市盈率為42.51倍。

　　不過(guò)，小市值往往意味著(zhù)高成長(cháng)性。根據Wind資訊統計的未來(lái)三年盈利預測看，28家創(chuàng )業(yè)板公司的凈利潤平均復合增長(cháng)率21.44%。東興證券分析師王玉泉和銀國宏則認為，28支股票從2009到2012年的三年收入增長(cháng)率為41%，“創(chuàng )業(yè)板的高增長(cháng)率，使得目前較高的發(fā)行市盈率會(huì )在未來(lái)的2-3年內迅速降低下來(lái)�！�

　　東興證券預測，到2011年，按照目前的發(fā)行價(jià)，整個(gè)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的市盈率水平將降低到20倍以下的水平。

　　在獲得成長(cháng)性較高溢價(jià)之后，創(chuàng )業(yè)板在發(fā)行期間已被瘋搶。在本周五掛牌之時(shí)，又會(huì )有如何表現呢？

　　數據顯示，從2004年6月中小板“新八股”上市情況來(lái)看，首日平均漲幅達到130%，首日收盤(pán)后平均市盈率 61.63倍，當時(shí)深市A股平均市盈率約為36倍。第一創(chuàng )業(yè)的創(chuàng )業(yè)板研究中心分析師于海濤認為，創(chuàng )業(yè)板首批股票發(fā)行市盈率較高，這將極大擠壓二級市場(chǎng)空間。

　　根據中小板掛牌情況，于海濤預計，創(chuàng )業(yè)板首日平均漲幅不會(huì )太高，在30%到80%之間。二級市場(chǎng)上市后走勢不容樂(lè )觀(guān)，不排除部分個(gè)股破發(fā)。

　　不過(guò)，按照今年以來(lái)中小板新股的首日開(kāi)盤(pán)走勢。則似乎可以更為樂(lè )觀(guān)。自從7月10號桂林三金上市以來(lái)，目前中小板市場(chǎng)總共有25只個(gè)股上市，上市首日平均最大漲幅和最小漲幅分別為74.51%和51.38%。東興證券預計，創(chuàng )業(yè)板個(gè)股由于受到資金的追捧更加厲害，同時(shí)股本更小，所以漲幅可能會(huì )大于上面的數字。

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　　一批高價(jià)股將出現

　　本周五，創(chuàng )業(yè)板28只股票如眾星捧月般登場(chǎng)，由于流通市值總共才155億元，這無(wú)疑加大了游資的博弈空間。

　　數據顯示，中小板市場(chǎng)新股上市一個(gè)月內的平均日換手率高達17.1%，明顯成為資金關(guān)注焦點(diǎn)。對此，渤海證券認為，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)開(kāi)板后，最開(kāi)始可能會(huì )吸引投機資金的炒作，交易會(huì )比較活躍，投資者應注意風(fēng)險。

　　據渤海證券統計，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)通常較主板具有更高估值，創(chuàng )業(yè)板市盈率是主板的1.5倍—2.5倍，當然波動(dòng)性也將明顯大于主板市場(chǎng)。

　　資料顯示，創(chuàng )業(yè)板28家公司平均發(fā)行價(jià)25.43元／股，如果上市首日整體再上漲六成，則平均股價(jià)將為40.69元，多數公司躋身高價(jià)股行列。目前，在深滬主板市場(chǎng)1568只A股中，僅有33只股票價(jià)格超過(guò)40元，其中貴州茅臺為第一高價(jià)股和惟一的百元股，最新收盤(pán)價(jià)為159.31元。

　　從個(gè)股的首日漲幅定位來(lái)看，一些機構開(kāi)始預測百元股會(huì )在中小板出現。神州泰岳以每股58元的價(jià)格發(fā)行，靜態(tài)市盈率為68.8倍。王玉泉預測其上市首日定價(jià)在87-104.4元之間。

　　實(shí)際上，如果創(chuàng )業(yè)板整體再漲個(gè)五、六成，意味著(zhù)整體市盈率將達到80甚至90倍，這種恐高情緒或許會(huì )讓掛牌首日少些炒作激情。畢竟，滬綜指在6124點(diǎn)時(shí)見(jiàn)頂，當時(shí)的市盈率不過(guò)71倍。

　　東興證券認為，如果創(chuàng )業(yè)板首日平均漲幅小于60%，則意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板還處于估值的“合理區域”，有望持續活躍，出現連續上漲的行情。如果市場(chǎng)首日平均漲幅大于63%而小于76%，則意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)“有所高估”，后市有可能會(huì )出現比較嚴重的分歧。如果市場(chǎng)首日平均漲幅大于80%，則意味著(zhù)已“嚴重高估”，將會(huì )出現持續下跌的行情。

　　“如果百元股頻現創(chuàng )業(yè)板，則市場(chǎng)情緒已接近瘋狂�！焙�宇認為，從歷史的經(jīng)驗來(lái)看，億安科技等百元股現象預示市場(chǎng)進(jìn)入最后瘋狂階段�！胺渴谐霈F地王，股市出現股王，二者肯定都不是可維持長(cháng)久之事�！�

