中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　首批創(chuàng )業(yè)板公司將于10月30日集中上市。民生證券總裁羅凌表示，我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)最開(kāi)始可能會(huì )吸引投機資金的炒作，交易會(huì )比較活躍。他認為，高收益一般對應著(zhù)高風(fēng)險，創(chuàng )業(yè)板的風(fēng)險主要是來(lái)自市場(chǎng)的風(fēng)險以及創(chuàng )業(yè)板自身的風(fēng)險。由于創(chuàng )業(yè)板上市公司規模相對較小，多處于創(chuàng )業(yè)及成長(cháng)期，發(fā)展相對不成熟，其較主板的風(fēng)險相對會(huì )高。

　　羅凌認為，綜合起來(lái)，創(chuàng )業(yè)板投資有六大風(fēng)險需要投資者特別關(guān)注。首先是上市公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。從首批申報上市企業(yè)的行業(yè)分布看，主要集中在新能源、新材料、電子信息、生物醫藥、環(huán)保節能、現代服務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)。這類(lèi)企業(yè)在技術(shù)和商業(yè)模式上具有明顯的創(chuàng )新特色，但創(chuàng )業(yè)企業(yè)的歷史不長(cháng)，經(jīng)營(yíng)的穩定性整體上低于主板上市公司，一些上市公司經(jīng)營(yíng)可能大起大落甚至經(jīng)營(yíng)失敗，股價(jià)也會(huì )因此出現大幅波動(dòng)，甚至直接退市。

　　其次是上市公司誠信風(fēng)險。創(chuàng )業(yè)板公司多為民營(yíng)企業(yè)，可能存在更加突出的信息不對稱(chēng)問(wèn)題，公司治理、市場(chǎng)誠信建設亦可能不完善。信息披露上可能存在不充分的風(fēng)險，投資者不一定能準確了解到公司真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況，因此也就難以把握企業(yè)未來(lái)發(fā)展的前景。

　　第三，估值風(fēng)險。創(chuàng )業(yè)企業(yè)，特別是創(chuàng )新型企業(yè)在創(chuàng )造了全新的企業(yè)盈利模式和企業(yè)生存法則時(shí)，也導致了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)不穩定，未來(lái)前景很難判斷。大多數情況下其定價(jià)沒(méi)有可用的參照系，對其進(jìn)行準確估值是非常困難的，因此對股票價(jià)格判斷的誤差風(fēng)險較大。而且，創(chuàng )新型企業(yè)的價(jià)值更多取決于其所具有的核心競爭力，但這種判斷需要更高的專(zhuān)業(yè)性，并更多地取決于投資者的偏好以及當時(shí)的市場(chǎng)形勢。所以，投資者在判斷上市公司的投資價(jià)值上存大很大的隨意性和盲目性。海外市場(chǎng)的經(jīng)驗也驗證了這一點(diǎn)，目前美國主板市場(chǎng)的市盈率為14.48倍，納斯達克市場(chǎng)的市盈率則為36.91倍；香港市場(chǎng)創(chuàng )業(yè)板的市盈率為33.32倍，也高于主板市場(chǎng)的23.96倍。目前，內地創(chuàng )業(yè)板首批28家公司的算術(shù)平均發(fā)行市盈率也達到了55.7倍，是主板市場(chǎng)的2倍，而首日如果大幅炒作，估值絕對水平將更高。

　　第四是盲目炒作風(fēng)險。雖然主板也存在盲目炒作的風(fēng)險，但創(chuàng )業(yè)板的上市公司流通股本偏小，因而發(fā)生市場(chǎng)操縱和內幕交易的可能性較主板大大提高，被控盤(pán)或爆炒現象的概率也較高。因此，股價(jià)漲得快跌得也快，其震蕩幅度也大。

　　第五是股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險。創(chuàng )業(yè)板股票流通股本小，換手率高，較大數量的股票買(mǎi)賣(mài)行為就有可能誘發(fā)股價(jià)出現大幅波動(dòng)，股價(jià)操縱也更為容易。從海外創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗看，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的股價(jià)波動(dòng)幅度顯著(zhù)高于主板市場(chǎng)。在NASDAQ市場(chǎng)，新浪、網(wǎng)易、搜狐在1999—2004年間都經(jīng)歷過(guò)股價(jià)超過(guò)90%的跌幅，以及股價(jià)超過(guò)20倍漲幅的情況。

　　最后是直接退市風(fēng)險。我國主板市場(chǎng)的股票在ST、*ST后，若仍未達到盈利標準，也會(huì )面臨退市風(fēng)險。但相對而言，創(chuàng )業(yè)板退市制度更為嚴格，也更加市場(chǎng)化。創(chuàng )業(yè)板不會(huì )出現ST、*ST等警示過(guò)渡階段，也不再像主板要求必須進(jìn)入代辦股份轉讓系統，而是采取直接退市。屆時(shí)，投資者手持股票的流動(dòng)性和價(jià)值都將急劇降低甚至歸零，這是創(chuàng )業(yè)板最大的風(fēng)險。目前來(lái)看，直接退市在以前的制度是沒(méi)有的，而相對來(lái)說(shuō)，創(chuàng )業(yè)的小型公司出現經(jīng)營(yíng)風(fēng)險導致無(wú)法達到上市條件的可能性也要比主板和中小板大很多。因此，未來(lái)創(chuàng )業(yè)板出現直接退市是必然的，也將是國內股市制度建設的新篇章，對投資者正確理解投資有深遠的意義，也是投資者最需關(guān)注的。(記者 劉興祥)