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　　周良低著(zhù)頭，足足沉默了五分鐘左右，一支煙旋即燃盡，他用力按滅煙蒂，語(yǔ)氣低沉地對記者說(shuō)：“隨便聊聊吧，我可是下了很大決心和你見(jiàn)面�！�老鼠倉’的事情絕對不會(huì )輕易對外人談起的�！�

　　利益生態(tài)鏈完整隱性環(huán)環(huán)相扣

　　曾做過(guò)長(cháng)達五年基金經(jīng)理的周良，已經(jīng)離職做個(gè)小私募�！氨M管掙錢(qián)不少，我良心上過(guò)不了自己這一關(guān)�！北戎芰几鼪Q絕的是黃遠，只做了三年基金經(jīng)理后，就徹底離開(kāi)了基金行業(yè)，正準備移民加拿大�！啊�老鼠倉'在基金行業(yè)是個(gè)很普遍的現象，有著(zhù)極其完整的生態(tài)利益鏈條，我承認我也操作過(guò)�！敝芰急硎�，基金是否存在利益輸送現象一直是監管部門(mén)監控的重點(diǎn)，但隱性利益輸送卻始終存在�！昂芏鄷r(shí)候，從上市公司、券商到基金公司，這是一個(gè)完整的內幕交易鏈條，環(huán)環(huán)相扣。這也是查處‘老鼠倉’的最大難點(diǎn)所在�！秉S遠說(shuō)�！艾F在人們往往把‘老鼠倉’存在的原因，歸結到基金公司身上，這是不對的�！敝芰急硎�，在整個(gè)基金產(chǎn)業(yè)鏈中，存在著(zhù)各類(lèi)利益主體�！叭�商也是基金產(chǎn)業(yè)鏈中另一個(gè)重要的利益主體�！秉S遠對記者解釋說(shuō)，基金發(fā)行主要通過(guò)銀行、券商等渠道，而基金投資需要通過(guò)券商席位實(shí)現。券商與基金建立了十分密切的合作關(guān)系�；�金利益輸送行為，主要形式有：基金公司在券商股東席位頻繁交易，創(chuàng )造傭金收入向券商股東輸送利益�；�金公司利用管理的公募基金產(chǎn)品向社�；�金組合進(jìn)行利益輸送。

　　“老鼠倉”建倉一般有兩種模式

　　“中國股市的特色就是無(wú)莊不成股，而‘老鼠倉’就存在于這些大大小小的莊股當中�！秉S遠告訴記者，券商是莊股中的主力，從社會(huì )各方面融入大量資金坐莊拉升股價(jià)。坐莊本來(lái)是為了賺錢(qián)盈利的，但券商坐莊真正賺錢(qián)的不算多。深圳一位不愿具名的投行老總對記者解釋說(shuō)，主要原因就在于券商把股價(jià)拉升后，大量底部埋倉的“老鼠倉”蜂擁出貨，券商又在高位接盤(pán)�！袄鲜髠}”賺個(gè)盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。周良透露說(shuō)，主力機構主要采取兩種操作模式。首先是在大盤(pán)股上建倉，這類(lèi)股票資金進(jìn)出相對容易。一旦完成建倉，就可以向上拉抬。此時(shí)，“老鼠倉”獲利的周期較短，跟莊意味較濃，但獲利也相對較為容易。另一種機構操盤(pán)模式是選擇中小盤(pán)股建倉。由于中小盤(pán)股每日的換手率較低，大資金無(wú)法在短期內完成建倉任務(wù)，因此在操作前都會(huì )進(jìn)行周密的計劃，會(huì )對選定的股票確定一個(gè)心理價(jià)位，一旦該股跌到這一價(jià)位就不斷買(mǎi)入，阻止股價(jià)繼續下跌，此時(shí)，機構持倉量會(huì )不斷增加。

