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　　10月30日，十年磨一劍的創(chuàng )業(yè)板正式開(kāi)場(chǎng)。28家企業(yè)整裝待發(fā)，首批在交易所掛牌上市，賺足了市場(chǎng)各方眼球。

　　僅從發(fā)行結果看，28家企業(yè)全線(xiàn)超募，計劃募資67.4億元，實(shí)際募資高達154.8億元，平均超募125%。這一融資水平遠遠高于與創(chuàng )業(yè)板相似度最高的中小板市場(chǎng)平均水平。

　　而28家創(chuàng )業(yè)板公司的平均市盈率之高也讓各方嘆為觀(guān)止。28家公司平均約為55.7倍。其中，鼎漢技術(shù)的市盈率更是高達82.22倍、寶德股份的市盈率達到81.67倍，而市盈率超過(guò)60倍的有7家。

　　“由于上市企業(yè)規模小，尚處成長(cháng)期，創(chuàng )業(yè)板風(fēng)險就更大”的特點(diǎn)讓不少機構及投資者都有些疑慮重重。

　　“市盈率過(guò)高，高價(jià)發(fā)行過(guò)早透支企業(yè)預期、超募資金也會(huì )打破企業(yè)生產(chǎn)節奏，二級市場(chǎng)基本都抱著(zhù)炒一把就走的心態(tài)，那不久后創(chuàng )業(yè)板會(huì )不會(huì )成為‘死板’？”一位基金研究員向記者說(shuō)。

　　中國社會(huì )科學(xué)院金融所副所長(cháng)王國剛日前表示，目前準備發(fā)股上市的前三批創(chuàng )業(yè)板企業(yè)，必須關(guān)注運作風(fēng)險。創(chuàng )業(yè)板企業(yè)以前規模小，現在一下子募集到幾個(gè)億、甚至10多個(gè)億，如果企業(yè)本身的組織結構不能保障，就會(huì )出現“小馬拉大車(chē)”，很可能要累壞這些“小馬”。

　　哈佛商學(xué)院教授喬�！だ占{預計，中國創(chuàng )業(yè)板啟動(dòng)后，投資者會(huì )因“激動(dòng)”而跟風(fēng)買(mǎi)入，導致初期價(jià)格猛烈飆升。然而，高出股票實(shí)際價(jià)值的價(jià)格無(wú)法長(cháng)期持續�！敖�(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后，投資者會(huì )看到股票不值這個(gè)價(jià)格，便會(huì )拋出，使創(chuàng )業(yè)板冷靜下來(lái)�！崩占{表示。

　　創(chuàng )業(yè)板企業(yè)瘋狂過(guò)后靠什么來(lái)維持穩健發(fā)展？

　　10月27日，盛景網(wǎng)聯(lián)培訓集團董事長(cháng)兼首席執行官彭志強接收本網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)開(kāi)出了三張藥方：“創(chuàng )業(yè)板企業(yè)要想獲得業(yè)績(jì)持續的增長(cháng)，要強化三大本領(lǐng)：一是尋找市場(chǎng)難以復制的商業(yè)模式主要企業(yè)的商業(yè)模式不同，就不容易發(fā)生價(jià)格戰，市場(chǎng)蛋糕更容易做大。另外一方面，創(chuàng )新型企業(yè)往往輕資產(chǎn)運營(yíng)，沒(méi)有廠(chǎng)房設備，只有商業(yè)模式成功了，相對于較小的凈資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，企業(yè)成長(cháng)才非�？��！� 其次是在并購整合上尋找突破口，超募資金需要企業(yè)智慧地靈活運用，尋找下一步企業(yè)的核心增長(cháng)點(diǎn)。 此外，還要具備一流的投資方式。三種本領(lǐng)均具備后，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)才能進(jìn)入良性循環(huán)。

　　清華大學(xué)、北京大學(xué)企業(yè)家總裁班特聘教授劉捷也認為，商業(yè)模式是創(chuàng )業(yè)板企業(yè)支撐高增長(cháng)高利潤的核心，商業(yè)模式的力量配合資本的力量，才能成為成功資本運營(yíng)的杠桿，尤其是創(chuàng )業(yè)板企業(yè)做強做大的支點(diǎn)。

　　“麥當勞究竟靠什么賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)？沃爾瑪連鎖店靠什么成功？商業(yè)模式無(wú)(趙紅梅)