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　　存款準備金上調0.5%！周二的大漲后，昨日晚間突然傳來(lái)意外的消息，央行決定16個(gè)月來(lái)首次上調存款準備金率。值得注意的是，存款準備金歷來(lái)是央行對貨幣資金調整的主要手段。資金面的新變化，會(huì )對股市剛剛啟動(dòng)的上漲行情產(chǎn)生怎樣的影響呢？

　　意外調整

　　不改市場(chǎng)中期趨勢

　　充裕的流動(dòng)性，是去年股市上漲的主要動(dòng)力。存款準備金率的上調，則意味著(zhù)央行收緊信貸，此舉對于市場(chǎng)資金面無(wú)疑是直接的利空。那么，今日大盤(pán)會(huì )如何應對呢？

　　實(shí)際上，從去年四季度開(kāi)始，市場(chǎng)就預期管理層或對信貸政策進(jìn)行微調，其中存款準備金率的調整是市場(chǎng)預期之中的事情。但昨日晚上在得知存款準備金上調后，市場(chǎng)各方仍表示十分意外，“這么快！”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委對此稱(chēng)，這首先說(shuō)明央行對今年的信貸情況和宏觀(guān)經(jīng)濟有非常樂(lè )觀(guān)的預期。而上調存款準備金率無(wú)疑向外界宣布，中國寬松的貨幣政策正式退出了。中信證券首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家諸建芳評價(jià)稱(chēng)，此舉預示著(zhù)2010年政策開(kāi)始轉向，并逐步回歸正�；�。西南證券銀行業(yè)高級分析師付立春表示，上調準備金率對各銀行本身影響不大，但是其象征意義明顯，刺激經(jīng)濟的各項政策應該是到了要逐步退出的時(shí)候了。

　　對于股市的反應，分析師預計大盤(pán)今日或將以低開(kāi)來(lái)回應，但整體來(lái)看市場(chǎng)的趨勢不會(huì )因此改變。申銀萬(wàn)國錢(qián)啟敏對此稱(chēng)，存款準備金上調的時(shí)間顯然超出了市場(chǎng)的預期，事前并無(wú)預兆，因此大盤(pán)今日將低開(kāi)應對。不過(guò)，從調整的幅度來(lái)看，對市場(chǎng)資金的直接影響并不算太大，且單個(gè)的政策也不足以就此認為央行政策已然轉向。因此，短期大盤(pán)將以震蕩為主。國金證券分析師蔡翔也認為，大盤(pán)今日會(huì )低開(kāi)，但低開(kāi)后會(huì )逐漸回升。短期來(lái)看，市場(chǎng)的上漲步伐會(huì )因此改變，震蕩將是近期主基調。

　　實(shí)際上，從歷次存款準備金率上調對于股市的影響來(lái)看，熊市中存款準備金率上調股市基本以跌為主，而牛市中存款準備金率的上調，股市照漲不誤。因此，總體而言，存款準備金率的上調不會(huì )改變目前市場(chǎng)的趨勢。

　　板塊影響

　　銀行地產(chǎn)最受沖擊

　　存款準備金率的上調，房地產(chǎn)板塊和銀行板塊受到的沖擊更為明顯。分析人士預測，近期這兩大板塊在利空中難以上漲。

　　建銀國際董事總經(jīng)理蘇國堅認為存款準備金率政策調整，將導致銀行和地產(chǎn)股受到壓力，但由于今年中國經(jīng)濟增長(cháng)十分樂(lè )觀(guān)，跌幅不應太大。國金證券分析師蔡翔認為，存款準備金率的上調是針對市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性，對于各大銀行而言，其貸款的額度會(huì )因此減少，因此二級市場(chǎng)上銀行股會(huì )出現下跌。此外，地產(chǎn)股也會(huì )受到影響，近期地產(chǎn)股一直就在利空的泥潭中掙扎，此舉無(wú)疑是雪上加霜。不過(guò)，整體而言，這兩大板塊估值并不高，甚至還低于市場(chǎng)平均水平，所以投資者不必擔心這兩大板塊會(huì )過(guò)度調整。(劉泰山)