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　　招商證券昨日在上交所上市，首日開(kāi)盤(pán)價(jià)35.01元，上漲12.94%，瞬間沖高35.7元，漲幅達到15%，但此后緩慢下滑，臨近午盤(pán)漲幅回落到10%以下，午后仍逐級震蕩走低，尾盤(pán)一度小幅跳水。收市報33.61元，上漲8.42%，換手59.93%，漲幅創(chuàng )IPO重啟以來(lái)新股首日表現最低記錄。

　　招商證券上市，對于上千億的市值現在看來(lái)，并沒(méi)有給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)大的沖擊，但給券商板塊的沖擊不小，除長(cháng)江證券和西南證券上漲外，其他券商股都以下跌收盤(pán)，其中光大證券跌3.53%，國元證券跌2.24%。

　　招商證券本次網(wǎng)上公開(kāi)發(fā)行2.87億股，發(fā)行價(jià)為31元／股，對應市盈率56.26倍，發(fā)行后總股本35.85億股，以昨日收市價(jià)33.61元計算，招商證券的總市值高達1205.07億元，僅次于中信證券和海通證券，成為國內市值排名第三的券商股。

　　打新收益率創(chuàng )新低

　　招商證券上市首日漲幅不到10%，投資者打新收益率不到千分之一，創(chuàng )下了IPO重啟后新股申購收益率新低。

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄認為，招商證券上市漲幅還不到一個(gè)漲停板，意味著(zhù)A股一級市場(chǎng)風(fēng)險開(kāi)始顯現，招商證券中簽收益率或創(chuàng )下新低，打新穩賺的好日子一去不復返了。

　　中證投資首席分析師徐輝認為，招商證券上市漲幅不到10%，意味著(zhù)打新收益率很低且充滿(mǎn)風(fēng)險。在當前新股市場(chǎng)化發(fā)行條件下，新股發(fā)行價(jià)直接和二級市場(chǎng)價(jià)接軌，投資者不宜盲目申購新股。

　　金百靈投資秦洪認為，招商證券在上市首日漲幅不足10%，折射出市場(chǎng)對券商股走勢的不樂(lè )觀(guān)預期，主因是當前市場(chǎng)對后續行情的分歧較大。有觀(guān)點(diǎn)認為，A股經(jīng)過(guò)一年多的小牛市之后，在宏觀(guān)經(jīng)濟未現強勁上升之前，難有大的行情產(chǎn)生。但樂(lè )觀(guān)者認為，券商股仍然存在著(zhù)漲升的契機，一是銀行股的估值優(yōu)勢封閉了A股的調整空間；二是券商股自身具有一定的補漲潛力。秦洪認為，招商證券申購新股收益率低是個(gè)案，不代表其他新股打新收益率低。

　　有望遏止新股非理性高價(jià)發(fā)行

　　招商證券上市首日漲幅有限，會(huì )不會(huì )遏止投資者打新熱，并降低新股發(fā)行市盈率呢？

　　李大霄認為，招商證券上市首日的低調表現，或將抑制新股高價(jià)發(fā)行現狀，自動(dòng)調節新股發(fā)行價(jià)格，平抑和減少一級市場(chǎng)泡沫。

　　徐輝認為，招商證券上市首日漲幅有限，原因是市盈率比老股票高一些。新股上市漲幅小是一個(gè)好事情，有利于新股發(fā)行價(jià)逐步回歸理性。新股高價(jià)發(fā)行和上市首日大漲，對二級市場(chǎng)投資者是一種掠奪。

　　秦洪認為，招商證券上市首日漲幅有限，可能對券商發(fā)行新股產(chǎn)生影響，但對中小板公司和其他大盤(pán)股高價(jià)發(fā)行，并不會(huì )產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

　　后市破發(fā)可能性很大

　　在當前市場(chǎng)環(huán)境偏暖情況下，招商證券上市漲幅不到一成，表現略低于此前市場(chǎng)預期。今年IPO重啟以來(lái)，光大證券和中國建筑等均瀕臨破發(fā)，招商證券后市會(huì )不會(huì )破發(fā)呢？招商證券和券商股后市值得關(guān)注嗎？

　　李大霄認為，不排除招商證券后市存在破發(fā)的可能，但應該不至于引發(fā)新股破發(fā)潮。由于新股市盈率相當于老股兩倍，買(mǎi)一股新股相當于買(mǎi)兩股老股，目前買(mǎi)招商證券不如買(mǎi)其他券商老股。

　　徐輝認為，招商證券目前33元多的股價(jià)，一個(gè)跌停板就跌破了發(fā)行價(jià)了，后市“破發(fā)”的可能性比較大。券商股板塊漲幅小于大盤(pán)，后市龍頭品種可適當關(guān)注。

　　秦洪認為，招商證券會(huì )不會(huì )破發(fā)不知道，由于招商證券發(fā)行市盈率較高，買(mǎi)招商證券還不如買(mǎi)中信證券。此外，目前券商股有兩個(gè)題材催化劑：一是券商的并購題材，如海通證券停牌并購境外券商。二是IPO對部分持有大量券商股權的券商概念股的刺激。目前國信證券、山西證券、西部證券、華泰證券等均有IPO意愿，持有此類(lèi)券商股權的個(gè)股存在一定投資機會(huì )。(記者 鐘國斌)