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　　上周五,繼創(chuàng )業(yè)板之后,中國金融界的另兩大重頭戲———融資融券與股指期貨終于塵埃落定。大藍籌行情將來(lái)到、券商股即將爆發(fā)……在機構與媒體一致叫好聲中,很多散戶(hù)也紛紛附和、熱情高漲。孰不知,融資融券與股指期貨從來(lái)都是機構們的游戲。不少有識之士紛紛發(fā)文指出,廣大小散戶(hù)面臨的市場(chǎng)環(huán)境更加復雜,生存空間更窄,獲利更難!

　　融資融券和股指期貨推出后,前者更是主要針對機構投資者的；而后者,對機構資金大佬當然是利好,因為獲利渠道拓寬,且有了避險手段,在市場(chǎng)風(fēng)浪中愈發(fā)游刃有余。但對資金量很少的小散則是利空,未來(lái)股市上,機構資金大佬未必一味做多,因為做空一樣可以獲利,而小散因為資金量很少,無(wú)法參與股指期貨,仍然只能靠“做多”現貨市場(chǎng)、靠“低買(mǎi)高賣(mài)”的差價(jià)獲利,生存空間更窄,獲利更難!此外,即使能夠參與其中,由于專(zhuān)業(yè)知識與能力缺乏,散戶(hù)面臨的風(fēng)險也更加巨大。

　　從這個(gè)意義上來(lái)講,做空機制的引入,只會(huì )加劇機構和主力資金之間的雙向掠殺；對廣大中小投資者而言,“人為刀俎,我為魚(yú)肉”的局面并未改變,相反,這令他們在市場(chǎng)競爭中處于更加不利的境地。

　　從國外的經(jīng)驗來(lái)看,股指期貨的推出,不會(huì )改變股指大的運行方向,只是降低運行過(guò)程中的震幅,有利于市場(chǎng)的穩定。在這個(gè)大的環(huán)境下,散戶(hù)投資者就必須調整自己的收益波動(dòng)幅度預期。放在以前,如果有50%的利潤,可能很多人都看不上,大家追求的是數倍的回報,但是以后市場(chǎng)波動(dòng)幅度變小了,50%就算是很不錯的收益了。

　　最為重要的是,由于長(cháng)期習慣了單邊市場(chǎng)模式,隨著(zhù)雙邊市場(chǎng)時(shí)代的到來(lái),廣大中小投資者需要逐步改變多年來(lái)形成的多頭思維和情結�？傊�,無(wú)論是做多還是做空,投資者都得以經(jīng)濟的基本面為主導,絕不可過(guò)度炒作與對賭,否則會(huì )讓自己陷入過(guò)度的風(fēng)險之中。(黃應來(lái))