中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　融資融券和股指期貨兩項創(chuàng )新的推出，在理論上有望推動(dòng)估值水平較低的一線(xiàn)藍籌股走強，但鑒于當前各路資金分歧加大，且市場(chǎng)參與方對這兩項創(chuàng )新舉措已有充分預期，因此，市場(chǎng)在短期反應后，可能會(huì )延續震蕩格局，期待中的大小風(fēng)格轉換可能并不明顯。這兩項業(yè)務(wù)推出后，市場(chǎng)博弈將變得更加白熱化和專(zhuān)業(yè)化，中小投資者何去何從值得思量。

　　未可輕言市場(chǎng)風(fēng)格轉換

　　在兩項創(chuàng )新推出后，權重藍籌股的配置價(jià)值和良好的流動(dòng)性將成為大資金博弈的主平臺。但是，當下資金的觀(guān)點(diǎn)分歧使得“搶籌”行情未必會(huì )延續很久，對藍籌股漲幅的期待也需慎重。

　　預計融資融券試點(diǎn)后，目前試點(diǎn)券商大量以貨幣資金和低收益證券資產(chǎn)形式存在的部分資金將通過(guò)向客戶(hù)融資的方式轉入股票市場(chǎng)，中信證券和海通證券這兩部分資金潛力可觀(guān)。無(wú)論從交易的難易程度還是獲取杠桿上，融資業(yè)務(wù)較融券業(yè)務(wù)更具優(yōu)勢，在推出初期，投資者的天平預計更偏向“融資”。根據國外經(jīng)驗，指數成分股在股指期貨推出后會(huì )產(chǎn)生相對溢價(jià)。這兩項業(yè)務(wù)理論上有望推動(dòng)權重股走強。但融資融券和股指期貨本身就是一把“雙刃劍”，隱含著(zhù)回歸價(jià)值的內在機理。同時(shí)，部分高風(fēng)險偏好資金有可能從A股市場(chǎng)轉移到股指期貨市場(chǎng)，令市場(chǎng)資金面承壓。

　　在對市場(chǎng)短期走勢的影響正負相抵后，更應該根據目前時(shí)點(diǎn)上權重藍籌股本身估值高低來(lái)判定這兩項創(chuàng )新對股價(jià)的影響，這正是市場(chǎng)出現較大分歧的關(guān)鍵點(diǎn)。

　　截至1月8日，滬深300滾動(dòng)市盈率為23.41倍，略高于2005年以來(lái)該指標的中間水平。一方面，有觀(guān)點(diǎn)認為滬深300估值合理，尤其是銀行股等與剔除銀行、石化后其他股票平均40余倍的市盈率比較具有吸引力。在兩項創(chuàng )新業(yè)務(wù)的推動(dòng)下，滬深300成分股，尤其是前50位的權重藍籌股將一改去年下半年以來(lái)走勢弱于小盤(pán)股的景象，風(fēng)格出現轉換。另外，業(yè)績(jì)快報透露出的四季度銀行息差超預期跡象，以及融資數額低于預期也可能推動(dòng)銀行板塊整體走強。

　　另一方面，也有觀(guān)點(diǎn)認為，銀行股的低估值主要源于再融資等事件的影響，“存在即合理”，以銀行股為代表的大盤(pán)股估值并不低。同時(shí)，在良好的盈利預期已被充分消化甚至透支的情況下，政策的逐步退出或者正�；瘜⑹故袌�(chǎng)資金面偏緊，加上快速的擴容預期，一季度市場(chǎng)震蕩將加劇。這部分意見(jiàn)認為，應該利用股指期貨將推出等消息逢高減倉，而在大市值股票中也僅看好鋼鐵、有色等少數上游品種。去年最后一周兩項政策將出臺的消息流傳以來(lái)，大盤(pán)股曾經(jīng)走出一波漲勢，但年后隨之出現的跌幅幾乎吞噬了一半的年底漲幅，并沒(méi)有出現明顯超越整體A股的投資收益，可見(jiàn)轉型并非一帆風(fēng)順。

　　在市場(chǎng)分歧加劇的形勢下，一季度的“搶籌”行情似乎可能在較為平穩中進(jìn)行，大盤(pán)股更可能出現“漲漲、跌跌、停�！钡恼鹗幐窬�，不應對大盤(pán)股走勢盲目樂(lè )觀(guān)。