　　海螺水泥“老鼠倉”賣(mài)出獲利4億

　　而在吸籌的同時(shí)，機構主力也會(huì )設定一個(gè)目標價(jià)位(通常在成本上加上10%-20%)。若吸籌期間指標股帶動(dòng)大盤(pán)上漲，使該股價(jià)格走高并達到預期目標，主力就減倉落袋為安，同時(shí)使股價(jià)不會(huì )很快上漲，以防以后加倉的成本過(guò)高。當大盤(pán)上漲到一定程度后展開(kāi)回調時(shí)，會(huì )帶動(dòng)中小盤(pán)股回調并再度達到主力的吸籌價(jià)位，于是主力又開(kāi)始繼續加倉。

　　周良稱(chēng)，通過(guò)這種滾動(dòng)操作，主力倉位不斷增加，外面的籌碼越來(lái)越少，短線(xiàn)客的籌碼被吞噬，籌碼鎖定程度不斷加深。直到股票倉位達到滿(mǎn)意的程度后，機構主力才會(huì )向上突破吸籌區域，展開(kāi)真正的拉升行情。在這種操作手法中，“老鼠倉”除了跟莊獲利以外，還充當鎖倉的角色。在主力操盤(pán)的大部分過(guò)程中都按兵不動(dòng)，直到行情接近尾聲、股價(jià)接近主力的最終目標時(shí)才開(kāi)始逐批賣(mài)出。記者日前獲悉，安徽海螺水泥股份有限公司(600585.SH)突現送紅包行情，疑有“老鼠倉”，1天賺35萬(wàn)。11月20日，開(kāi)盤(pán)500手跌停砸盤(pán)，送出大紅包。在紅包送出后，該股股價(jià)隨即一路上揚。以收盤(pán)價(jià)計算，當日接住這一跌停拋單的投資者，單日獲利14.64%，5.92萬(wàn)股對應的獲利金額為35.52萬(wàn)元。黃遠則對記者坦承，“海螺水泥這個(gè)‘老鼠倉’若一旦賣(mài)出，就能獲得大概接近4億元的收入。憑我的直覺(jué)和經(jīng)驗，賣(mài)給基金的可能性最大�！�

　　辨別“老鼠倉”是否出貨看K線(xiàn)

　　“‘老鼠倉’的操作手法，往往都是非常隱秘的，如果不是掌握一手的交易記錄，就很難取證�！敝芰己忘S遠一致認為，這也是中國“老鼠倉”屢禁不止的關(guān)鍵因素之一。

　　周良告訴記者，“老鼠倉”的操作往往有著(zhù)比較明顯的技術(shù)特征。一般來(lái)說(shuō)，全天最低價(jià)與全天均價(jià)(個(gè)股成交額/個(gè)股成交量)相比，當最低價(jià)低于全天均價(jià)10%以上時(shí)，可以確認K線(xiàn)基本形態(tài)成立。這種K線(xiàn)的表現形式有兩種：一種是長(cháng)下影線(xiàn)，另一種是大幅跳低開(kāi)盤(pán)形成的長(cháng)陽(yáng)線(xiàn)。

　　周良稱(chēng)，這種K線(xiàn)的出現背景是該上市公司并沒(méi)有遭遇特大實(shí)質(zhì)性利空，股價(jià)走勢大多處于低位徘徊或溫和上漲中，盤(pán)中的瞬間暴跌沒(méi)有任何預兆。瞬間暴跌結束后股價(jià)迅速恢復原有走勢，暴跌不會(huì )產(chǎn)生絲毫負面影響�！袄鲜髠}”的K線(xiàn)形態(tài)一般出現在股價(jià)即將拉升之際，而且，在這種K線(xiàn)形成后的一段時(shí)間里，股價(jià)會(huì )表現出良好走勢。

　　而在黃遠看來(lái)，“老鼠倉”的研判方法亦有跡可循。為了分清主力是否有出貨的企圖，可以采用當天漲幅作為篩選工具，判別主力是否急于拉升。經(jīng)過(guò)測算當漲幅達到1.2%以上時(shí)最佳，這是主力急于拉升股價(jià)。

　　此外，黃遠表示，為了辨別主力是否有出貨的空間，可使用均線(xiàn)系統作為判斷工具，“老鼠倉”形的K線(xiàn)形態(tài)成立當天的最低價(jià)要比5天移動(dòng)平均價(jià)低7.9%。為了判斷主力是否有出貨的量能，必須參考成交量。

