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　　進(jìn)入12月份，上證指數能否創(chuàng )年內新高，成為投資者心中最后的懸念。

　　在經(jīng)歷上周五迪拜債務(wù)危機有驚無(wú)險的震蕩之后，上證指數本周二收于3235.36點(diǎn)，實(shí)現了12月份開(kāi)門(mén)紅。若再上漲約7.5%，就能突破8月初留下的3478點(diǎn)的年內高點(diǎn)。1個(gè)月內上漲7.5%，似乎看上去并不難。今年前11個(gè)月，上證指數曾有3個(gè)月的單月漲幅超過(guò)10%。受到宏觀(guān)經(jīng)濟穩步復蘇的支撐，大盤(pán)震蕩向上本在情理之中。周二公布的PMI數據與上月持平，給市場(chǎng)帶來(lái)兩個(gè)信息：一是未來(lái)經(jīng)濟回升態(tài)勢有望趨穩；二是經(jīng)濟刺激政策暫時(shí)不會(huì )退出。這對股市來(lái)說(shuō)是偏好的消息，預示著(zhù)上市公司業(yè)績(jì)的提高可以期待。

　　年末最后一個(gè)月的交易，還留給市場(chǎng)兩大想像。一是做賬行情是否有。每年年底，基金、保險公司等機構出于做賬的需要，往往拉升手中的重倉股。個(gè)別小盤(pán)基金可借此來(lái)個(gè)“臨門(mén)一腳”，提升自己的凈值排名。今年以來(lái)的股指累計漲幅近80%，估計不會(huì )再現前幾年那樣的大手筆做賬行情，但局部板塊或個(gè)股的活躍存在可能性。二是年報行情是否預演。進(jìn)入12月份，上市公司全年業(yè)績(jì)表現初見(jiàn)端倪，部分機構開(kāi)始“潛伏”，為出擊明年春季的年報行情做準備。

　　機構的蠢蠢欲動(dòng)，及宏觀(guān)經(jīng)濟向好的基礎，給股市上漲帶來(lái)了可能。然而，對于上證指數能否創(chuàng )年內新高，市場(chǎng)分歧相當大。從某種程度上說(shuō)，當前大盤(pán)正處于選擇方向的敏感階段。多空雙方可謂各執一詞，在看空者看來(lái)，一輪新的中級調整即將展開(kāi)，3400點(diǎn)附近壓力沉重。樂(lè )觀(guān)者則認為，只要有基本面支撐，任何阻力位都不可怕。深證綜指率先沖破8月初高點(diǎn)，是上證指數走強的最好榜樣。

　　讓樂(lè )觀(guān)者重新期待股市創(chuàng )新高的一個(gè)重要原因，是政策預期趨于穩定。上證指數上周兩次單日跌幅超過(guò)3%，與市場(chǎng)擔心貨幣政策及財政政策的調整有關(guān)。正如有的分析師所言，這種對政策不確定預期的擔憂(yōu)，導致上周市場(chǎng)在上漲速度過(guò)快的情況下出現自發(fā)調整。上周末的消息偏暖，中央再次明確繼續實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，使得市場(chǎng)疑慮消除，做多的能量重新得到聚集。上周股指累計下跌6.41%，調整幅度不算小，做空的能量得到了釋放。本周一的報復性反彈及周二的穩步上漲，為股市重聚人氣創(chuàng )造了條件。

　　不過(guò)，股指要想創(chuàng )出年內新高，僅靠良好預期還不夠，更需要有實(shí)際行動(dòng)�，F在看來(lái)，權重股是最大拖累，若權重股沒(méi)有起色，股指創(chuàng )新高具有相當難度。本周二收盤(pán)，中國石油、中國石化、交通銀行、民生銀行、寶鋼股份、上海機場(chǎng)、中國聯(lián)通、大秦鐵路等權重股距離突破8月高點(diǎn)，分別還要上漲約23%、28%、34%、15%、18%、17%、25%、20%。權重股較其年內新高“相距甚遠”，對大盤(pán)創(chuàng )新高是一把雙刃劍。一方面，這些權重股具有較大的反彈空間，只要稍有作為，抬升股指的作用明顯。另一方面，權重股疲弱的走勢，或將陷入“弱者恒弱”的泥潭。尤其迪拜債務(wù)危機“余震”尚存，很難指望銀行股吹響大盤(pán)創(chuàng )新高的“集結號”。

　　就權重股的估值風(fēng)險而言，并沒(méi)有讓人產(chǎn)生“恐高癥”，甚至有低估之嫌。相關(guān)技術(shù)統計顯示，目前滬深300成分股的整體市盈率為近24倍，中證100成分股整體市盈率不到22倍。這意味著(zhù)權重股下跌并導致大盤(pán)深幅回調的動(dòng)力不足。雖然年內交易所剩時(shí)間不多，但在權重股帶領(lǐng)下震蕩向上，大盤(pán)創(chuàng )新高的機會(huì )依然會(huì )有。(張煒)