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　　國務(wù)院日前批準自2010年1月1日起，對個(gè)人轉讓上市公司限售股征收個(gè)人所得稅。業(yè)內專(zhuān)家認為，個(gè)人股東減持稅收新政是對國家稅制、資本市場(chǎng)基礎性制度的完善，在A(yíng)股走向全流通途中，該政策將有助于穩定投資者預期。

　　今年將有3830億股限售股解禁

　　據Wind資訊統計，2010年兩市共有688家上市公司合計3830億股的限售股解禁，市值近6萬(wàn)億元，是我國資本市場(chǎng)歷史上最大的年解禁規模。同時(shí)，今年“大小非”解禁將退居二線(xiàn)，“大小限”占全年解禁總量的比例達到78%。到年底，兩市流通股占比將達九成，而隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板公司批量掛牌，市場(chǎng)還將陸續迎來(lái)創(chuàng )業(yè)板公司限售股的上市流通。

　　“剛過(guò)去的2009年，兩市限售股解禁總量也很大，個(gè)人股東減持過(guò)程造成了資本市場(chǎng)財富效應的再分配，但對這部分投資者的稅收卻存在一些漏洞，也就出現了對諸如陳發(fā)樹(shù)巨額減持一類(lèi)問(wèn)題的討論�！敝行沤ㄍ堆芯堪l(fā)展部總經(jīng)理彭硯蘋(píng)表示。

　　她認為，個(gè)人股東減持限售股稅收新政有利于發(fā)揮對高收入者收入的調節作用，而范圍也只限于跨越一二級市場(chǎng)之間的原發(fā)股東，通過(guò)IPO和從二級市場(chǎng)買(mǎi)入股票的個(gè)人投資者繼續免稅，有利于實(shí)現資本市場(chǎng)稅收的公平和公正。西南證券首席分析師張剛表示，這項涉及資本市場(chǎng)的稅收政策也是個(gè)稅、福利稅、煙酒銷(xiāo)售稅等一系列稅收措施的延續和完善，“在2010年信貸投放對經(jīng)濟的推動(dòng)作用可能放緩的背景下，財政政策的推動(dòng)力度仍將維持，因此完善稅收體制、開(kāi)源并擴大財政收入將是一個(gè)持續的思路�！�

　　有助于穩定投資者預期

　　不少市場(chǎng)人士認為，對個(gè)人轉讓限售股征稅這項政策調整將對中國資本市場(chǎng)發(fā)展構成制度性利好。該政策將鼓勵戰略投資者長(cháng)期持有公司股票，有利于緩解2010年限售股解禁壓力，穩定市場(chǎng)運行。但對個(gè)人持股股東實(shí)際減持及市場(chǎng)趨勢來(lái)說(shuō)，新政策并不會(huì )產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

　　“對賣(mài)方來(lái)說(shuō)，新政實(shí)施前后的區別只是在于：去年賣(mài)出可以全額獲利，今年就只能80%獲利。政策并不會(huì )遏制或者杜絕個(gè)人股東減持，但其減持心態(tài)會(huì )因此發(fā)生一些變化：或者調高預期，將減持的目標價(jià)位上浮兩成；或者甘愿打八折拋售。而是否減持，仍將取決于市場(chǎng)情況�！睆垊傉f(shuō)。他也提到，這項政策并不會(huì )限制中小板或者創(chuàng )業(yè)板財務(wù)投資者的進(jìn)入，“只是他們的利潤空間縮小了一些”。

　　彭硯蘋(píng)表示，個(gè)人減持限售股稅收新政的出發(fā)點(diǎn)并非調控二級市場(chǎng)供求及走向，其實(shí)施也不會(huì )對市場(chǎng)運行趨勢產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響�！坝捎谥行“骞�司、創(chuàng )業(yè)板公司個(gè)人股東持有限售股情況較普遍，在這部分公司上市帶來(lái)‘造富’神話(huà)的同時(shí)，新晉富豪們也將在一年后面臨征稅問(wèn)題�！彼�說(shuō)，對這部分特定投資者來(lái)說(shuō)，給股權的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收益“打個(gè)折”一來(lái)有利于平抑普通投資者的心態(tài)；二來(lái)也會(huì )在一定程度上熨平未來(lái)因大股東減持而產(chǎn)生的股價(jià)波動(dòng)。( 馬婧妤 )