　　“若在上沖過(guò)程中量能放大得過(guò)大過(guò)快，就要當心主力是否在出貨，如果量能處于溫和狀態(tài)，那么，‘老鼠倉’形的K線(xiàn)走勢的最后一個(gè)技術(shù)條件也成立了�！秉S遠稱(chēng)。

　　“‘老鼠倉'反映到盤(pán)面上有很多特征，只要細心觀(guān)察，完全可以看到它的蹤跡�！鄙钲谝晃换�金公司的投資總監告訴記者，“老鼠倉”往往利用集合競價(jià)機制人為制造低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后瞬間拉升行情，使其在低位的買(mǎi)單當天獲利不小，而拉動(dòng)上升的是公有資金。

　　“但在行情運行途中突然迅速下滑，接近自己掛在低位的買(mǎi)單，而后迅速拉升。從而打開(kāi)漲停板封單，瞬間接近自己掛的買(mǎi)單而后再封住漲停，隨后幾日連續拉高等等�！鄙鲜鐾顿Y總監說(shuō)。

　　案例俯拾皆是。周良對記者表示，山東魯能泰山電纜股份有限公司(000720.SZ)就曾是一個(gè)典型的例子。當天漲停板開(kāi)盤(pán)，封住漲停板的買(mǎi)單有20余萬(wàn)手，主力快速撤單造成恐慌現象，用1分鐘的時(shí)間以20萬(wàn)手買(mǎi)單封住漲停板，然后兩天都是漲停板。第三天跳空高開(kāi)，迅速拉高至10.50元，就在散戶(hù)跟風(fēng)買(mǎi)入時(shí)，“老鼠倉”已出貨，賺錢(qián)走人�！斑@還是短線(xiàn)的，更有長(cháng)線(xiàn)的‘老鼠倉’，可能逮住十幾個(gè)漲停板。手里握著(zhù)大把基民的錢(qián)可供操作，何時(shí)進(jìn)出都心中有數�！敝芰急硎�，至于后來(lái)這只股票再怎么走，那是普通基民的事情，“老鼠倉”的資金又轉移到別的股票上操作去了。

　　“一般來(lái)說(shuō)，操作‘老鼠倉’可謂有驚無(wú)險，基本穩賺不賠�？墒橇夹牟话舶�。出來(lái)混，遲早都要還的�！敝芰加贮c(diǎn)上一支煙，目光投射到窗外，那一瞬間，似乎有些茫然。據時(shí)代周報

　　營(yíng)業(yè)部老總

　　違規炒股被查

　　近期有媒體報道，中銀國際證券深圳中心四路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理因違規炒股而被內部處理，而這是今年8月份“捕鼠”風(fēng)暴以來(lái)的第一例券商從業(yè)人員受罰案例。

　　據一位知情人士介紹，今年8月份深圳證監局對轄區一些基金公司和券商進(jìn)行了突擊檢查，當時(shí)發(fā)現中銀國際證券一些交易地址和公司營(yíng)業(yè)部?jì)炔縄P一致，因此要求對該營(yíng)業(yè)部進(jìn)行徹查。而公司的稽核部門(mén)進(jìn)行徹查后發(fā)現，該營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理存在違規炒股行為，隨后中銀國際證券對其進(jìn)行了內部處理。

　　中銀國際證券新聞發(fā)言人11月25日在接受記者采訪(fǎng)時(shí)不愿多談，僅表示此次事件肯定沒(méi)有涉及"老鼠倉"，而公司在原有嚴密的稽查和合規檢查的基礎上，未來(lái)還會(huì )繼續加強這方面的工作。

　　不過(guò)，一家營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理告訴記者，證券從業(yè)人員很多都在炒股，這是個(gè)公開(kāi)的秘密，這個(gè)營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理應該是被人舉報后才招致證監局檢查。而這也驗證了中銀國際證券一位內部人士的話(huà)：“這件事8月份就已經(jīng)發(fā)生并處理了，現在是被一些別有用心的人‘捅’了出來(lái)”。前日，記者致電多家券商營(yíng)業(yè)部，相關(guān)負責人均表示，由于證監局的核查，近期公司都加強了風(fēng)險提示，有的加強稽核檢查，有的甚至關(guān)閉了外網(wǎng)。

