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　　結合中登公司10月以來(lái)每周開(kāi)戶(hù)數統計與上證指數運行來(lái)看，市場(chǎng)參與交易戶(hù)數、新增開(kāi)戶(hù)數與股指運行方向呈現相同趨勢變化，顯示二者之間相輔相成、互為因果的關(guān)系，唯獨持倉戶(hù)數變化趨勢與股指運行繼續呈現背離，其中奧妙值得玩味。

　　綜合考察相關(guān)數據可以發(fā)現以下幾個(gè)特點(diǎn)(為方便比較，把9月28日-10月9日的4個(gè)交易日視作10月第一周，這樣10月可考數據為4周)。

　　第一，總體上看，市場(chǎng)參與交易戶(hù)數、新增開(kāi)戶(hù)數變化趨勢與股指運行趨勢具有一致性。這四周里，新增開(kāi)戶(hù)數由低到高，基本上以8%的速率不斷增長(cháng)，至10月底恢復到296358戶(hù)，接近周開(kāi)戶(hù)數30萬(wàn)水平；市場(chǎng)參與交易戶(hù)數經(jīng)過(guò)9月底10月初的谷底正逐步修復，至10月第三周已經(jīng)基本恢復到9月中水平，至第四周稍稍回落，減少大約70萬(wàn)戶(hù)水平。同期的上證指數運行態(tài)勢也基本一致，剛剛過(guò)去的10月份，上證指數節節攀升，跨度達400點(diǎn)之多，周K線(xiàn)顯示三陽(yáng)一陰，成交量前三周逐步放大，第四周稍有回落，維持在6000多億元平均水平。

　　第二，節日效應使十月長(cháng)假前后相關(guān)數據形成局部谷底。

　　具體分析來(lái)看，在當周的4個(gè)交易日里，新增開(kāi)戶(hù)數為223850戶(hù)，比之前一周的349477戶(hù)大幅減少36%，參與交易戶(hù)數為1401.15戶(hù)，也比前一周的1688.59戶(hù)下降了17%。但同期上證指數先抑后揚，在9月30日探底回升后10月9日跳空高開(kāi)高走，回報市場(chǎng)一個(gè)開(kāi)門(mén)紅。在后面的兩周里，相關(guān)新增開(kāi)戶(hù)數、市場(chǎng)參與賬戶(hù)數與股指運行呈現正相關(guān)。

　　分析認為，這其中主要還是節日因素，導致市場(chǎng)交易活躍度短時(shí)間降低。

　　隨著(zhù)9月30日央行為四季度貨幣政策定調和10月初創(chuàng )業(yè)板開(kāi)始招股，刺激了場(chǎng)內資金的交投，給10月行情注入了活力，并且這種趨勢隨著(zhù)經(jīng)濟數據等的向好預期與公布得以在后兩周持續。

　　第三，盡管新增開(kāi)戶(hù)數與參與交易戶(hù)數顯示了市場(chǎng)多頭情緒，但是持倉戶(hù)數卻一直呈現下滑走勢，分別為5083.03萬(wàn)戶(hù)、5064.03萬(wàn)戶(hù)、5014.41萬(wàn)戶(hù)和5009.45萬(wàn)戶(hù)，與股指運行方向繼續呈現背離。

　　對此，分析師認為，由于持倉賬戶(hù)數量顯示的是每周五交易結束后的在冊持股股東，持倉賬戶(hù)的減少表明越來(lái)越多的投資人取向謹慎，選擇獲利了結，空倉度周末。暗藏玄機 市場(chǎng)持倉戶(hù)數與股指運行趨勢持續背離或者，由于10月份創(chuàng )業(yè)板新股申購比較集中，投資者選擇集中火力打新股，也會(huì )影響持倉賬戶(hù)減少的變化；更可能的情況是，在指數上升區間，成交量持續放大的情況下，持倉戶(hù)數的連續下降表明投資者持股集中度不斷集中。

　　那么，是什么力量接住這些市場(chǎng)浮籌呢？分析師認為，基金、券商等主力機構可能性最大。

　　據WIND資訊數據，三季度末，全部基金手中持有的現金資產(chǎn)為2563.61億元，環(huán)比二季度大幅增加了15.57%。另?yè)�指南針機構密碼數據，10月份機構在二級市場(chǎng)流入滬深兩市的資金量達到936.8億元。由此可以推斷，基金在前期減倉中兌現的現金很可能借助震蕩在10月再次流入市場(chǎng)，形成持倉集中的現象。而且，中登公司統計的基金開(kāi)戶(hù)數在上周為68517戶(hù)，恢復到9月下旬的水平，環(huán)比增長(cháng)近四成。從中也可以看出基金建倉增倉的意圖。

　　另?yè)�長(cháng)城證券倉位監測數據，歷經(jīng)兩個(gè)月的減倉之后，上周股票型基金的倉位有所回升，其中開(kāi)放式股票型基金全周倉位大幅上升了1.16個(gè)百分點(diǎn)至76.8%，扣除期間大盤(pán)漲幅之后，主動(dòng)性增倉達到2.67個(gè)百分點(diǎn)；開(kāi)放式混合型基金主動(dòng)增倉幅度更達到3.2個(gè)百分點(diǎn)，使得該類(lèi)基金倉位上周回升至68.62%。

　　另外，一向先知先覺(jué)的社�；�金“吃貨”的動(dòng)作似乎更早些：據千余家上市公司三季報粗略統計，社�；�金持股數量由二季度末的69966.63萬(wàn)股增至目前的132466.34萬(wàn)股，增倉比例達89.33%。(姜 楠)