中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　上周，整個(gè)市場(chǎng)最大的看點(diǎn)是股指期貨和融資融券的獲批，而最終結局依然出乎機構投資者的預料，在消息面的巨大刺激下，兩市在周一跳空高開(kāi)，在迅速消化了利多消息，呈現高開(kāi)低走態(tài)勢。是什么原因讓市場(chǎng)中人高度期盼的股指期貨和融資融券消息，轉瞬“入水”無(wú)聲。

　　全流通“隱患”

　　一個(gè)突出的因素是流動(dòng)性問(wèn)題。上周發(fā)布最新策略的申萬(wàn)巴黎基金認為，2010年是復蘇后的第二年，結合流動(dòng)性與市場(chǎng)估值進(jìn)行判斷，國內A股市場(chǎng)今年的走勢將不同于歷史表現，更有可能出現“先抑后揚”的情況。這和年前的業(yè)內主流斷判有相當距離。

　　申萬(wàn)巴黎認為，流通性與市場(chǎng)估值是決定未來(lái)市場(chǎng)走勢的主要因素。而2010年A股全流通后存在一定的隱患。分析資金供給與需求、儲蓄增長(cháng)、IPO及增發(fā)配股等因素，整體而言，今年新增資金供需相對寬松，但須警惕緊信貸以后的大小非因素，而且居民儲蓄搬家對市場(chǎng)的拉動(dòng)效應越來(lái)越小。而在估值方面，由于市場(chǎng)正處于經(jīng)濟復蘇期，估值水平不會(huì )超過(guò)歷史均值，只有重新在經(jīng)濟趨向過(guò)熱以后才能提高估值。目前，A股除金融外行業(yè)歷史均值是30倍，略微偏高。

　　一些基金經(jīng)理也認為，股指期貨的題材未能激起大盤(pán)股行情，相當程度說(shuō)明，市場(chǎng)資金面繼續吃緊，而考慮到，股指期貨和兩融的長(cháng)期效應，相當多的基金依然看好未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格的轉換問(wèn)題。

　　政策面“隱患”

　　與此同時(shí)，政策面的退出和收縮亦被認為是重要的原因。

　　一些基金認為，近兩周市場(chǎng)普遍預期的跨年度行情沒(méi)有到來(lái)，市場(chǎng)普遍預期的大小盤(pán)風(fēng)格轉換也沒(méi)有如期而至，在指數整體滑落下，一些中小盤(pán)個(gè)股的走勢出乎意料的強勢，的確令市場(chǎng)措手不及。

　　但由于上周央行意外釋放的收緊流動(dòng)性的信號，前期走勢中蘊含的向上突破的動(dòng)力大幅減弱，短期內市場(chǎng)應該還要繼續維持震蕩的格局。一些基金認為，市場(chǎng)的熱點(diǎn)更多的會(huì )表現一些概念股的投機行為上，但是一些近期走勢十分低迷的大盤(pán)藍籌股也存在著(zhù)在股指期貨推出預期下的上行可能。

　　申萬(wàn)巴黎基金認為，作為世界上最重要的經(jīng)濟體，在全球實(shí)體經(jīng)濟持續復蘇的大背景下，美國經(jīng)濟的復蘇對全球經(jīng)濟而言影響甚巨。美國經(jīng)濟本輪復蘇與以往不同，復蘇力度明顯更弱，個(gè)人儲蓄率偏低、失業(yè)率持續上升以及新屋開(kāi)工數和住房建設出現嚴重下滑是造成這一情況的主因。

　　申萬(wàn)巴黎進(jìn)一步指出，美國風(fēng)險偏好已經(jīng)上升到歷史高位，預計未來(lái)半年市場(chǎng)風(fēng)險偏好的趨勢應該是逐步下降的過(guò)程， “這就像寒夜中的蠟燭，風(fēng)一吹，蠟燭就會(huì )熄滅”。另外，如果美國經(jīng)濟1季度GDP很好，從而導致美元反彈，短期需要規避一下風(fēng)險。

　　通脹判斷是主因

　　而同時(shí)，這一切都相當程度上依賴(lài)于通脹的判斷�？傮w上看，這也是業(yè)內分歧最大的。

　　比如，包括申萬(wàn)巴黎在內的基金認為，2010年中國市場(chǎng)不可能出現通脹。其主要原因是，中國產(chǎn)能過(guò)剩，以及世界制造業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩的雙重壓力。申萬(wàn)巴黎的策略師認為，即便中國能夠補掉部分行業(yè)的產(chǎn)出缺口，但世界范圍的大規模產(chǎn)能過(guò)剩依然拖累，而令物價(jià)上漲壓力無(wú)從發(fā)起。

　　而鵬華基金等投資團隊則認為，未來(lái)中國的通脹壓力客觀(guān)存在。如此大的貨幣流通在經(jīng)濟體系內，必然會(huì )在未來(lái)某個(gè)時(shí)候引起通脹的壓力，因此，監管機構的調節步驟和動(dòng)力更加重要。而目前看，壓力可能有所提前。

　　大多數賣(mài)方機構則暫時(shí)繼續維持其2010年經(jīng)濟高增長(cháng)和低通脹的判斷。但顯然，這種判斷無(wú)法解釋目前的市場(chǎng)走向。(周宏)