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　　深圳股民參與熱情高

　　創(chuàng )業(yè)板掛牌在即，各路資金躍躍欲試。一些創(chuàng )投企業(yè)喜摘果實(shí)，“打新”資金已飲下頭啖湯、炒新資金正等待機會(huì )。

　　中國證監會(huì )副主席姚剛20日表示，“創(chuàng )業(yè)板開(kāi)戶(hù)數也增長(cháng)迅速，已超過(guò)900萬(wàn)戶(hù)�！�900萬(wàn)戶(hù)是個(gè)什么概念呢？據中登公司的數據顯示，截至10月16日，深滬兩市共有A股賬戶(hù)1.343億戶(hù)。即接近7%的股民開(kāi)始開(kāi)通了創(chuàng )業(yè)板交易權限。

　　據深交所數據顯示，截至9月底，深圳地區開(kāi)通深交所A股和B股賬戶(hù)514.14萬(wàn)，占總開(kāi)戶(hù)數8330萬(wàn)戶(hù)的6.17%。據記者咨詢(xún)深圳不少證券營(yíng)業(yè)部，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)戶(hù)數普遍超過(guò)一成，這意味著(zhù)可能有約50萬(wàn)深圳股民已開(kāi)通創(chuàng )業(yè)板，使其在創(chuàng )業(yè)板的全國市場(chǎng)份額占比，將遠大于主板份額。

　　“創(chuàng )業(yè)板開(kāi)通讓深圳股民多了一種選擇，一些先知先覺(jué)者開(kāi)始介入其中�！蹦暇┳C券深圳分公司總經(jīng)理朱龍芳認為，現在開(kāi)戶(hù)的人多數是理性投資者，有專(zhuān)業(yè)知識，市場(chǎng)敏銳度高�！斑@個(gè)群體堪稱(chēng)市場(chǎng)參與主流者，他們認為任何新鮮事物剛剛推出時(shí)，往往會(huì )有好的賺錢(qián)效應�！�

　　據朱龍芳透露，目前，在南京證券深圳的營(yíng)業(yè)部里，目前已有三成客戶(hù)開(kāi)通創(chuàng )業(yè)板�！皡⑴c者比較積極，我自己堅信創(chuàng )業(yè)板會(huì )有一個(gè)美好的未來(lái)�！�

　　事實(shí)上，包括基金在內的投資者對創(chuàng )業(yè)板的追捧也有過(guò)熱之嫌。典型的證據是，在新股詢(xún)價(jià)制的背景下，首批28支創(chuàng )業(yè)板新股平均發(fā)行市盈率竟高達55.7倍。朱龍芳認為，“這顯示大家對創(chuàng )業(yè)板的預期比較樂(lè )觀(guān)�！�

　　“創(chuàng )業(yè)板未來(lái)必然有一批優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，但是，現在這仍只是一種期望�！比A林證券研究中心副主任胡宇認為，創(chuàng )業(yè)板發(fā)行定位太高，讓人擔憂(yōu)業(yè)績(jì)已被透支�！霸谑袌�(chǎng)熱情過(guò)后，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)會(huì )不會(huì )持續上漲，需要業(yè)績(jì)增長(cháng)來(lái)支撐�！�

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　　掘金新市場(chǎng)要有火眼金睛

　　創(chuàng )業(yè)板掛牌在即，對主板影響如何？投資者能否從中發(fā)現投資良機呢？申銀萬(wàn)國分析師錢(qián)啟敏認為，創(chuàng )業(yè)板新股上市，必將吸引投資者目光的局部轉移。投資者應關(guān)注創(chuàng )業(yè)板表現對主板市場(chǎng)的影響。如創(chuàng )業(yè)板持續沖高將分流主板資金，而一步到位則有利于資金回流主板，建議投資者彈性應對。

　　“逢新必炒是中國股市的規律�！鄙钲谛藕屯顿Y的投資總監關(guān)鐵良認為，創(chuàng )業(yè)板掛牌后被熱炒概率大。即使掛牌首日被嚴格監控，場(chǎng)內資金不敢大動(dòng)作，但是，不排除往后幾天繼續熱炒。

　　據統計，基金、券商自營(yíng)盤(pán)、社�；�金和QFII四大機構通過(guò)網(wǎng)下配售，在每只創(chuàng )業(yè)板新股上的平均持倉量比重已達13.48%。一些基金經(jīng)理透露，根據深交所近期的窗口指導，其所在公司要求旗下基金在創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市首日將盡量少交易。對此，關(guān)鐵良直言，身邊不少私募基金也選擇在開(kāi)盤(pán)首日盡量少參與炒作�！爸辽僖�等當晚的交易數據出爐，有機構重倉介入的才值得介入�！�

　　針對坊間開(kāi)始傳聞，創(chuàng )業(yè)板上市首日可能集體暴漲，整體市盈率超過(guò)百倍指日可待。英大證券研究所所長(cháng)李大霄認為，整體上100倍市盈率的創(chuàng )業(yè)板還不如48.6元買(mǎi)中石油。中石油還不會(huì )退市，通過(guò)收購兼并若干年后還有希望回本。

