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　　假如經(jīng)營(yíng)不善賬戶(hù)值低于擔保比例 有被強行平倉的可能性

　　“去年炒股賺了一萬(wàn)多元，要是去年就能融資，就不止這么一點(diǎn)了！”本報記者了解到，融資融券獲批之后，不少普通投資者飽含期待。在記者采訪(fǎng)過(guò)程中，很多“玩得不錯”卻苦于手頭沒(méi)錢(qián)的股民將融資融券形容為“遲來(lái)的愛(ài)”，紛紛表示要在第一時(shí)間申請這項業(yè)務(wù)。

　　但是與此同時(shí)，券商目前可借出來(lái)的資金和股票都十分有限，加之投資者在對該項業(yè)務(wù)的認識上存在很多誤區，因此業(yè)內人士普遍預計融資融券業(yè)務(wù)初始階段規模不會(huì )太大。

　　如何參與融資融券

　　投資者先要向證券公司提出申請，證券公司會(huì )對其身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗和風(fēng)險偏好進(jìn)行征信。

　　隨后，證券公司會(huì )與符合條件的客戶(hù)簽訂融資融券合同和融資融券交易風(fēng)險揭示書(shū)。

　　簽訂合同時(shí)，投資者要向證券公司申報其本人及關(guān)聯(lián)人持有的全部證券賬戶(hù)。證券公司再根據客戶(hù)的申請，開(kāi)立實(shí)名信用證券賬戶(hù)和實(shí)名客戶(hù)信用資金賬戶(hù)。

　　券商現狀：業(yè)務(wù)尚未開(kāi)展 借錢(qián)借股有限

　　券商的舉動(dòng)則比較平靜。包括申銀萬(wàn)國等多家獲批試點(diǎn)的券商人士向記者表示，公司在2006年參加了交易所和登記結算公司組織的歷次聯(lián)網(wǎng)測試后，該業(yè)務(wù)就一直停頓。目前正在人員培訓等準備工作的初始階段，離真正實(shí)現交易還有很長(cháng)一段時(shí)間。

　　同時(shí)，按照要求，試點(diǎn)期間證券公司只能以自有資金和證券開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)，這直接限制了融資融券業(yè)務(wù)的規模。數據顯示，2007年年底，證券行業(yè)自有資金總額為2374億元，自有證券1545億元。

　　此外，券商會(huì )拿出多大比例的自有資金用于融資業(yè)務(wù)也未可知。申銀萬(wàn)國分析師孫健在報告中指出，在券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)的利潤邊際仍然較高的情況下，融資融券的資本配置可能會(huì )受到限制。樂(lè )觀(guān)人士預計，這一比例將不會(huì )超過(guò)70%。

　　股民意識：融資融券是無(wú)本生意？

　　許多營(yíng)業(yè)部反映，目前前來(lái)咨詢(xún)的股民對融資融券業(yè)務(wù)知之甚少，甚至存在許多誤區，部分股民甚至把融資融券看成是“無(wú)本生意”，這是十分危險的。

　　據大同證券研究部經(jīng)理石勁涌介紹，所謂融資融券，說(shuō)白了就是向券商“借錢(qián)炒股”與“借股賣(mài)錢(qián)”。其最大的亮點(diǎn)在于投資者在買(mǎi)入股票時(shí)，只需投入部分保證金，其余資金由券商代為支付。

　　根據測試方案，融資保證金比例和融券保證金比例均為50%。舉例說(shuō)，假如一位投資者投入5000元保證金，就可從券商處融得10000元，他融資后總市值就成了1.5萬(wàn)元。融券的過(guò)程與之類(lèi)似，只不過(guò)向券商借的是股票而已。

　　但是，石勁涌同時(shí)提醒投資者，收益與風(fēng)險往往是并存的。融資融券為投資者帶來(lái)利潤放大效應的同時(shí)，也同時(shí)考驗著(zhù)投資者的經(jīng)營(yíng)能力。

　　假如投資者經(jīng)營(yíng)不善，致使其賬戶(hù)市值降至券商規定的擔保比例之下，該投資者必須向賬戶(hù)追加保證金，否則將被強行平倉。

　　誤區一：融資融券無(wú)風(fēng)險？

　　在投資者完成融資融券業(yè)務(wù)申請后，投資者須向證券公司繳納一定比例的保證金，保證金可以證券充抵。證券公司會(huì )將收取的保證金以及客戶(hù)融資買(mǎi)入的全部證券和融券賣(mài)出所得全部?jì)r(jià)款，作為對該客戶(hù)融資融券所生債權的擔保物。

　　證券公司會(huì )逐日計算客戶(hù)交存的擔保物價(jià)值與其所欠債務(wù)的比例。當該比例低于最低維持擔保比例時(shí)，會(huì )通知客戶(hù)在一定的期限內補交差額。若客戶(hù)未能按期交足差額或者到期未償還債務(wù)的，證券公司會(huì )立即按照約定處分其擔保物。不過(guò)，保證金究竟按多少比例收取，尚無(wú)定論。

　　業(yè)內人士提醒投資者，由于保證金存在“放大”作用，因此投資者在盈利時(shí)收益會(huì )被放大，但同樣的，一旦出現虧損，損失也會(huì )被放大。

　　誤區二：人人可參與？

　　并非所有投資者都能夠參與融資融券。根據2006年8月1日實(shí)施的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》，從事證券交易不足半年、證券投資經(jīng)驗不足、缺乏風(fēng)險承擔能力或者有重大違約記錄的股民是不能進(jìn)行融資融券交易的。證券公司可能會(huì )對客戶(hù)資金量提出要求。 　

　　誤區三：交易無(wú)期限？

　　在進(jìn)行融資融券交易時(shí)，投資者融資、融券期限不得超過(guò)證券交易所規定的最長(cháng)期限，且不得延期。投資者融資買(mǎi)入證券的，應當以賣(mài)券還款或者直接還款的方式償還向證券公司融入的資金；融券賣(mài)出的，應當以買(mǎi)券還券或者直接還券的方式償還向證券公司融入的證券。

　　簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是“借錢(qián)還錢(qián)，借券還券”。(楊欣 )