　　上海一位本地券商營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理介紹，公司近期一直在自查，還發(fā)了相關(guān)文件，重申不能炒股和代客理財。不過(guò)他認為：“實(shí)際上這些都是‘治標不治本’，等風(fēng)暴過(guò)后，如果從業(yè)人員在客戶(hù)室進(jìn)行委托交易，而不在自己辦公室的電腦操作的話(huà)，那也無(wú)從查起�！�

　　券商從業(yè)者

　　更改簽名不談個(gè)股

　　記者還發(fā)現，近期除券商營(yíng)業(yè)部加強監管迎接檢查之外，很多券商人士的MSN、QQ簽名已經(jīng)加上了“監控中”、“不談個(gè)股”、“只談基本面”等語(yǔ)錄，而這些話(huà)之前只出現在基金內部人士的MSN簽名上。

　　據上海一家券商合規部門(mén)人士介紹，上海證監局新一輪檢查主要針對券商研究所、資產(chǎn)管理部、自營(yíng)部門(mén)以及投資銀行部四大部門(mén)，目前公司都已經(jīng)對相關(guān)部門(mén)下達了檢查通知，這或許正是券商人士紛紛更改MSN、QQ簽名的主要原因。

　　他表示，公司采取的內控措施主要包括對員工進(jìn)行監控，禁止實(shí)名開(kāi)設證券賬戶(hù);各部門(mén)建立防火墻，防止利用內部消息買(mǎi)賣(mài)股票;同時(shí)對研究員加強管理，禁止未經(jīng)公司允許在媒體上公開(kāi)對個(gè)股進(jìn)行點(diǎn)評等行為。據他了解，現在各家券商都在加強內控，防止公司成為檢查風(fēng)暴的“出頭鳥(niǎo)”。一位更改了MSN簽名的券商研究員也向記者表示，他們研究所人員已經(jīng)多次接到公司通知，證監局將會(huì )前來(lái)檢查，希望大家做好準備。他表示，盡管公司沒(méi)有對MSN進(jìn)行監控，但在目前風(fēng)聲較緊的情況下，希望大家都不要聊敏感話(huà)題，盡量避免給自己帶來(lái)麻煩。

　　而上海一家券商資產(chǎn)管理人員也表示：“我們天天在證券市場(chǎng)工作，較一般投資者明顯具有信息優(yōu)勢和專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，自己要做股票的話(huà)也肯定會(huì )有‘老鼠倉’的嫌疑”。他表示，以前他自己還利用親戚朋友的賬戶(hù)做做股票，但是現在感覺(jué)風(fēng)險越來(lái)越大，說(shuō)不定什么時(shí)候就被調查，所以他打算將來(lái)只做H股。

　　11月25日記者還致電上海證監局，詢(xún)問(wèn)近期對上海地區基金公司和券商的檢查結果，但相關(guān)人士表示不便回應。據每經(jīng)

　　“捕鼠”風(fēng)暴愈演愈烈

　　券商人士MSN改名不談個(gè)股

　　“捕鼠”風(fēng)暴繼續上演，證券從業(yè)人員的神經(jīng)也再次繃緊!

　　8月份以來(lái)，繼長(cháng)城和景順長(cháng)城兩家基金公司的三名基金經(jīng)理涉嫌老鼠倉被深圳證監局突擊抓“現行”后，近日中銀國際證券一營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理又違規炒股被查，“老鼠倉”問(wèn)題正從基金延伸至券商。這次轟轟烈烈的“捕鼠”行動(dòng)也不斷刺激著(zhù)證券從業(yè)人員敏感的神經(jīng)。據了解，近期券商從業(yè)人員可謂是人人自危，證券公司上上下下都在自查，希望能避過(guò)"捕鼠"風(fēng)暴的侵襲。而之前與記者經(jīng)常在網(wǎng)上聯(lián)系的幾位券商朋友也紛紛表示，今后盡量不要在MSN、QQ等聊天工具上談?wù)摴善薄?