中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　回顧2009年，資產(chǎn)價(jià)格演繹的邏輯是對風(fēng)險的追逐。資金在貶值的恐慌下涌入到各類(lèi)資產(chǎn)。從資產(chǎn)類(lèi)別看，風(fēng)險類(lèi)資產(chǎn)獲得明顯追捧；從國家類(lèi)別看，新興市場(chǎng)要明顯強于發(fā)達市場(chǎng)。在A(yíng)股市場(chǎng)中，早周期的可選消費如汽車(chē)、家電等和資源品行業(yè)如煤炭、有色等，受到更為熱烈的追捧。

　　展望2010年，高企的風(fēng)險偏好存在被沖擊的風(fēng)險。前期異常寬松的政策開(kāi)始面臨逐步退出的要求；過(guò)度寬松的政策正在通過(guò)其負面作用產(chǎn)生反噬，如對高債務(wù)的擔憂(yōu)；不斷走高的商品價(jià)格也開(kāi)始產(chǎn)生通脹隱憂(yōu)，對貨幣政策形成考驗。這些因素都可能在2010年某個(gè)時(shí)刻對投資者高企的風(fēng)險偏好產(chǎn)生沖擊，從而使得資產(chǎn)價(jià)格出現較大的波動(dòng)。

　　我們認為，2010年A股市場(chǎng)會(huì )處于盈利回升形成支持、估值膨脹受到一定抑制的環(huán)境中。市場(chǎng)的運行可能不會(huì )一帆風(fēng)順，取決于經(jīng)濟擴張、政策退出、通脹預期等多因素之間的博弈。在這樣的大背景下，在震蕩格局下尋找結構性機會(huì )是投資者的主要思路。就短期而言，我們判斷1月份A股市場(chǎng)仍會(huì )處于震蕩格局中。

　　在A(yíng)股結構性估值壓力較大的背景下，需要更注重相對的安全性，從估值角度上尋找相對估值的洼地，從主題角度上尋找相對確定性的主題。我們對2010年可能會(huì )影響A股市場(chǎng)的投資主題進(jìn)行了初步梳理，從注重相對時(shí)效性出發(fā)，建議投資者在目前時(shí)點(diǎn)即可關(guān)注下列五大主題。

　　主題一：金融創(chuàng )新之股指期貨與融資融券。1月即將舉行的全國證券期貨監管會(huì )議將成為觀(guān)察的一個(gè)重點(diǎn)。在這一主題預期下，券商股和存在估值優(yōu)勢的大市值行業(yè)會(huì )受益。

　　主題二：大事件之上海世博會(huì )�；仡�2008年初的奧運主題行情，目前世博主題值得在年初重點(diǎn)關(guān)注。世博會(huì )參觀(guān)人數有可能會(huì )超預期，上海的酒店、零售、機場(chǎng)會(huì )受益較多。

　　主題三：區域振興之新疆與安徽。新疆：2010年1月是中國西部大開(kāi)發(fā)戰略十周年，從國家戰略的角度，新疆無(wú)疑將是政策重點(diǎn)關(guān)照和扶持的區域。安徽：看點(diǎn)在于政策扶持和產(chǎn)業(yè)轉移，皖江地區各城市承接長(cháng)三角產(chǎn)業(yè)轉移；同時(shí)，安徽在未來(lái)城鎮化中發(fā)展空間巨大。

　　主題四：年報行情之高送轉增。2009年年報的披露即將在今年1月中旬拉開(kāi)序幕，A股市場(chǎng)又將進(jìn)入年報行情周期，高送轉增也將成為短期市場(chǎng)持續的熱點(diǎn)。在盈利轉好的背景下企業(yè)高送轉的概率也在加大，有望給年報行情帶來(lái)更高的含金量。

　　主題五：政策之“十一五”收官。收官之年，政策可能會(huì )在短板處加以補足，具體有三個(gè)方面：1、提高服務(wù)業(yè)比重，我們認為主要將在信息服務(wù)(3G、物聯(lián)網(wǎng))和衛生領(lǐng)域(醫藥)；2、加大創(chuàng )新投入，戰略型新興產(chǎn)業(yè)是重點(diǎn)；3、加大力度降低單位GDP能耗，低碳經(jīng)濟在2010年仍然是不可或缺的主題。( 國金證券宏觀(guān)策略研究小組）