中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　既能讓人一夜暴富，也能使人瞬間賠光，被稱(chēng)為“股市增倍鏡”或“金融核彈”的股指期貨即將推出，這使剛剛跨入2010年的中國股市震蕩頻率加劇。不過(guò)，多數分析人士認為，放在全球金融市場(chǎng)博弈的視野下，股指期貨和融資融券這種改變中國股市“單邊市”缺陷的金融工具，仍可視為中國資本市場(chǎng)的一項基礎建設，早晚要建，只是需要看準“添磚加瓦”的時(shí)機。

　　震蕩的一周

　　可以用“劇烈波動(dòng)”形容股指期貨和融資融券獲批后一周的的中國股市。

　　從大盤(pán)看，本周兩市日均成交2928億元，較上周2425億元的水平放大兩成。市場(chǎng)對于股指期貨帶動(dòng)大盤(pán)藍籌股走強的預期落空，本周上證50指數下跌1.56%，而追蹤小盤(pán)股的中小板指數則勁升5.11%。個(gè)股分化加劇。傳播與文化行業(yè)及通信、計算機、電子行業(yè)都有不錯的表現，而權重股煤炭開(kāi)采、銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、非銀行金融、有色金屬、石油化工等則全線(xiàn)走低。

　　本周一，受上周五國務(wù)院原則同意開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種的消息影響，上證指數高開(kāi)逾3%，各大券商股紛紛開(kāi)盤(pán)封住漲停。不過(guò)，隨后市場(chǎng)擔心央行收緊貨幣政策，大盤(pán)在獲利拋壓打擊下單邊回落。這一天“高開(kāi)低走”的巨幅震蕩，似乎已預示了“股指期貨時(shí)代”的特色。

　　周二上證指數收市勁升1.91%，創(chuàng )近三周以來(lái)的最大單日漲幅。接著(zhù)周三A股市場(chǎng)再度遭受重創(chuàng )，央行上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)的消息，使金融股和資源股全線(xiàn)跳水，上證指數收市大跌3.09%，創(chuàng )近一個(gè)半月以來(lái)的最大單日跌幅，并跌穿3200點(diǎn)整數關(guān)。

　　然而，峰回路轉，周四做多資金又卷土重來(lái)，推動(dòng)上證指數上漲1.35%。周五則以0.27%微幅上漲收尾�？梢哉f(shuō)，這一周的“股指期貨行情”讓人眼花繚亂。

　　少數人的游戲

　　周五，中國證監會(huì )和中國金融期貨交易所就股指期貨投資者適當性制度的有關(guān)要求作出明確規定，同時(shí)向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。根據規定，投資者參與股指期貨至少要有50萬(wàn)元資金。而中國證券登記結算公司數據顯示，截至2009年11月底，投資者賬戶(hù)市值在50萬(wàn)元以下的達97%，僅有不到3%的投資者賬戶(hù)市值在50萬(wàn)元以上。

　　另外，一項針對2009年散戶(hù)的調查顯示，僅有5.66%的散戶(hù)資金量在50萬(wàn)元以上。分析人士認為，這意味著(zhù)，至少九成股民可能無(wú)緣參與股指期貨。

　　此前，全國人大常委會(huì )前副委員長(cháng)成思危在中國人民大學(xué)演講時(shí)就表示，股指期貨和融資融券可以改變中國股市只能做多的單邊市場(chǎng)情況，從長(cháng)遠看對中國資本市場(chǎng)建設是有利的。不過(guò)，他特別強調了自己的擔心，就如創(chuàng )業(yè)板一樣，股指期貨推出時(shí)會(huì )造成爆炒，而“因為股指期貨的風(fēng)險比股票要大很多，到期就要交付，所以風(fēng)險更大了�！彼�的建議是，個(gè)人投資者不適合做。

　　市場(chǎng)人士稱(chēng)，參與股指期貨的投資者首先要滿(mǎn)足“三有”的硬指標：有資金，開(kāi)戶(hù)資金門(mén)檻為50萬(wàn)元，一手合約最少在105萬(wàn)元，保證金最低為12萬(wàn)至13萬(wàn)元；有知識，通過(guò)股指期貨相關(guān)知識測試；有經(jīng)歷，最好具備至少10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內具有至少10筆以上的商品期貨成交記錄。

　　即便這樣，對大多數“跟風(fēng)式的小投資者”而言，股指期貨這種“做空”游戲還是增加了應對難度。據稱(chēng)，網(wǎng)上的股指期貨仿真交易已經(jīng)運行了三年多，管理人員發(fā)現，絕大多數投資者對做空交易非常不習慣，有些客戶(hù)習慣于滿(mǎn)倉操作，使得爆倉率極高。

　　知名財經(jīng)分析人士水皮公開(kāi)表示，不建議散戶(hù)進(jìn)入股指期貨。他認為，首先，期貨本身就不是散戶(hù)的操作品種，光是換算就令人頭痛。其次，股指期貨風(fēng)險比較大，因為是杠桿交易，會(huì )放大五倍左右，這種風(fēng)險除了個(gè)別散戶(hù)高手外，絕大多數散戶(hù)都不適合。另外，股指期貨推出后市場(chǎng)可能“比較混亂”。

　　他表示，股指期貨不管是監管還是交易都充滿(mǎn)了不確定性，而不確定性對市場(chǎng)的發(fā)展不利，這就需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，慢慢向一個(gè)成熟的交易品種過(guò)渡。

