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　　基金是大眾型受托理財機構，而“老鼠倉”問(wèn)題的存在將大大危及其生存根基。

　　證監會(huì )主席尚福林在“第32次基金業(yè)聯(lián)席會(huì )”上表示，任何機構和個(gè)人，都不能觸犯“老鼠倉”、非公平交易和各種形式的利益輸送三條底線(xiàn)。這番話(huà)語(yǔ)是對國內基金行業(yè)努力加強自身的合規管理水平的最基本要求。

　　近日爆出的三基金經(jīng)理涉嫌“老鼠倉”案不由得令人唏噓。11月5日晚，深圳證監局公開(kāi)證實(shí)，在近日對轄區14家基金公司的基金經(jīng)理執業(yè)行為突擊檢查中，發(fā)現了3起涉嫌“老鼠倉”事件。

　　近幾年來(lái)，我國機構投資者隊伍不斷培育和發(fā)展壯大，形成了包括證券投資基金、社�；�金、保險資金、QFII、企業(yè)年金等主體在內的多元化、專(zhuān)業(yè)化機構投資者共同發(fā)展的格局，在一定程度上改善了投資者結構，改進(jìn)了資本市場(chǎng)的運行機制，推動(dòng)了各類(lèi)金融產(chǎn)品與理財市場(chǎng)的發(fā)展，促進(jìn)了金融體系的市場(chǎng)化改革和國民經(jīng)濟的穩定發(fā)展。

　　不過(guò)，與成熟市場(chǎng)相比，我國機構投資者總體上還存在著(zhù)資產(chǎn)規模偏小、發(fā)展不均衡、組織模式單一、投資理念不成熟、風(fēng)險意識不強、創(chuàng )新能力不足等問(wèn)題。而一個(gè)成熟的市場(chǎng)，必定需要機構投資者隊伍的穩定和發(fā)展。而不合規的投資手段肯定會(huì )影響證券市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)對普通投資者也不利。

　　因此，治理“老鼠倉”問(wèn)題尤其需要多管齊下綜合治理。

　　首先，在外部監管方面要加大證券市場(chǎng)監管力度，提高證券市場(chǎng)監管水平�！袄鲜髠}”通常都是比較隱蔽的�；�金經(jīng)理往往利用其他獨立無(wú)關(guān)聯(lián)的第三人開(kāi)立賬戶(hù)，這樣的賬戶(hù)具有極高的隱蔽性。這對監管當局提出了比較高的要求。

　　其次,在內部控制方面要完善基金公司法人治理，加強公司內部控制制度。一方面，基金公司需要建立組織機構健全、職責劃分清晰、制衡監督有效、激勵約束合理的治理結構，保持公司規范運作，維護基金份額持有人的利益；另一方面，還需要建立科學(xué)合理、控制嚴密、運行高效的內部監控體系，制定科學(xué)完善的內部監控制度，保持經(jīng)營(yíng)運作合法、合規，保持公司內部監控健全、有效。

　　第三，建議對于“老鼠倉”，一經(jīng)發(fā)現，監管部門(mén)應對相關(guān)責任人進(jìn)行市場(chǎng)禁入，并追究法律責任。除了嚴肅處理當事人外，公司必須負連帶責任并接受?chē)烂C處理。對于散布虛假信息，相互對倒，誘使中小投資者上鉤的非公平交易，監管部門(mén)必須從科技手段上進(jìn)行嚴格監管，一經(jīng)查處，要對違規基金公司等機構投資者進(jìn)行嚴肅處理，沒(méi)收其非法所得，停止其交易行為甚至勒令其退出市場(chǎng)。

　　第四，提高保護投資者的有效性。除了要提醒相關(guān)機構要加強自律外，更重要的還是要依靠市場(chǎng)監管制度的健全和監管有效性的提高。同時(shí)，必須想法設法拿出切實(shí)可行的措施促使機構投資者成為“專(zhuān)業(yè)精良、治理完善、誠信合規、運作穩健”的真正投資者，而不是更大的投機者。

　　總之，要想進(jìn)一步有效發(fā)揮機構投資者促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展的重要作用，須努力規范投資，只有靠市場(chǎng)監管有效性的提高與市場(chǎng)制度公正性的進(jìn)步，才能真正做到“老鼠倉”、不公平交易與利益輸送這市場(chǎng)三條底線(xiàn)不被侵犯。(包興安）