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　　伴隨著(zhù)首個(gè)交易日的結束，資本市場(chǎng)帶著(zhù)期望和生機邁入了2010年。在剛剛過(guò)去的2009年，市場(chǎng)改革創(chuàng )新逐步深化，創(chuàng )業(yè)板的順利推出成為我國多層次資本市場(chǎng)建設的里程碑，新股發(fā)行制度改革有力提高了資本市場(chǎng)服務(wù)國民經(jīng)濟的能力……延續2009年創(chuàng )新的步伐，2010年，資本市場(chǎng)創(chuàng )新步伐將進(jìn)一步加快。

　　在改變市場(chǎng)“單邊市”方面，融資融券今年“破繭”的概率很大。目前，融資融券相關(guān)制度建設和技術(shù)準備已經(jīng)趨于完善。

　　事實(shí)上，融資融券的推出工作已經(jīng)精心準備了多年——2005年10月，修改后的《證券法》加入融資融券條款，為融資融券提供了法律依據；2006年6月，證監會(huì )發(fā)布《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》，之后，滬深交易所、中國證券登記結算公司和中國證券業(yè)協(xié)會(huì )都發(fā)布了實(shí)施細則和配套辦法；2008年4月，國務(wù)院出臺《證券公司監督管理條例》，對證券公司的融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行了具體規定；2008年10月5日，證監會(huì )宣布，將于近期正式啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作，部分證券公司開(kāi)始了融資融券業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試。

　　如今試點(diǎn)工作已進(jìn)行一年有余，推出融資融券已是萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)。預計證券公司融資融券業(yè)務(wù)將按照“試點(diǎn)先行、逐步推開(kāi)”的原則進(jìn)行，根據證券公司凈資本規模、合規狀況、凈資本風(fēng)險控制指標和試點(diǎn)方案準備情況，擇優(yōu)批準首批符合條件的試點(diǎn)證券公司，有望奪得試點(diǎn)先機的證券公司或在中信、海通等11家參加全網(wǎng)測試的券商中產(chǎn)生。之后，將在總結經(jīng)驗、完善辦法的基礎上，逐步擴大試點(diǎn)范圍，證券金融公司也將應運而生。

　　在發(fā)展金融衍生品方面，股指期貨經(jīng)過(guò)三年多的籌備，無(wú)論從交易所系統建設還是相關(guān)配套法規準備方面，推出的條件已經(jīng)具備。

　　早在2006年9月，特意為推出股指期貨而成立的中國金融期貨交易所就宣告成立。但隨后，股指期貨籌備工作一波三折，至今只存在仿真交易。2008年突如其來(lái)的國際金融危機既給中國金融體系帶來(lái)了壓力，同時(shí)也增強了中國金融體系的自信力。業(yè)內人士普遍認為，中國推出股指期貨的時(shí)機已經(jīng)成熟。

　　中國股市長(cháng)期以來(lái)表現出極強的單邊市特征，其中一個(gè)重要的體制性原因就是缺乏股指期貨這樣的做空工具。在已經(jīng)成功實(shí)施新股發(fā)行體制改革、順利推出創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)之后，這一體制性缺失可望得到填補。

　　在多層次資本市場(chǎng)建設方面，市場(chǎng)對國際板的推出也充滿(mǎn)期待。目前，大量境外的大型優(yōu)質(zhì)藍籌企業(yè)、成長(cháng)性良好的新興行業(yè)企業(yè)，都對來(lái)A股市場(chǎng)上市表現出了極大的興趣，國際板并不缺乏上市資源。

　　2010年，國際板的各項籌備工作，如法律法規的制定、有關(guān)制度的建設、上市資源的儲備等方面，都取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，中國資本市場(chǎng)的國際化將更進(jìn)一步。由于紅籌股公司的主要業(yè)務(wù)都在內地，更利于投資者理解，或將率先在國際板亮相。

　　而在夯實(shí)市場(chǎng)基礎方面，新股發(fā)行制度將繼續采取“分步實(shí)施、逐步完善”的方式，進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行制度改革，逐步完善新股發(fā)行價(jià)格形成機制和承銷(xiāo)制度。

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　　創(chuàng )新是資本市場(chǎng)發(fā)展的原動(dòng)力。只要創(chuàng )新與實(shí)體經(jīng)濟的需求相結合，與審慎監管相結合，創(chuàng )新的風(fēng)險就是“可控、可承受”的。