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　　-主持人：陳瓊 -嘉賓：信達證券 黃祥斌 東方證券 鐘建

　　主持人：創(chuàng )業(yè)板這幾天的走勢充分演繹了紙上財富“來(lái)得快去得更快”的真諦。在28只創(chuàng )業(yè)板股票中，目前已有14只跌破了上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)，25只跌破上市首日收盤(pán)價(jià)。兩位嘉賓如何看待創(chuàng )業(yè)板的“價(jià)值回歸”走勢？

　　黃祥斌：在管理層投資者教育及媒體警示風(fēng)險的影響下，創(chuàng )業(yè)板的大多數股票都選擇了下跌，而且短期內仍沒(méi)有任何止跌跡象，但這并不意味該板塊日后就沒(méi)有投資機會(huì )了。我個(gè)人認為，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的下跌之后，整個(gè)板塊必然會(huì )迎來(lái)一個(gè)更好的參與機會(huì )。

　　鐘建：創(chuàng )業(yè)板公司上市首日的平均市盈率的確太高，連續下跌應屬必然�！笆袎�(mèng)率”發(fā)行和更高的上市價(jià)格，已經(jīng)讓大多數機構遠離了對創(chuàng )業(yè)板二級市場(chǎng)的炒作。在創(chuàng )業(yè)板股票價(jià)格回歸到合理價(jià)位之前，估計機構很難參與進(jìn)來(lái)。盡管新股不敗的神話(huà)仍在繼續，社保資金、公募基金和券商、私募等機構參與創(chuàng )業(yè)板新股申購的熱情依然很高，但也僅僅如此而已，別指望他們短期內會(huì )去二級市場(chǎng)進(jìn)行“博傻”。

　　主持人：昨天是創(chuàng )業(yè)板的第8個(gè)交易日，盤(pán)面仍是滿(mǎn)眼的“綠肥紅瘦”。嘉賓們覺(jué)得創(chuàng )業(yè)板的“價(jià)值回歸”行情將表演到什么時(shí)候？未來(lái)破發(fā)的可能性大嗎？國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石認為，在未來(lái)3至6個(gè)月內創(chuàng )業(yè)板股票的跌幅或將達到30%甚至50%，這種說(shuō)法站得住腳嗎？

　　黃祥斌：我個(gè)人覺(jué)得，創(chuàng )業(yè)板股票在下周就應該出現分化走勢，破發(fā)幾無(wú)可能。將下跌30%-50%的參照標準不明，我個(gè)人認為沒(méi)什么依據，不排除是部分人腦袋一拍就出來(lái)的結果。

　　鐘建：創(chuàng )業(yè)板一掛牌就帶來(lái)“三高”風(fēng)險，比2004年的中小板新股還要來(lái)得高。中小板新股首次于2004年6月25日上市的時(shí)候，8只新股首日平均上漲130%，同樣呈現出非理性的瘋狂，但馬上迎來(lái)連續數個(gè)跌停。等3個(gè)月過(guò)去后，8只股票較首日收盤(pán)價(jià)平均下跌近40%，跌幅最小的也達到24%。無(wú)數歷史經(jīng)驗均表明，炒得再高的股票都有價(jià)值回歸的過(guò)程。這次的創(chuàng )業(yè)板新股爆炒，已使上百億元的“瘋錢(qián)”被套，預計短期會(huì )使投資者的心態(tài)漸趨冷靜。

　　主持人：目前只有寶德股份、鼎漢技術(shù)和吉峰農機三只創(chuàng )業(yè)板股票還未跌破上市首日收盤(pán)價(jià)�，F在有分析認為，創(chuàng )業(yè)板股票未來(lái)可能會(huì )上演“強者難以再強，弱者將會(huì )更弱”的走勢。兩位認可這一觀(guān)點(diǎn)嗎？

　　黃祥斌：經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的震蕩整理后，大部分創(chuàng )業(yè)板個(gè)股都會(huì )有不錯的操作機會(huì )。從最近幾個(gè)交易日的表現，還很難說(shuō)就能決定未來(lái)的趨勢。對于長(cháng)期的走勢，投資者還需研究公司的基本面，尤其是公司的成長(cháng)性，再來(lái)判斷。

　　鐘建：綜合創(chuàng )業(yè)板股票的最近表現，近百倍市盈率帶來(lái)的風(fēng)險無(wú)疑是巨大的，市值單周縮水160億元已經(jīng)意味著(zhù)，價(jià)值回歸仍是未來(lái)創(chuàng )業(yè)板的主旋律。

　　主持人：投資者應該在什么時(shí)候介入創(chuàng )業(yè)板比較合適？怎樣發(fā)掘創(chuàng )業(yè)板中真正值得投資的優(yōu)質(zhì)公司？

　　黃祥斌：等到股價(jià)窄幅震蕩或估值較為合理時(shí)，就到介入的時(shí)機了。尋找優(yōu)質(zhì)公司，需要和宏觀(guān)經(jīng)濟、行業(yè)前景及公司具體情況相結合，綜合起來(lái)判斷才行。

　　鐘建：從海外經(jīng)驗來(lái)看，許多國家的創(chuàng )業(yè)板在上市之初也都維持了一段時(shí)間的熱捧，但大多數股票價(jià)格在兩三個(gè)月內都回歸到較為合理的水平。如果投資者看好創(chuàng )業(yè)板，理智的做法應該是基于基本面去選擇好股票，而非在炒作中投機。首批登場(chǎng)的28家公司，不論在經(jīng)營(yíng)模式上，還是科技研發(fā)水平上，在各自領(lǐng)域都擁有獨特的題材，但到目前為止，還很難見(jiàn)到有“微軟”雛形的公司。對這些公司來(lái)講，成長(cháng)性才是最重要的。