　　的確，股指期貨和融資融券的做空游戲，既能以小搏大、放大收益，也能因小失大、擴張風(fēng)險，這種“特性”本身就增加了市場(chǎng)的不確定性。

　　有資深投資者在網(wǎng)上評價(jià)稱(chēng)，“投資很簡(jiǎn)單，復雜的是你的心”，融資融券和股指期貨只會(huì )讓散戶(hù)的心更加復雜。散戶(hù)面對一只股票，如果只能做多，正確的概率是50%；若能做空，雖然看起來(lái)多了一個(gè)賺錢(qián)的途徑，但在股票上漲下跌的因素下還要考慮今天是做多還是做空，正確的概率反而降低。也有人更悲觀(guān)，“這對于機構、基金、券商等主力來(lái)說(shuō)，可以利用風(fēng)險收益的雙重‘放大效應’能砸能拉，可以更加肆無(wú)忌憚地洗劫散戶(hù)”，這是一輪“新的圈錢(qián)游戲”。

　　一項基礎建設

　　有投資者質(zhì)疑，既然有華爾街金融市場(chǎng)過(guò)度投機失敗的案例，中國資本市場(chǎng)增加融資融券和股指期貨這些金融工具的意義何在？

　　有分析人士指出，對于歐美金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能是“玩剩下的”的金融工具，對中國金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)還“很新鮮”，畢竟中國金融市場(chǎng)還是“襁褓中的嬰兒”，中國金融行業(yè)還處于初創(chuàng )期，要進(jìn)入成長(cháng)期或成熟期還有很長(cháng)一段路要走，各種“創(chuàng )新”還會(huì )層出不窮。

　　成思危也在各種場(chǎng)合表示，不能因為華爾街出了問(wèn)題，就完全否定金融創(chuàng )新，中國還是一個(gè)金融工具非常缺乏的國家，金融市場(chǎng)的建設還遠遠不足。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松，在解釋股指期貨投資為何要設置諸多“門(mén)檻”時(shí)就表示，目前中國國內衍生品市場(chǎng)不完善，應大力發(fā)展諸如股指期貨、國債期貨等簡(jiǎn)單的場(chǎng)內衍生品市場(chǎng)，以滿(mǎn)足投資者的套期保值和投資需求。他說(shuō)，隨著(zhù)我國多層次資本市場(chǎng)體系建設的推進(jìn)，逐步建立與不同類(lèi)別的投資者、不同風(fēng)險程度的投資產(chǎn)品和不同的監管要求相協(xié)調的制度，已成為市場(chǎng)發(fā)展的迫切要求。

　　證監會(huì )的數據顯示，截至2009年底，我國期貨市場(chǎng)共成交21.6億手，成交金額約130.5萬(wàn)億元，同比分別增長(cháng)58.2%和81.5%。同時(shí)，我國商品期貨成交量占全球的43%，居世界第一。

　　分析人士稱(chēng)，我國對大宗商品市場(chǎng)的影響力和定價(jià)權的強烈需求，使期貨市場(chǎng)在今年或迎來(lái)“由量的擴張向質(zhì)的提升的關(guān)鍵期”，而股指期貨的推出拉開(kāi)了期貨市場(chǎng)大發(fā)展的序幕。在美國等發(fā)達國家期貨市場(chǎng)里，匯率期貨、股指期貨以及其他金融期貨品種占整個(gè)期貨市場(chǎng)份額超過(guò)50%以上。而沒(méi)有金融期貨，中國期貨市場(chǎng)缺了半壁江山。同時(shí)，股指期貨是連接股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的紐帶，投資者利用期貨功能來(lái)做股票市場(chǎng)的投資，可以大大拓展投資者的視野和空間。

　　1月15日，在CCTV財經(jīng)頻道中國證券市場(chǎng)投資策略報告會(huì )上，摩根大通中國證券市場(chǎng)主席李晶指出，融資融券和股指期貨的推出是中國資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)新的里程碑，這將開(kāi)啟A股市場(chǎng)的新紀元。她預計，這些新金融工具獲得批準將提高上海作為國際金融中心的地位，而國內證券公司是最顯而易見(jiàn)的受益者。

　　中國資本市場(chǎng)這個(gè)“蓄水池”還處于大規模建設階段，類(lèi)似股指期貨這樣的基礎建設當然應該講求質(zhì)量。市場(chǎng)人士稱(chēng)，股指期貨和融資融券政策的“配套”政策必須落實(shí)到位，一方面要防止大機構甚至海外熱錢(qián)利用股指期貨操縱市場(chǎng)，放大股市的賭場(chǎng)效應；另一方面，還要對市場(chǎng)腐敗行為加大監管力度。

　　有機構研究稱(chēng)，在16個(gè)國家和地區中，股指期貨推出的一年內，股票市場(chǎng)出現20%以上調整幅度的占13例。1982年4月,美國開(kāi)辦股指期貨交易，1983年下半年美國股市中的新股和高科技股泡沫破裂；1998年9月，日本東京證券交易所和大阪證券交易所分別推出股指期貨，1999年1月日本股市轉入大熊市，在一年半內跌幅超過(guò)60%；1986年5月，香港推出恒生指數期貨，1987年港股下跌超過(guò)50%。

　　這些“不祥”的案例加大了人們對后市的不良預期。有人預測，這種“核彈級的大規模做空工具”將配合華爾街的空頭狼群打擊中國股市，兩年內A股一定會(huì )創(chuàng )新低，低于998點(diǎn)。也有人預測，這項金融創(chuàng )新將助漲股指，上證指數“將以出乎絕大多數人意料的速度上漲，大有可能創(chuàng )下歷史新高”。

　　顯然，分歧正在加大，中國股市對“做空游戲”的適應還需要時(shí)間。(記者 眾石)