　　“早申購、晚接棒”，這是李大霄推薦的參與創(chuàng )業(yè)板6家口訣�！皠�(chuàng )業(yè)板公司要等到物超所值才買(mǎi)，未來(lái)的供應會(huì )非常充裕的，不用著(zhù)急�！�

　　一些專(zhuān)家則建議干脆回避創(chuàng )業(yè)板股票，甚至連打新都不要參與。中證投資首席分析師徐輝認為，一些公司逾60倍的發(fā)行市盈率，價(jià)值投資者連打新都沒(méi)有辦法參與。

　　“掛牌首日高價(jià)買(mǎi)進(jìn)創(chuàng )業(yè)板股票的人，腦子一定進(jìn)水了�！毙燧x認為，現在一些企業(yè)債的收益率達到8%，相當于13倍市盈率的低風(fēng)險收益。如果放著(zhù)13倍市盈率的東西不買(mǎi)，而是去買(mǎi)100倍市盈率的創(chuàng )業(yè)板股票，風(fēng)險自然很大。

　　開(kāi)市三大猜想

　　股價(jià)聯(lián)動(dòng)還是單飛？

　　正所謂：一樹(shù)之果有酸甜之分，首批28家公司股票表現很有可能也會(huì )走出不一樣的曲線(xiàn)。業(yè)內人士表示，創(chuàng )業(yè)板推出初期存在新事物溢價(jià)及一定程度炒作是可以理解的，但開(kāi)板一段時(shí)間后，股票價(jià)格走勢很可能出現兩極分化，投資者應當審慎投資。

　　由于創(chuàng )業(yè)板上市公司所處行業(yè)周期特點(diǎn)、公司本身的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)各有千秋，開(kāi)板后不同公司隨業(yè)績(jì)波動(dòng)出現股價(jià)走勢兩極分化的可能性較大。創(chuàng )業(yè)特點(diǎn)明顯、業(yè)績(jì)優(yōu)良、經(jīng)營(yíng)水平高的公司更容易被投資者認同，價(jià)格可能持續走高；而那些受行業(yè)發(fā)展限制或者持續經(jīng)營(yíng)能力不足公司的股價(jià)，則可能高開(kāi)低走，甚至可能出現破發(fā)。

　　因此，業(yè)內認為，28家公司股票出現一定分化實(shí)屬正常，亮點(diǎn)多的優(yōu)秀公司“展翅單飛”的可能性很大�！安慌懦齻�(gè)別公司的股價(jià)漲幅非常之高，而有的公司則可能表現低迷�！�

　　能否誕生“微軟第二”？

　　美國納斯達克之所以成功，正是因為孕育了微軟等一大批明星企業(yè)。中國創(chuàng )業(yè)板自推動(dòng)之日起，就被譽(yù)為中國的納斯達克，加之中國具有豐富的優(yōu)質(zhì)上市資源基礎，中國創(chuàng )業(yè)板孕育出自己的微軟期望頗大。

　　到底有無(wú)可能在中國創(chuàng )業(yè)板誕生出第二個(gè)微軟呢？對此，有專(zhuān)家表示，中國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)大有前景，原因有二：首先，中國從來(lái)不缺乏創(chuàng )新企業(yè)，也就是說(shuō)優(yōu)質(zhì)的上市資源非常豐富；其次是國內的投資人不缺乏，這在全世界的市場(chǎng)中都是獨特的。一直以來(lái)，缺乏激勵創(chuàng )新的機制，一定程度上制約了創(chuàng )業(yè)大潮的產(chǎn)生，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)啟，不斷誕生的成功案例將大大激發(fā)創(chuàng )業(yè)者的創(chuàng )業(yè)熱情，而這其中就很有可能孕育非常優(yōu)秀的企業(yè)。

　　另有業(yè)內人士則表示，對短時(shí)間內創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)誕生“微軟第二”持中性態(tài)度，認為出現“第二個(gè)蘇寧”的可能性會(huì )更大一些。

　　創(chuàng )投概念會(huì )否見(jiàn)光死？

　　在國內市場(chǎng)中，利好出盡見(jiàn)光死的例子不在少數。十年來(lái)，創(chuàng )投概念股票隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的消息有起有落。那么，創(chuàng )投概念會(huì )否因為創(chuàng )業(yè)板正式推出利好出盡？備受關(guān)注的中國創(chuàng )業(yè)板能否打破見(jiàn)光死的魔咒？

　　對此，業(yè)內專(zhuān)家表示，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的推出，原先關(guān)注創(chuàng )投概念這一板塊的資金注意力可能會(huì )有所轉移，轉而更多去關(guān)注創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的投資機會(huì )，而主板市場(chǎng)則會(huì )不斷涌現出新的投資主題。

　　還有分析師則表示，創(chuàng )投概念“見(jiàn)光死”或許還不至于，但相關(guān)股票出現分化是肯定的。( 熊元俊)